个人的期货资料保存地，2025.5.27开始
其它几个社区没点自由度，看看这边。 国债利息变动后，原有手里国债的利率通常不会自动调整，具体取决于国债的类型和发行条款：1. 固定利率国债：这是最常见的国债类型，其利率在发行时就已经确定，并且在国债的存续期内保持不变。即使市场利率或新发行国债的利率发生了变化，已经购买的固定利率国债的利率也不会调整。
2. 浮动利率国债：这种国债的利率会根据某个基准利率（如DR007、1年期LPR等）的变化而定期调整。例如，国开行发行的挂钩DR007的浮息债，其利率会每7个自然日重置一次。如果持有这种国债，利率会根据合同约定的调整机制变动。
总结
- 如果持有的是固定利率国债，其利率不会因市场变化而调整。
- 如果持有的是浮动利率国债，其利率会根据合同约定的基准利率和调整机制变动。 美国过去几年发行的国债主要是固定利率债券，而不是浮动利率债券。这些国债的利率在发行时已经确定，并且在债券的存续期内保持不变。因此，这些国债的利率是长期固定的，而不是根据市场利率自动调整的。
关于美国低利率国债的情况
- 利率水平：美国在过去几年中确实发行了大量低利率国债，尤其是在2020年到2022年期间，当时利率处于较低水平。然而，自2022年起，美国国债的利率开始显著上升。例如，截至2024年12月31日，美国联邦政府发行的所有有息国债的平均利率已经上升到3.28%，这比2020年的平均利率高出了一倍多。
- 长期低利率的持续性：目前，美国国债的利率已经不再处于低利率水平。截至2025年5月23日，10年期美国国债的收益率为4.51%，这高于长期平均水平4.25%。因此，过去几年发行的低利率国债在当前市场环境下已经不再具有相同的利率水平。
总结
美国过去几年发行的国债主要是固定利率债券，这些债券的利率在发行时确定，并在债券存续期内保持不变。虽然过去几年确实发行过低利率国债，但随着市场利率的上升，这些低利率国债的利率水平已经不再反映当前市场情况。 截至2025年5月27日，美国银行、保险基金公司等金融机构持有的美债面临较大的浮动亏损，具体如下：
浮动亏损情况
- 银行系统：根据联邦存款保险公司（FDIC）的数据，截至2024年底，美国银行业证券投资未实现亏损总额达4824亿美元，较上季度增加1180亿美元，增幅为32.5%。2025年第一季度，由于4月份债券收益率飙升，银行业状况未见明显缓解。
- 美联储：2024年，美联储持有的美债和抵押贷款债权浮动亏损水平基本保持在15%左右。
金融危机风险
- 高利率环境下的脆弱性：当前美国10年期国债收益率维持在4.5%以上，逼近去年第四季度的高点。如果收益率进一步上升至5%，银行体系的未实现投资亏损可能达到6000亿至7000亿美元。这种高利率环境使得银行和保险公司持有的低利率债券价值大幅缩水，增加了金融系统的脆弱性。
- 流动性风险：虽然未实现亏损未体现在银行损益表上，但如果储户信心动摇，银行可能被迫抛售资产以满足流动性需求，这将使亏损实际化，并可能引发市场恐慌。
- 商业地产危机的潜在压力：除了美债亏损外，商业地产市场的潜在危机也可能给银行带来额外压力，特别是对于资产规模在100亿至2000亿美元的区域性和超区域性银行。
- 系统性风险：尽管目前系统性偿付能力风险较低，但高利率环境下，金融机构的资本充足率可能受到压力，从而降低银行的贷款意愿，减少经济中的信贷流动。此外，如果美债市场出现踩踏，流动性危机可能蔓延至美元市场及其他融资市场，进一步加剧金融市场的不稳定。
总结
美国银行和保险基金公司等金融机构持有的美债面临较大的浮动亏损，且在高利率环境下，金融系统的稳定性存在一定的风险。虽然目前尚未出现系统性危机，但若经济形势恶化或利率进一步上升，可能引发突发性金融危机。 美国中期发生金融危机的可能性
根据现有分析，美国中期（2025年下半年）发生金融危机的可能性较高，主要风险因素包括：
1. 高利率环境：当前美国10年期国债收益率维持在4.5%以上，高利率环境增加了企业和政府的融资成本，同时也削弱了债券等固定收益资产的价值。
2. 债务到期压力：2025年6月美国将迎来6.5万亿美元国债集中到期，这是一次巨大的偿债压力。如果美国无法顺利通过发行新债来置换到期债务，可能引发市场恐慌。
3. 财政政策不确定性：特朗普政府的关税政策和财政刺激计划增加了经济的不确定性，可能导致市场对美国经济前景的担忧加剧。
4. 市场信心受挫：2025年初美国金融市场出现“股债汇三杀”，股市、债市暴跌，美元贬值，反映出市场对美国经济和政策的担忧。
综合来看，美国中期发生金融危机的可能性较高，但具体是否爆发仍取决于多种因素，包括美联储的政策应对、全球经济环境以及市场信心等。
美债发行压力的持续性
美债发行压力并非仅集中在6月，而是将持续存在，原因如下：
1. 6月到期高峰：2025年6月有6.5万亿美元国债到期，这是短期内的重大压力点。美国政府需要通过发行新债来偿还到期债务，这可能导致市场对美债的需求和信心受到考验。
2. 长期财政赤字：美国财政赤字问题长期存在，政府支出远超收入，需要持续通过发债融资。未来几年，美国可能继续面临较高的债务融资需求。
3. 市场信心与需求：全球主要债权国（如中国、日本）对美债的需求存在不确定性。如果这些国家持续减持美债，美国发债的难度将增加。
总结
美国中期发生金融危机的可能性较高，主要风险因素包括高利率环境、债务到期压力和财政政策不确定性。美债发行压力不仅集中在6月，而是将持续存在，长期财政赤字和市场信心的不确定性将进一步加剧这一问题。 美国在2025年推动的稳定币立法和相关发展可能会对其金融系统带来一定的风险和挑战，以下是具体分析：
稳定币可能带来的风险
1. 金融稳定性风险
- 稳定币的快速普及可能导致金融体系的不稳定性。例如，如果大量投资者在市场不确定性增加时突然将资金从稳定币中撤出，可能会引发类似“银行挤兑”的现象，进而影响到整个金融市场的稳定性。
- 稳定币发行方的资产配置可能涉及风险资产，这可能导致在市场动荡时期出现流动性问题，甚至需要政府介入救助。
2. 消费者保护不足
- 当前的稳定币法案并未完全要求发行方遵守与传统金融机构相同的消费者保护法规，这可能导致消费者在资产被冻结或发行方破产时面临损失。
3. 对传统金融体系的冲击
- 稳定币的高效跨境支付能力可能挑战现有金融中介机构的地位，甚至侵蚀银行的存款基础，影响其短期固定收益市场收入。
- 如果稳定币被广泛用于支付和储蓄，可能会削弱传统银行系统的功能，甚至引发金融脱媒现象。
4. 监管套利和市场操纵风险
- 大型科技公司和企业家可能利用稳定币进行监管套利，甚至进行市场操纵或非法金融活动。例如，有观点指出，稳定币可能被用于规避制裁。
- 稳定币的去中心化特性可能导致监管难度增加，难以有效监控和管理其对金融体系的影响。
5. 美元霸权的潜在挑战
- 虽然稳定币的推广在一定程度上巩固了美元的全球主导地位，但其数字化和去中心化的特性也可能为其他货币或加密货币的崛起创造条件，从而对美元的长期霸权地位构成潜在挑战。
稳定币对金融系统的潜在积极影响
1. 支付效率提升
- 稳定币可以提供更快速、低成本的跨境支付解决方案，提高金融交易的效率。
2. 金融创新和包容性
- 稳定币的发展可能推动金融创新，为更多人提供金融服务，尤其是那些传统金融服务覆盖不足的地区。
3. 增强美元影响力
- 稳定币与美元挂钩，会催生对美元及美国国债的结构性需求，进一步巩固美元在全球支付、结算和储备货币中的主导地位。
总结
美国推动的稳定币在带来支付效率提升和金融创新的同时，也可能对金融系统带来较大的风险，包括金融稳定性风险、消费者保护不足、对传统金融体系的冲击、监管套利和市场操纵风险，以及对美元霸权的潜在挑战。这些风险需要通过完善的监管框架和政策来加以管理，以确保金融系统的稳定和健康发展。 如果稳定币发行方挪用资金并引发严重亏损，将对其发行的稳定币带来巨大的风险，具体表现如下：
1. 币值脱锚风险
稳定币的价值稳定性依赖于其储备资产的充足性和流动性。如果发行方挪用资金，可能导致储备资产不足，无法满足用户随时赎回的需求，从而引发币值脱锚。例如，当市场察觉到发行方资金管理不当或储备不足时，稳定币持有者可能会恐慌性抛售，导致币值大幅波动。
2. 信任危机
稳定币的价值稳定性和市场接受度高度依赖于用户对发行方的信任。一旦发行方被发现挪用资金或存在财务问题，这种信任将迅速崩塌，引发市场恐慌。这种信任危机可能导致稳定币的“死亡循环”，即币值脱锚引发更多抛售，进一步加剧币值下跌。
3. 流动性风险
如果发行方挪用资金后无法及时补充储备资产，可能面临流动性不足的问题。当用户集中赎回时，发行方可能无法满足赎回请求，导致挤兑现象。这种流动性危机不仅会影响稳定币的稳定性，还可能引发更广泛的金融市场动荡。
4. 监管风险
挪用资金等违规行为可能引发监管机构的严厉审查和处罚。例如，美国的《STABLE法案》明确规定，稳定币发行方必须持有等额的高质量流动性资产，并禁止将储备资产用于其他用途。如果发行方违反这些规定，可能面临法律制裁，进一步削弱市场对稳定币的信心。
5. 系统性风险
稳定币在加密货币市场和部分金融交易中扮演重要角色。如果某一主要稳定币发行方出现严重亏损，可能引发连锁反应，影响整个加密货币市场甚至传统金融市场的稳定性。
6. 案例教训
历史上已有类似事件发生。例如，2023年3月，硅谷银行（SVB）倒闭时，市场传言Circle（USDC发行方）有大量储备存放在SVB，引发了对USDC能否维持挂钩的担忧，导致USDC短暂脱锚。此外，TerraUSD（UST）的崩盘也提醒人们，稳定币并非绝对稳固，其背后的风险不容忽视。
总结
稳定币发行方挪用资金并引发严重亏损，将对其发行的稳定币带来巨大的风险，包括币值脱锚、信任危机、流动性风险、监管风险和系统性风险。这种风险不仅影响稳定币自身，还可能引发更广泛的金融市场动荡。因此，严格的监管和透明的储备管理是确保稳定币稳定性和市场信任的关键。 整个商品，感觉还是在摇摇晃晃向下走。中美关税战暂停，对于部分商品的利多影响，明显不足预期，从最近高频航运数据反馈，国内的商品出口再次向下。6月份这种传统旺季会有部分回升，但一个完全不足预期的开头，也就预示着后续完全可能不如人意的后续。
所以，国内商品明显再次有全面向下的迹象了。特别是远月合约，更是明显。
国内通缩已经2年多，如果下半年还是无法脱离颓势，那么从理论讲，螺旋向下的大萧条，可能就要开始了。国际经验，这种事一旦开始，自身可能会持续5年以上，而也可以同外对外战争去消灭和创生，以压缩时间。 如果美国后续还是坚定不放水，那么后续全球战乱，已经跑不了了。
对于交易来说，当圈内品种相对保持稳定可控后，将再次进行圈外交易的试探性交易。
原有圈外模型，可以重新拿起来。
25年的第三轮交易，已经开启。初期，仍会保持低风险推进。一直到了有相对稳固的利润基本盘，结合市场预判，再考虑可能的踩油门交易。
对于量化/市商双开/高频/对倒控盘新时代，刚刚入门，和期权一样，还有大量需要逐步解决的细节问题。现在的情况，保证资金安全的前提下，慢慢推进即可。 昨天特朗普要欧盟作出选择，增加对我们的关税，老美则降低欧盟关税，否则征收欧盟50%关税。
评估一下，欧盟大概率选择增加对我们的关税。如果这个故事兑现，会比4.2日还恐怖。我们对老美和欧盟的出口加起来占比更大。
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美帝在用关税手段，联合盟友体系对于我们经济进行逐步绞杀。
而我们后续大概率会用军事手段，不断武装和美西方历史有血海深仇的各个其他民族，进行对于西方殖民500年的最终大清算。
经过150年的努力，中国的军工能力已经达到，甚至部分远超欧美水平，西方崛起于有组织和降维打击的军事能力中，那么后续一些年，也就是它们为过去四处屠杀和掠夺所付出代价的时候。
当然，这个过程中，经济和生活会持续很困难。多做好一些准备吧。 今年期货大赛，散户的资金曲线。市商/量化机器人高频对倒能力越强，散户 赔的越快。头脑发热时，可以多去看看市场其他人今年的交易情况。今年的环境，先保证活下来，资金安全性是第一位置，然后才是一步步向上爬。不着急，逐步向上推动就行。
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