转：证监会的救市昏招
我先从迩来几天的救市步调提及吧。实在这些步调，根本不是救市，简直就是昏招频出，可以看出，羁系层从上个星期就已经彻底慌了。
从上周的双降提及。上周五，央行举行公开市场利用开释运动性，各人都推测周末就不会降息。但周五市场根本不给面子。可以想见，上周末，应该是职位高于周小川的领导决定降息降准。公开市场利用，降息与降准，央行每次只利用一次，上周末把三样武器全部摆出。
效果，周一依然不给面子。
厥后，就有了两融的规定与生意业务费的降落。两融新规，简直就是一个错误的合集，重要有3点:
1、两融规模最高为行业总资源的4倍。
于是央视找了一个人大的教授，这个教授在电话采访里的大抵意思是，新规以后，两融最高可以到达4万亿，现在是2万亿，就是说还可以再加2万亿两融。
假如两融真的继续增长，呵呵呵呵呵，下面我们来看来汗青。
1988年9月24日，台湾政府财务部公布规复征收股票利得所得税，股市随即暴跌，到1989年1月，累计跌幅已达45%。台湾政府为了稳固市场，放弃征收股票投资利得税的政策步调，并借由证券生意业务所推动财团法人、上市公司和银行团出场护盘股市，股市再次开始反弹冲高，更于1990年2月创造汗青新高。
然背景湾股市在7个多月里从12000点左右跌到2000点左右。
2、两融平仓线由券商自行规定，还规定券商可以不强行平仓。
这招，就是昏招。在现在这种运动性枯竭中，根本有两种管理方案:
(1)海量资金护盘
(2)接着跌，跌到头会有猛烈反弹
你没有打多弹药，券商还不给强行平仓，不但股民的亏损无法挽回，银行和券商提供的资金的亏损将更巨大。
3、两融抵押物放宽到不动产
这是我最不能明确的一项政策了。运动性危急，重要使命就是制止颠簸率向别的市场传导。把不动产拉进抵押物，就是乐成地把股市颠簸率向房地产市场传导。假如两融出现丧失，就要处置惩罚抵押物，处置惩罚不动产，将会给房地产市场带来非常巨大的影响。不要忘了，中国人的财产重要都会合在房地产市场上。
我曾经讲过狼来了的故事。现在羊被狼围困在山顶。管理的办法只有派一队人马赶走狼群。但是，现在的步调，要么是在山下扭秧歌，要么是告诉羊群半年以后援军就到。
周五对股指期货的窗口引导，简直就是**。当股票崩跌的时间，必要有东西来套保，这部门重要是公募。当有人限定他们套保的时间，就是在鼓励他们砸现货，完全起不到救市的作用。
周六，接着出昏招。证监会让券商出1200亿。假如仅仅是1200亿，根本起不到什么作用，还会把券商股推到风险之下，很大概会引起对券商股的抛售。别忘了，这次牛市的第一波，重要就是券商银行推动的。
由此观之，羁系层毫无履历，有病乱投医。
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