没有人渴望传播坏消息，也没有人喜欢叫醒他人的美梦。但是在投资界，让你赢利的是冷漠、艰巨的实际，而非美梦。说到实际，从汗青上来说，购买黄金大噶鲱差的投资。& S" q% g! X) H) Q( v; Z
( d: n# [: P/ a- Y0 D/ {" Z我非常敏感地意识到，我刚刚所说的话大概已经令部门读者大发雷霆，对此我深表歉意。我知道我永世也无法让黄金的老实粉丝、以为通胀即未到临之人以及天下末日论者担当这一理论大概我个人持有的黄金终将一文不值的观点。但对于别的的你们，请容我报告应该制止以黄金作为投资的来由。% \5 G; t4 X3 @: g: r
/ H8 ]% l& o t0 S数据不会说谎 / F7 I) u. f6 ]- \
在其开创性着作《股市长线法宝》（Stocks for the Long Run）中，闻名经济学教授（沃顿商学院）杰里米J·西格尔（Jeremy Siegel）以购买力（经通胀调解后的财产）为衡量尺度，比力了各类资产的长期体现。- p# I% r9 H" ^3 C
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西格尔盘算了在1802年向股票、债券、国债和黄金各投入的1美元，在2006年末会值多少钱。
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2 K, ~/ a( A$ ~, _, D" `股票成为了大赢家，初始的1美元变成了75.5万美元。债券和国库券则大幅落后，分别为1083和301美元。但最让人惊奇的是，黄金同期体现云云之差，仅为1.95美元。
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7 r. R! m6 S8 f4 D低效的投资工具 1 J/ |0 m* `! T& @, W
除了糟糕的汗青体现外，黄金作为一种投资工具另有很多落后的地方，至少拥有它是一个“极重”和低效的选择，名声欠好的卖家也在圈中广泛存在。
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以金条的情势拥有实物黄金有很多缺点。实物黄金买价和卖价之间的差别巨大足以包管你买入即亏损。别的，运输极重的黄金还会增长你的投资源钱。' m0 T/ f! b1 q
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待你拿到黄金后，又要思量怎样蕴藏的标题。放在家中则有遭偷窃、天灾的风险，存在银行又要付出保险箱的费用，腐蚀投资利润。* t" z% ]. `/ |% A) p
" h5 g) S' I2 u/ d5 m0 @有公司提供黄金蕴藏服务，但是也要收费；而且一想到本身的黄金要放在别的地方由别人保管，而且是和其他人的黄金放在一起，这一办法就不怎么吸引人了。
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* Q0 ~& @( ~. o& W. m别指望证券化市场能帮助 1 j/ u5 h" C% V& j! m
那么各种各样的黄金ETF，比方最负盛名的SPDR Gold Trust Gold（GLD) 怎么样呢？通过这些ETF持有黄金不是又方便又本钱低廉吗？我的答案是，“不是的。”
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$ h, R# ~+ ?+ ]2 W黄金ETF是为了让投资者买卖业务黄金像买卖业务股票那样方便。但标题在于，无论你购买的是GLD照旧别的黄金ETF，你买的并非实物黄金。相反，你买的是一种实物黄金支持的资产，也即该ETF的份额。那么黄金在那里呢？问的好。3 Y7 ^4 Q( s) s6 ~ n3 Q* g- o
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支持GLD的黄金据称放在汇丰银行位于伦敦某处的一个保管库中。那里到底放了多少黄金呢? 没有人真正知道，投资者不得不听信GLD的托管人——在另一个半球的纽约梅隆银行的话，信托有充足的黄金可以或许支持GLD的负债。
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; K4 w+ N' }6 ~7 E' P然而，无论GLD是否持有足额的黄金，投资者都无权将ETF份额兑换为实物黄金。别的，实物黄金不被要求上保险，托管人无需为侵害、遭窃或遭诓骗负责。不黑白常保险对吧？
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无法在最糟糕的情况下到达保值目标
1 a% F6 m* _# }- _: E大部门黄金爱好者都以为，在恶性通胀大概环球危急的时间，黄金将会保值乃至升值，这使负担投资黄金的风险变得有代价。
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然而这一理论的标题在于，美国政府有权在任何它想要的时间，充公私家拥有的黄金。这在汗青上是有先例的。
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% r5 @, e( ~" M! W% }3 k* t1933年，罗斯福（Franklin Roosevelt）当选总统推出的《告急银行法》，要求全部持有黄金的人将黄金返还美国政府。他给了市民30天时间去实行该下令，并以当时的20.67美元/盎司的现货价从市民手中收购黄金。
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! O. ^0 v8 D0 ]只管罗斯福答应了部门破例，比方作为个人金饰和可用于收藏的黄金，但这些都必要他来判断。而且，未来是否另有如许的破例也无法包管。假如政府可以随意充公，那么持有黄金来应对天灾人祸另有什么意义？1 D3 O3 L' v# v6 I
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进入当代社会 : h; S; t7 o: d
黄金是在当代信息通讯、便捷的环球观光和互联网期间之前的传统投资工具。它不再像曾经那样是公认的财产的贮藏本领，金融和科技的进步使它变得更适当收藏家和爱好者，但绝对不适当认真的投资者。 | 
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发表于 2019-6-13 19:51:39