居民存款正在跑步“入市”，真是这样吗？

显示全部楼层 · 发表于 2025-8-22 07:29:23

先说总结，就是存款金额确实少了，只是相对来说减少了存款额。
原有的存款并没有大幅度转移，这是这篇文章写这么多总结的。
近期，A股市场表现强劲，牛市氛围愈发浓厚。
8月20日，A股市场延续强势表现，主要指数集体走高，其中沪指续创10年以来的新高。
截至收盘，上证指数上涨1.04%，报收3766.21点；深证成指涨幅为0.89%，收于11926.74点；创业板指小幅上涨0.23%，收报2607.65点；科创50指数表现尤为亮眼，大涨3.23%，收报1148.15点。
从成交情况来看，沪深两市当日成交额达到24082亿元，较前一交易日缩量1801亿元。尽管成交量有所萎缩，但市场整体做多氛围依然浓厚，指数的持续攀升彰显出当前市场的强劲势头。
与此同时，居民存款也加速流入股市。央行最新公布的金融数据显示，7月居民存款单月减少1.11万亿元，同比多降0.78万亿元，与此同时，非银金融机构存款增加2.14万亿元，为2015年有数据记录以来同期最高水平，同比多增1.39万亿元。
这一数据变化引发市场广泛关注，不少观点认为，这显示部分储蓄或通过基金、股票等渠道流入资本市场，居民存款“搬家” 入市的讨论甚嚣尘上。在此背景下，一个关键问题摆在市场参与者面前，居民“存款搬家”到了什么程度？存款“搬家”入市能否为牛市“添把火”？
央行数据清晰地描绘出7月资金流向的变化。从历史数据来看，非银金融机构存款的显著增长往往与居民资金入市存在关联。非银金融机构存款涵盖了证券、保险及其他非银金融机构的存款，在当前股票账户余额变化公开数据不再披露的情况下，非银存款成为观察资金进出股市情况的重要指标。
广发证券银行首席分析师倪军对界面新闻称，“7月非银存款明显多增，存款‘搬家’现象再现，大概率源自权益市场表现亮眼，居民存款加速向权益等非银部门迁移。”
华泰证券在研报中进一步分析了资金流转的路径，“当居民赎回理财产品时，资金将从表外回到表内的居民活期存款，进而推升M1增速。而当资金流入股市时，居民活期存款将转化为证券公司客户保证金，即从M1的居民活期存款转化为M2中的非银存款。7月M1和M2的增长均超市场预期，可能部分反映居民理财加速进入股市的影响。”

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显示全部楼层 · 发表于 2025-8-22 07:30:14

居民存款搬家的前提是什么？
权益市场中期基本面预期改善、预期赚钱效应回升是必要条件，A股当前已经具备。
申万宏源策略团队告诉界面新闻，“历来都没有脱离基本面的牛市，即使是14-15年牛市，背后也蕴含着‘互联网产业趋势日新月异、自上而下改革预期强烈’的基本面趋势。
存款搬家真正的传导链条，应该是‘基本面预期改善→ 股市赚钱效应初步累积→ 居民存款向股市搬家→ 市场上行动量和幅度进一步放大’，基本面预期决定市场变化的方向，资金体量决定市场上升的速度和幅度。
当下，26年A股盈利能力拐点的预期逐渐清晰，居民存款搬家的基本面条件正在趋于成熟。”
【只是成熟，尚未挪窝】

显示全部楼层 · 发表于 2025-8-22 07:30:33

居民存款“搬家”入市的趋势以及对牛市的影响仍有待进一步观察。
一方面，从资金规模来看，招商证券相关研报测算，
2024年之前发生的定期存款中，2025 年规模约105万亿，2026年及之后到期规模约66万亿。
如此大量级规模的存款到期，外溢到任何资产市场都是巨大的流动性冲击，市场对其流入资本市场抱有较大期待。
另一方面，市场的不确定性依然存在，宏观经济的走势、政策的调整以及外部环境的变化等，
都可能影响居民的资产配置决策和资金流向。

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