信息安全行业：行业需求有望加速
& ]+ a! ?) b4 S+ H: i6 r一、信息安全行业：未来十年增速有望提拔，品牌上风得以显现" N0 x h3 Q( M1 y
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信息安全行业不绝是政策重点扶持的行业，资源市场也给予了高度关注。但已往十多年，由于信息安全得不到用户的富足器重，鄙俚需求紧张来自当局和大型企业，导致行业发展增速不到20％，且市场会集度较低。
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一方面，未来信息安全行业增速有望提拔。随着移动互联网、云盘算等新兴应用的不绝出现，将有用引发信息安全需求，催生新的市场增长点。另一方面，随着越来越多信息安全企业上市，企业的资金气力得到极大进步，从而为行业会集度提拔提供了须要条件，预计未来各种情势的收购或市场整合还将不绝涌现。# U) t* A7 Z! O! C" t
因此，具有肯定技能、品牌、地区上风的信息安全企业有大概凌驾行业增速，领先于行业发展。发起关注启明星辰、蓝盾股份、北信源。6 g! k6 `$ g/ }' N
4 k% m g. c$ N y6 e二、已往五年信息安全行业CAGR靠近19％，未来增速有望提拔. M0 F2 c( W* F3 W
{2 x1 l" I5 S N/ e v1、信息安全财产的分类
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7 e% t6 i3 ]( E9 _& P# E/ _% C根据IDC的分析，信息安全财产可以分为信息安全产物和服务两大块，此中信息安全产物又可分为硬件和软件两大类。$ e5 N8 `' k2 |4 p
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信息安全业务根据其功能特性等通常可以分为个人级与企业级两大类。个人级安全软件市场中，传统的licence贩卖模式受到免费互联网模式的严峻打击，越来越多厂商对其软件产物实行免费或限时免费。国内A股信息安全上市公司紧张面向企业市场。" r+ L, I1 d- @2 U. x: g; z9 S
4 D% W& W y% L5 T/ @$ K. m2、2011年信息安全产物市场规模到达130亿元，5年CAGR为18.86％
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5 Y* I% z) b/ Z. k& b根据CCID的统计，2011年中国信息安全产物市场规模到达130.84亿元，同比增长19.3％。从2007年至2011年，行业市场规模复合增速到达18.86％，增速低于IT团体财产30％的收入增速。( Q; V/ j5 v9 U1 E3 w
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3、信息安全财产需求紧张来自当局和大型企业$ _0 ~; j0 K1 o. a( \ D) ~& w, b. M
0 k/ t4 X+ C9 e% g# I+ V从行业布局来看，当局、金融、电信行业是占比最大的是哪个企业级市场，我国的信息安全产物鄙俚需求紧张会集在当局、电信、金融、能源几大行业上，中小型企业和个人用户占比相对较小。5 l( C" o6 W$ G( R
% F0 C/ ~( C. K. ]4、政策与新兴应用共同推动信息安全市场继承发展，市场增速有望提拔' r7 q& O: C0 W0 i+ D
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（1）政策是信息安全财产发展的第一推动力
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政策不绝是推动信息安全财产发展的第一动力。2011年年底，工信部印发《信息安全财产十二五发展规划》，要求到2015年，我国信息安全财产规模突破670亿元，保持年均30％以上的增长速率，占信息财产的比重稳步进步。2012年7月，国务院出台意见推进信息化发展，切实保障信息安全，要求文化、教诲、医疗卫生、社会保障等重点范畴信息化程度显着进步。, y5 u' s8 ?$ \/ C4 ^% F% K3 |2 A" U
l9 c5 k; |7 {' B% G& l; t（2）新兴应用（移动互联网和云盘算）催生新的需求
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新兴应用将催生信息安全的新需求。一方面，随着移动互联网的发展，信息安全的威胁已经从智能终端装备渗出到企业焦点网络，安全的界限也将因此而变得暗昧。SNS、微博、移动电商等新应用的遍及也将为企业带来新的信息安全标题。7 q; X6 A! Q1 u) `# }# L2 j6 q4 [
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另一方面，云盘算应用徐徐落地，在云盘算中心的安全保障方面，国际大型IT底子架构厂商上风较为显着，具备从体系到数据库到架构方面的整合本事；而国内厂商的上风则体现在界限掩护技能上，紧张为云数据中心提供从万兆到百万兆的笃志防护装备。
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$ O/ d$ F( ^+ S% O. ]: Y5 ?% J由此，信息安全将从单一的网络安全过渡到全面安全保障（包罗利用体系安全、数据库安全、可信盘算、可信网络、终端安全、安全管理、数据掩护、安全芯片化、安全传输、云存储及云盘算安全、IPv6新协议通讯安全、移动互联网安全、容灾与应急安全服务、安全服务化等），从而促发新的信息安全需求。
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（3）服务收入的增长有利于信息安全市场的不绝扩大9 l" }: V# m0 N4 ^) M2 U* k
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国外的信息安全市场是安全硬件产物、软件产物和安全咨询服务各占三分之一,而我国前两者占据了险些90％以上的市场份额,咨询服务根本免费。随着服务收入的不绝增长，信息安全市场有望得以扩大。- {0 M# Q7 ]& Y& U* }8 W
7 ~8 R* a& [+ y1 [- A% }三、信息安全行业市场竞争分散，未来有会集化趋势
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1、国内信息安全市场竞争分散，拥有技能和品牌的厂商具先发上风
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国内信息安全市场非常分散。根据CCID统计，2011年我国信息安全市场前五大国内厂商占据率不到20％，且大部门厂商规模较小。7 F& L F# a5 X# V, r
0 h/ }% X0 w$ e* {/ q$ \拥有技能和品牌的厂商将具有先发上风。客户安全产物采购渐渐倾向于技能和品牌领先的厂商，特别是在防火墙、UTM、入侵检测等成熟产物上较为显着。在当局、能源等政策壁垒较高的范畴，国内厂商具有显着竞争上风；而在金融、电信、互联网等开放程度较高的行业，国外厂商依附较强的技能气力具有较强竞争上风。
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2 V6 s" w- b& d7 F6 F) d2、具有完备办理方案的厂商更大概胜出! d5 U* \% ]' C' @+ g0 b. j
+ m1 Y9 Q1 ?4 q团体办理方案将成为信息安全行业发展趋势。面对越来越复杂的网络环境，用户安全需求也随之多元化和复杂化，这就要求信息安全保障必要覆盖体系的各个方面，且安全产物和服务必要支持各类应用体系环境。因此，具有完备软硬件办理方案及体系集资本事厂商，如启明星辰、天融信、绿盟等综合类信息安全企业将在未来的市场竞争中更大概胜出。
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8 g0 U- T. p) k3、未来市场必将通过并购整合等方式实现占率的提拔) d% s, h( }' M0 [% s1 D" ^
- G2 }# |" _, \6 b! F信息安全企业想要做大规模，美满产物线，并购将是最好的选择。随着越来越多信息安全企业上市，企业的资金气力得到极大进步，从而为行业会集度提拔提供了须要条件。2010年下半年启明星辰收购遐想网御成为行业的标记性变乱之一，预计未来各种情势的收购或市场整合还将不绝涌现。
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! |' k, W) N: ^8 r( S3 T9 w. A四、干系上市公司$ N- E8 q2 @0 l8 ?& v1 Y6 b1 T
! N/ [2 {7 Y. P6 t( m9 u- ]# f国内信息安全上市公司包罗启明星辰、北信源、任子行、卫士通、蓝盾股份。即将上市的有绿盟科技。5 G4 o% \; u3 x' \6 y% R* ]
: y( }: A( D: V" l1、启明星辰
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启明星辰是国内综合气力最强的安全产物体系办理方案厂商。公司具有美满的安全产物线，鄙俚行业遍布当局、电信、金融、能源、部队、教诲、军工等多个范畴。在2010年收购联网网御后，市场份额大大提拔。根据CCID数据，公司2011年在IDS/IPS、UTM、SOC三大关键市场，公司的市占率均压倒一切。此中，启明星辰已经连续八年稳居IDS/IPS市场占据率第一的位置，UTM产物连续四年稳居国内品牌市场占据率首位，SOC也连续三年保持市场占据率第一。预计公司2012-2013年每股收益分别为0.46/0.6元，对应PE为37x/28x，审慎保举，发起回调后积极关注。
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2、蓝盾股份0 Q- x+ t( W; o7 @
1 t3 |$ ]2 _ v蓝盾股份是位于广州的信息安全集成厂商。公司聚焦安全集成并积极探索云安全服务，符合普惠期间的团体办理方案发展趋势。行业营销有利于实现更高效市场拓展，毛利率程度有保障同时有助于突破地区扩张瓶颈。别的，上市助推公司走向天下，大单或成为常态。预计公司12-14年EPS分别为0.70/1.01/1.40元，对应PE为26.3x/18x/13x。审慎保举。
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3、北信源
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北信源是信息安全细分行业中专注于终端安全的软件厂商。公司的特点是软件占比力高（2011年软件占比到达77％）。公司的终端安全产物被广泛应用于当局部门、部队军工、能源、金融等重点行业的大型骨干企业。公司霸占终端桌面的数目已凌驾千万，终端安全管理产物的国内市场占据率已连续多年压倒一切。预计公司2012-2013年每股收益分别为0.9/1.17元，对应PE为29.6x/22.6x，审慎保举，发起回调后积极关注。
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发表于 2019-5-5 05:02:07