佣金率降势未改，省会都会是主战场 根据抽样观察结果，天下5月份的三个月移动匀称佣金率为0.906‰，同比降速连续三个月保持在17%，较年初降落7%。此中，省会都会降幅同比降落22%，较年初降落14%。" n- ]5 x. ^7 x
代价战是重要竞争本领，开户礼物日渐升级" X0 V# E8 j' p6 V& _
如今京、沪、深三地新开户可实现佣金率3%%（含规费），若资金量大佣金率可下调；营销礼物（含购物卡、世博门票、手机、条记本电脑等）连续升级，经纪业务资源压力加大。
- S6 l2 f9 q2 W S7 X7 S: c 预计整年新增网点400家- i9 w8 N( n" f' W" n
1-5月全行业新设及搬迁业务部170家，与2009年同期持平（179家）。预计整年全行业新增及搬迁业务部将凌驾400家，还是佣金战的重要缘故起因。2 k1 K: F9 g0 M% T. F) r
买卖业务量萎缩，预计整年日均股票成交额1727亿元
4 f$ t2 U5 U V0 }: g( j 6月以来市场股票成交继承降落，停止24日当月日均成交1399亿元，创半年最低单月日均成交量。年初至本日均成交1944亿元，较2009年整年日均成交额低了11%，预计2010年日均股票成交额1727亿元，同比降落21%。- o5 }8 o. T* B7 y: {5 c1 f
发起低配，给予行业“中性”评级- R; i5 ~/ f6 ?8 F9 e
由于买卖业务量和佣金率双降对经纪业务产生的压力短期难以逆转，我们发起低配，假如有配臵需求，发起关注中信、广发及广发系。（国信证券研究所）# A ]7 q P; T* M! L- z
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发表于 2019-5-6 09:03:00