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上市公司2018年报是A股28年历史上最丑陋的一份年报。
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/ T) w, \, G% g3 b/ M& G从数据看，似乎并不太难看。除*ST华泽、*ST东南、*ST新亿、*ST毅达等4家尚未按期披露外，两市3619家上市公司共实现营业收入约45万亿元，同比增长11.5%；实现净利润共约3.4万亿元，同比下降1.7%，剔除银行股后同比约下降7%。 1 N3 {& @9 R$ w+ c8 W5 L
8 J, S$ ~5 ~+ d0 ]) @4 m回想2008年全部上市公司年盈利下降曾达16%，比这降幅深多了，但彼时系全球金融危机。
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" V& u1 y- z4 V9 F/ }十年后的今天却大不相同。2018年中国GDP增长6.6%，全国规模以上工业企业利润增长10.3%，其中股份制企业增长14.4%，为什么作为企业佼佼者的上市公司盈利不增反降？
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特别让人难以容忍的是，在3600多家上市公司中，亏损企业居然多达456家，占比达13%，合计亏损3877亿元；其中亏损10亿元以上的高达124家，亏损额达2874亿元，而这124家公司2017年亏损不过58亿元。 3 H' I0 V) q4 y3 T0 ` H( e
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从上一年亏损58亿，到一年后亏损猛增至2874亿元，这其中充斥着各种隐蔽的和明目张胆的撒谎、造假、欺诈……等等让人匪夷所思的疯狂伎俩，而我们的监管部门居然对此无可奈何，甚少作为，更无惩治，这才是市场从未有过的悲哀和耻辱！！！
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丑陋的第一大表现是高溢价定增估值引发的大规模计提商誉减值。 2 l& V% |/ X8 j% ?2 C1 s
3 O% Q6 R, n0 n) Y4 FWind数据显示，已披露年报的3600多家上市公司中，计提商誉减值的有871家，占比24.16%，相较上年同期的13.76%大幅攀升。2018年上市公司共计提商誉减值1658.61亿元，同比增长3.5倍。
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& j# n; R1 Z$ V! C. A如华谊兄弟，收购冯小刚的空壳公司东阳美拉，业绩承诺未达标，商誉减值使2018年报巨亏10.93亿元，今年一季报亏9400万元；华谊兄弟股价从2015年收购空壳公司时最高63元跌至目前不足5元。就是这样，严重损害了该公司11万股民利益的冯小刚，还不是照样当他的全国政协委员！ * E' d( y3 \- i+ O! E6 a5 J9 v
* e: q# {: O( T# U% w2 U' F. p5 K" z6 ?! E: x又如坚瑞沃能，以52亿元巨款购并沃玛特能源，结果发现后者业绩造假，由此形成的近50亿元商誉全部计提减值，该公司2017、2018和2019年一季报分别巨亏36.84亿、39.24亿和5.4亿，目前净资产为-3.4亿。 - G$ F5 l" q4 D4 [" v
; @, [+ k- x# |% y% r即便这样一场巨额诈骗已经被揭穿，其实际控制人居然还能通过先刷假业绩掩护出逃，精准减持套现2亿元。面对如此的劣迹斑斑，除了当年为并购作中介的国泰君安发布一纸道歉公告外，股票既未戴帽，监管部门也未作出任何处罚。
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2 e4 N3 o: n4 Q; ]- @附带说一句，有关规定不是明令禁止创业板借壳上市吗？坚瑞沃能从原来主业消防器材，彻底转向所谓的“新能源”，不是借壳又是什么？ # x; c: F# q7 E3 D
. _' f6 j) X( h0 X4 [3 \丑陋的第二大表现是明目张胆地撒谎造假，却以“会计差错”轻轻带过。 $ [: L% k3 b) [$ }2 l
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最典型的便是身为绩优股的康美药业300亿货币资金突然不见啦！ - x+ h) t* k& j9 P3 A8 E% q6 s
; E; S7 g2 T5 d康美药业在披露年报时称，其2017年末货币资金为341亿元，现修正为42亿元，一下子调减299.44 亿元。而这高达300亿的货币资金不翼而飞，居然是“由于公司采购付款、工程款支付以及确认业务款项时的会计处理存在错误”。
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- _4 z- f& u3 E- V( K另一方面，在公司账上货币资金减少300亿的同时，存货、其他应收款、应收账款、在建工程分别调增195.46 亿元、57.14 亿元、6.41 亿元和 6.32亿元。调增近200亿存货说明什么？说明产品卖不出去啊！至于其他应收款，目前账上为92亿多，而据会计师出具的报告，其中向关联方提供资金余额为88.79 亿元。 / q: o( G: S1 f$ _! y$ t
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哦，这下我们终于明白了，300亿货币资金不是不翼而飞，而是近200亿“摇身一变”成了存货，还有近100亿落到关联企业口袋中去了。
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2 E7 `! @+ Z! O5 e M/ k l3 _+ x还有更让人目瞪口呆的。上文提到的坚瑞沃能，已连续两年被审计师拒绝发表意见。
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其中有几个细节是这样的：公司说，其属下的26户子公司有货币现金共约3亿元，但却“未能提供已开立银行结算账户清单”，“导致 13 个银行存款账户未能实施函证，29 个银行账户未能回函”，人家根本查不到；公司还说，有存货约4亿元，但因“相关库管人员大量离职”，无法进库房查验……
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: z; n; c* \7 }) e n我可怜的大A股啊，怎一个“乱”字了得！
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在3000多亿的巨亏金额中，有1600多亿就来自商誉减值，而背后的原因则是2015、2016年的高溢价定增大跃进。 y3 T3 C+ E3 T$ y
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有数据表明，2006年A股整体再融资还不足千亿元，到了2015年，定增融资首次突破万亿元，达1.25万亿元；2016年又达到历史峰值1.72亿元。业绩承诺以三年为期，正是2015、2016年高溢价定增闯下的祸，才导致2018年报结下的果。等着吧，2019年也好不到哪里去。
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但是，据《二十一世纪经济报道》所作新主席上任百日的报道称，鉴于企业融资难成为了资本市场必须要面对和解决的问题，甚至是资本市场最重要的任务，因此新一届证监会“对再融资、IPO政策的调整，甚至未来可能会松绑减持规则，都是服务这一目标。”“在新的监管周期中，证监会要激发并购重组、再融资以及IPO这些市场化资源配置手段的活力。” $ J ~" W1 \8 n: X
- [) L; B" ?# t k, w$ v! Q真会如此吗？？？ | 
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发表于 2019-5-21 12:04:21