知投网：资本联姻还是确有真爱，关于滴滴出行的三则故事

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 00:52:53

长处干系的缘故，我无法指名道姓地说出本文出现的一些受访者，大概说是谈天对象，身处资源局的他们告知了三则有关滴滴资源攀亲的故事。
当滴滴出行收购优步中国后，更让我坚信1987年美国影戏《华尔街》里资源大鳄戈登·盖柯所说的那句话——所谓值得做的，就是值得为钱做的。
一、快的是一面镜子

滴滴归并快的是一面镜子，既能让我们看到这场资源攀亲的效果，也能看到优步中国的未来。
还记得客岁情人节（2015年2月14日）当天，滴滴和快的公布战略归并，并勾勒了很多风雅的未来。在这张蓝图里，滴滴和快的各司其职，共同携手奔向星辰大海。就连站在幕后的投资人们也满怀感恩地高兴鼓掌，全部假造出来的情形只为表达一个词——调和。
狂风雨到临前，海面总是表现出非常的寂静。滴滴和快的友爱的小船很快就翻了。
认识这场合并的人士在追念细节时告知，与其说滴滴归并快的，还不如说是滴滴收购快的。在投资买卖业务的细节里，包罗两边投资人，管理团队在内的焦点圈层告竣同等意见是，滴滴主导未来的业务整合，而管理上以吕传伟为首的快的首创团队渐渐淡出。
这些都出现在买卖业务细节里。以是，当一场资源买卖业务告竣后，很多买卖业务细节都已经确定，而当事方只是做了有选择性的披露。愿赌服输，在游戏规则下，即便一些焦点管理团队大概投资方长处为得到满足，但白纸黑字后，他们也只能选择继承罢了。由于，尚有束缚性条款在制约着他们大概一时不快向媒体流露心声。
在股权分配上，滴滴和快的是按照4:6的方式换股，即6股快的股票可以兑换4股滴滴的股票。也就是说，在这场买卖业务中，滴滴的估值和订价是要高出快的。作为快的首创人吕传伟在归并后的滴滴里所持股份很少，大部分都以现金的方式套现出来。我个人对此的明白是，这固有吕传伟个人对现金支配的需求，更告急的是，在股权分散的滴滴股东台甫单里，滴滴以及VC、PE方必要空出更多的股份为接下来的融资做准备。
此轮资源归并后，腾讯占得先机，固然股权有所稀释，但依然是滴滴单一大股东。此时的阿里巴巴占据下风，但交锋还未竣事。
二、神州专车做备胎
本年初，阿里巴巴向神州专车抛出了橄榄枝，主导这场投资的正是阿里巴巴团体董事局副主席蔡崇信。阿里巴巴对外的数次庞大战略业务投资中，蔡崇信都是亲身挂帅出马。无论是美团、饿了么，还是滴滴、神州专车，这些业务都是对阿里电商大概蚂蚁付出宝产生庞大影响的板块。
促使这场投资的背后是，滴滴欲废弃高德舆图该用腾讯舆图。这彻底激怒了阿里巴巴。作为一家号称提供贸易数据的公司，高德舆图吸附的是出行数据，以及围绕出行可以延展的本地生存服务数据，阿里巴巴固然不乐意容易放弃，更别提让竞争对手腾讯越俎代庖。然而，大股东腾讯的意识又不大概容易违反，滴滴一时骑虎难下。
这期间，滴滴CEO程维和总裁柳青曾试图找阿里巴巴董事局主席马云“沟通”，但未果。认识底细的人士透露，马云不绝避而不见，两个年轻人不知道从何动手，转而求见阿里巴巴CEO张勇，依然未果。此时，阿里巴巴已经和出行市场的另一家公司神州专车眉来眼去，并很快告竣功德。
在那份被公开的股权分析书中，ALIBABA.COMCHINALIMITED（阿里巴巴网络中国有限公司），阿里巴巴（中国）网络技能有限公司在2016年3月14日分别持有神州有车股份有限公司（神州专车母体）33,597,312股，成为其战略投资人。而就在3月15日左右，阿里巴巴和神州专车方面准备就此事对外公布时，滴滴和阿里相助的事变出现了新的转机。
转机是两边都做了妥协和退让，并让滴滴原有的股东方颔首同意。这实在并不容易。
在5月中旬，阿里巴巴提交的2016财年年报时，我们看到了阿里巴巴和蚂蚁金服各投了2亿美金给滴滴出行，两边在滴滴出行的股权比例有所上升，同时腾讯和别的老股东的股份等比例稀释。买卖业务条件是，滴滴继承使用高德舆图，别的，阿里巴巴退出直接竞争对手神州专车的投资。如许一来，阿里巴巴允许给神州专车的相助资源也将烟消云散。
接盘神州专车的是云峰基金和云岭投资，这两家PE并不能给神州专车带来阿里巴巴业务上的支持和资源。在整个资源局中，神州专车只是个备胎，无他。因此，当贸易长处同等时，资源和企业说的是空想与荣光，一旦南辕北辙时，手起刀落。
三、Uber是痛点也是盲点
滴滴终于拿下了Uber在中国的业务优步中国，为进一步“把持”市场扫清停滞。在滴滴对外的PR稿中，我们看到了滴滴用的是收购优步中国，与Uber环球相互持股。
假如说滴滴和快的归并还要藏着掖着，很多东西未便拿到台面上来说，那么和Uber的资源攀亲表现出来完全的赤裸和直接——不消给优步中国任何脸面。滴滴用这份PR稿件昭告天下：滴滴就是完全收购优步中国有所资产。这意味着，优步中国接下来的运气将由滴滴掌控，业务上可以归并同类项，人事上去重取精。
一位着名投资人告诉我，投资并购很多时间是为了干掉对方，扫清市场上的停滞，也符合投资人的共同长处。聚焦在滴滴和Uber身上，同样实用。
对于滴滴来说，IPO前的最大停滞是扫清市场的重要竞争对手，为资源估值得到更好的溢价，这既符合首创团队的愿景，也让投资人的长处最大化。根据CNIT发布的《2016年Q1专车市场研究陈诉》提供的数据来看，滴滴固然占据了8成网约车市场份额，但Uber仅15%的市场份额不绝不容小觑，且后者在Uber环球的支持下，在此之前没有放手松动的迹象。这次归并后，两边根本形成了寡头把持。
而在资源市场，滴滴无论是市场份额，还是未来增长空间，都有了新的想象。此次资源攀亲后，滴滴投资人可谓是吃了颗放心丸，坐等上市分享资源带来的盛宴。
对于Uber来说，中国市场不再使其拖入泥塘的沼泽地，而是焕然一新的埋伏市场。至少，对于Uber来说，IPO也是它继承做大环球市场的告急一步。已往，Uber在中国面对政策，市场竞争者，落地管理等多方面的困扰，现在这些题目都迎刃而解。Uber不光不必要数亿美金地投入，还多了滴滴如许本地化最得力的帮助。数据表现，买卖业务完成后，Uber持有滴滴5.89%的股权，相当于17.7%的经济权益。这在股权分散的滴滴股东台甫单中，具有很告急的话语权。
因此，从战略层面来说，Uber下了绝妙的一步棋。Uber在中国市场扫清了庞大停滞，同时腾出精神在环球市场排兵布阵，给IPO讲了个bigstory。相反，滴滴固然得到了中国市场的绝对市场份额，也同时面对着环球化结构的掣肘。在滴滴的PR稿件中，我们看到了滴滴夸大的国际化——这是滴滴讲bigstory的底子，也是作大规模的必经之路。
不外，对于投资人来说，他们必要的是即将到来的IPO，至于未来滴滴怎样国际化，whocare！

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