掉队“TMD” 美团为何融资屡遭资本冷落？

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 00:50:21

“冰火两重天，正在互联网的资源圈上演。”
4月28日，滴滴出行公布，公司完成新一轮凌驾 55 亿美元的巨额融资。据媒体报道，本轮投资方包罗交通银行、软银、银湖资源等公司，估值凌驾500亿美金，客岁收购Uber中国区业务时，滴滴估值为340亿美元。

同样在4月初，有媒体报道称本日头条已于客岁底完成约10亿美元的D轮融资，现估值凌驾120亿美元，三年估值增长24倍。
一度被业界冠以小BAT组合的独角兽组合TMD（本日头条、美团和滴滴）境遇却差别，滴滴和本日头条纷纷得到资源追捧，估值直线上升，唯独美团落后，自从与大众点评归并后，多业务受阻，估值从最高峰的180亿美元下滑到120亿美元，融资频频受挫。
近两年被互联网界定为“资源隆冬”，然而，从资源众星捧月式地追捧共享单车，到滴滴大手笔融资50亿美元，互联网独角兽新贵的融资并没有受到资源隆冬的侵袭。反而对于求钱若渴的美团来说，深深地感受到来自资源的寒意。

美团多业务受阻，遭遇“想象力”瓶颈

想象力决定估值。
对投资人来说，估值500亿美元的滴滴未来充满想象力，只管迩来滴滴遭遇来自政策方面的一些阻力。为了突破政策瓶颈，以及走向更远的未来，滴滴公司将这轮融资的用途规划为举世化和前沿技能。
以是滴滴此次大手笔融资55亿美元，这相当于美团此前G轮融资的总和。滴滴的估值也一次增长了160亿美元，相当于增长了一个美团。
滴滴专注出行范畴，美团则从团购发迹开始了到处攻伐的征程，团购贸易模式行不通，便转型到外卖、进军酒旅、打车、短租等范畴。然而，在每一个范畴，美团都面对劲敌，如外卖范畴的饿了么、百度外卖，酒旅范畴的携程、去哪儿网和艺龙等，打车范畴的滴滴、易到、神州租车等，短租范畴的途家、Airbnb等。
互联网有个规律：行业二三名想独立生存都很难，更不要说美团的新业务在行业内都排不上号。各条业务线发展受阻，固然美团多次晒数据、发布新业务，试图赢得投资人青睐，但却没有一项业务能让投资人看到未来的发展空间。这也是其融资不停不顺的告急缘故原由之一。
国内的生齿红利上风已经不复存在，新美大CEO王兴不止一次在公开场合称中国互联网进入了“下半场”：“要不开辟外洋市场，大概尚有更多用户，但是国际化优劣常不轻易的事变；要不你就得精耕细作，把原有的用户服务得更好，通过每个用户创造更多的代价。”迩来更精简地总结赢得下半场的三个方向为“上天、入地、国际化”。
滴滴选择了“上天”和“国际化”，美团选择了“入地”。
痛惜，“入地”的转型并不乐成，王兴试图将美团的餐饮业务从C端（斲丧者端）转向B端（商户端），创建REP部门，但试水并不乐成，开始大幅度裁人。

估值缩水仍有泡沫

2015年10月，美团与大众点评归并，随后公布融资33亿美元，估值高达180亿美元。现在看来，彼时美团到达顶峰。
归并之后的美团点评并没有像外界想的一样到达1+1>2的结果，反而两边内斗拖累了公司发展。在主业连续亏损、没有形成本身的造血本领的情况下，仍鼎力放肆发展新业务，显得力有未逮。
2015年底，阿里八折抛售美团股票，扶植饿了么和口碑网，围剿美团，美团的处境更加伤害，据此前媒体报道，美团估值下滑三分之一，为120亿美元。
但大略算来，120亿的美团估值仍存在泡沫。
美团的三大业务是：外卖、旅店和团购，可以把三个对标公司加起来：Groupon+点评的yelp+外卖的Opentable+酒旅的去哪儿。Groupon现在20亿美金，yelp30亿刀，Opentable26亿美元被Priceline收购了。一共加起来76亿美元。酒旅这块，去哪儿在被携程并购之前，旅店已经排第二了。美团旅店，现在并无干系数据，按照去哪儿私有化44亿美元的市值，其旅店业务的估值最多20亿，对标美团酒旅约为15亿美金。以是，这意味着，纵然把美团（新美大）的各项业务单拆最高估值也不超100亿美金。思量到对标的Groupon、yelp、Opentable和去哪儿网业务的多元化，对标的美团估计应该在六七十亿美金左右。
云云算来，美团融资遭资源荒凉的缘故原由有两个：一是公司未来想象力小；二是估值虚高。美团的主要任务是红利上市，倘若美团没有外界资源连续输血，那么IPO的念想大概只是一纸空谈。

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