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·本期导读· ○股市走向或与经济表现逆向而行 ○部分大型险资称近期宜波段操作 ○深圳国资国企改革 进程有望加快 ○时代出版拓展影视业新剧将播出 ·主编观点· 股市走向或与经济表现逆向而行 ------ 当前股市正处在一个向上突破有压力、向下调整又有承接力的窄幅震荡格局中，后市究竟朝哪个方向发展，市场人士的看法分歧很大。笔者认为，判断后市只要使用一个尺度即可，即经济越差，股市越好，反之亦然。 人们常说，股市是经济的晴雨表，经济越好，股市表现也越佳，这是正常情况的规律。但在特定的条件下，股市往往会反其道而行。原因是，在资本过剩的条件下，实体经济越差，实业投资的积极性就越弱，人们更愿意选择流动性较好的金融市场进行投机。 反观当前的经济状况，可以预期的是，未来相当长的时间内，经济增长都不会有太大的起色，能保持一个相对稳定的中速增长就很不错了。从短期情况看，经济增速继续下行的压力仍然很大，作为宏调重要手段的货币政策只能越来越宽松。事实上，货币当局并非不知道货币发行总量已经超出经济发展之所需，但出于对流动性不畅等考量，仍只能不断释出流动性，以期降低全社会的融资成本。为此，未来2至3年利率水平走低的趋势应不会改变。 实际上，从去年下半年开始，经济已明显表现出疲态，而在决策部门向社会明确发出货币政策将进入宽松通道之后，沉寂已久的股市开始成为社会各路资金竞相进入的乐土，很快便演变为今年上半年的“杠杠牛”，这在一定程度上，阐述了“经济越差、股市越好”的现象。 现在的问题是，股市以股灾硬着陆的方式解决了杠杠率过度的问题之后，是否还会延续牛市的格局？笔者认为，只要其客观大环境不变，股市走牛的趋势也不会改变。时下的盘整，正是投资者信心正在逐步稳定、缓慢修复的表现。这个过程一旦完成，前期被股灾吓走的资金还会陆续会到股市，因为它们实在找不到其他更好的去处。如此，股市或真正迎来慢牛而个股大分化的行情。（林坚） ·机构动向· 部分大型险资称近期宜波段操作 ------ 部分京沪大型保险机构在接受上证报资讯调查时表示，过去一周，股指在央行再次“双降”、 五中全会召开等重磅消息背景下，依然呈现震荡行情，显示多空双方在沪指3400点位置分歧加重，存在震荡整固的内在需要，操作上将保持相对谨慎，主要以波段操作，积极把握个股的结构性机会。但由于股市外围资金面充沛，股指回落的空间也不会大。 部分私募重点加持成长品种 ------ 上证报资讯调查显示，沪深部分私募和专户投资经理近期整体降低了股票仓位，但仍结构上重点加持了小市值 的科技、互联网和传媒品种，尤其是具有主题效应和事件驱动的影视传媒、新能源汽车 、互联网金融 、旅游等品种。他们认为，四季度投资的结构性分化将变得非常明显，不仅周期、成长板块间可能存在分化，成长板块内部的分化也将加剧，需将行业调研下沉至更细分领域或个股品种。 ·上证视点· 深圳国资国企改革方向渐明 进程有望加快 ------ 据悉，深圳国资国企改革目前已有初步方向，将以“2+N”的模式开展，即深圳市投资控股有限公司和深圳市远致投资有限公司两个投融资平台，加上N个有竞争力的产业集团。据此前了解的情况，深圳市已对国资国企改革明确提出了高要求，希望推出有大视角格局的方案，通过兼并重组 整合做大做强本地国企，并从中产生有影响力的企业。市场预期，随着具体方案逐步明确，深圳国资国企改革进程有望加快。 深南电A（000037）近年来主营业务盈利能力较差，去年全年及今年前三季均出现亏损。从股东结构上看，广聚实业、深圳能源分列公司第二、三大股东，且业务类型相似，遵循深圳国企改革 “大能源”思路，具备整合可能性。 农产品（000061）目前已向电商平台 全面转型 。机构认为深圳市国资改革 将推动公司业务创新、进一步完善公司管理。此外，公司还是深深宝A（000019）第一大股东，双方业务整合存在预期。市场猜测未来或通过剥离非主营业务，整合主营业务解决同业竞争问题。 ·信息雷达 · 时代出版加快拓展影视业 新剧明年1月播出 ------ 时代出版（600551）近年来积极拓展影视业，其参与出品的电视剧《我的老婆大人是八零后》有望于明年1月播出。该剧有李小冉、杜淳等一线明星加盟，被网友***为“2015 最值得期待的电视剧”。此外，大型纪录片《天下徽商》、纪录片《抗战名将录》等一批影视剧都处于筹拍或开拍阶段。 ·信息追踪· 辉丰股份农一网谋划明年大发展 ------ 辉丰股份（002496）旗下农资电商 平台农一网于今日（1日）举行了2015年度工作总结大会。农一网在会上公布了2015年经营情况及2016年工作规划及目标。农一网今年3月起正式开展网上交易，截至10月末，在线交易金额达1.4亿元。农一网计划2016年发展县域工作站1000家，线上销售产品将由2015年的100个增加到300个，线上交易金额达5至10亿元。公司计划将肥料、农机 具、种子等农资逐步上线，并拟通过整合金融保险产品，完成农村互联网金融的建设。上证报资讯此前持续关注农一网的发展情况。 ·编者感言· 大变革催生大主题 ------ 自上周四晚“二孩放开”消息宣布以来，网络社交 平台就此事疯狂刷屏，段子手们更是忙的不亦乐乎。而资本市场也在次日报以同样的热情，前期本已显露疲态的二胎 概念股变幻龙头卷土重来。 一个有着强烈市场预期的题材并未见光死，究其原因，除了高昂的市场情绪外，政策本身的影响力起到了根本性作用。可以预见，在未来很长一段时间里，“二孩放开”都将对我们的经济和生活带来深远影响。随着这一政策逐步落实，在重要时点上，相关主题将反复受到市场关注。 此次五中全会确定的大事又何止一个“二孩放开”。中国正在经历一场深刻变革，在破解发展难题的过程中，必将有更多新思路、新方向和新目标，也就有可能催生出引领市场的大主题，例如近几期主编观点中提到的“信息经济”与“智能制造 ”。它们都是我国经济转型升级的创新点与突破口，是经济发展的新引擎，它们将获得持续的政策支持，开拓广阔的市场空间，同时也更易受到资本市场的青睐。 换挡期的经济增长需要更多创新力量，期待突破的市场也在呼唤更多大主题。在以结构市为主导的行情中，主题投资仍有望唱主角，而具有持续影响力的大主题更值得投资者长期跟踪。 | 
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发表于 2015-11-2 08:40:00