
* a' }7 B. f9 j* ]7 _" h) N/ I' Q I! E2 g5 @! i& E8 F3 I6 q
( m% W# l+ Y0 h
* J: [, Y, D% A0 `
作者:民生证券研究院实验院长、民生财产投资首席经济学家、经济观察报首席经济学家 管清友
( H0 Y+ z/ B8 C1 L# \8 p4 k5 w1 f+ _7 T4 U$ L' w/ B% J+ P
6 v! g- R7 S! N
3 h6 ~8 W, w9 [" [7 M: ~) c
- \7 y8 f0 `% Q# C7 R" f
' t# q2 W8 i3 u& l1 a3 V
1 q+ t; N {5 a: ~" e; G! q1 B! a3 Q @, J0 n0 g& H& A; K

/ e( \0 ^# w) h( Z ' B3 a D4 B. H& f
+ a1 E2 B: Q# t+ X5 t6 N: _6 A
2 @. L) [& b; ~

7 I( u5 W( @0 I: ?2 @ 7 ~6 t/ f$ L: ]+ W
, g( y% c; I2 Z9 Z! N4 c! O- \
9 d. ], h0 Q; |8 E p& n1 K. N h/ W
4 M" L8 A9 \5 J) d- ?6 M: Z! T; N# S

' F# f: [6 l& ^5 W! w
( {1 t: i- Q4 ]; Z% y
* v7 y$ V1 Z. V1 _& D+ k ?
' F( _1 p6 o; v9 B 3 l) Y. v4 o& i
5 i; m1 A5 x, g
! m4 Y$ i. e& x) Z& K# J

6 ~9 t6 U- o0 b5 E& ^
9 x2 c# J0 u$ T3 o0 V$ v ) e( \2 F/ W3 {8 v" I, `" z. a0 `+ Y

# I4 ]& K7 {, K7 K' |$ C 9 T$ J: [( P$ m6 j% m* T) J' C) u
) q! I$ w- \3 J* o7 L4 D; N8 F% L

) Q& Q4 y+ Z4 X( a % X- Y+ v$ c) E& C# ~* V: A2 ~
0 a( X* W- ^% \5 Q' o
 
& ]% p2 e% C& m: T; D2 T ; a% j k) |. o8 A% l1 ]
5 Z7 o) [8 W9 h5 F- J# u9 |

- X% g a# I. ~# {5 E8 w7 J/ ] * L; }, z% d: M# o5 w# y+ D

% L' U+ ^" R# f5 _5 {! H6 K 2 Z' ~( \- D3 `7 X4 i2 u

3 o$ u* T- `' H7 u
5 T( f5 e2 R8 s' }; U. e% b: Q ) [, E+ R7 ]6 N3 W' e. u+ g

1 \+ u, Y0 e- E- y7 ?8 K$ A5 }! X ) J; q' Y5 o) k3 J7 X
+ x% b n: ^) E* h7 b1 ~5 A# B

4 _4 j2 i0 S* z4 C0 A' h
- d9 Y' v! O4 p4 D* b
/ A3 C$ G( S9 F* h& z( N
7 y5 f$ R! S; o! i: I/ K# F+ w8 z( U& A; r ?6 ]) P1 f$ y; Y( m! N
_+ j6 }" x7 n' e1 R3 }" r
9 O8 p0 @' S+ R8 q$ i
) I1 l5 c! u6 R( S, I; a. s; Q
; M4 y5 e4 E0 S; {, m/ x; z
: E$ R% [6 _2 F4 ]$ a8 M$ V

( Y: H- l2 E) ]5 e : {$ p* s3 |9 m0 g
3 {# ~9 R- c5 l: ?" l/ e

% m" f8 M5 G$ {) o) K
( h ]0 Y9 I& V1 d' X" Z4 m6 p3 { 1 z+ d; r- Y( S( D! }3 d8 p# t

( ?! H4 ^7 h$ A# F6 Z1 z& V
7 N! u: a% }: e' j % M0 G2 b5 e" h
, W% K( v8 [1 k5 p9 i
& v. M4 @/ m8 a* s: W" v5 T
9 T5 a9 B/ n8 o
+ V, k4 d4 S; z

- O3 j# H" _) e
1 Y. ~% }8 t4 G9 E$ \! g
' v' E( U. S) d0 m) G- `5 ^ |