
j4 E8 D' c u$ H9 N7 b) j
# C& C! H6 M, {8 r' z) X1 }: P3 X) y' t
! }% X: G1 l% h* q/ O& z& v
作者:民生证券研究院实验院长、民生财产投资首席经济学家、经济观察报首席经济学家 管清友
- A" q0 `' o3 L" p* C4 ^9 R' U; f0 f b" t$ u# i+ O
& k+ ~3 b! c7 R. D3 F; f* ~' m3 J# @, C! u ], Y7 X

" n7 L6 Y q5 A/ {3 S. b / s4 N2 V9 m5 U! I
7 A9 _4 {: C" l. a2 f: |. ]
% n9 `/ v. b* S( I$ ?$ t' t

% c- m; }: z( k r* {8 x; D! W: f v ) P" w& \3 N. j! W+ z+ i2 o

, x6 w$ B" _/ f+ Q
$ s) X: j- t6 [ |0 U5 h- K6 {4 X" b
, Q( C/ O! O6 ~3 Z2 ^
3 [. v0 q; W7 I

5 N; w3 `8 U) x7 y 3 H' O5 p+ I. A: T3 D) A/ ]# v

5 L0 T. Q! F+ }9 z- w 9 ]' y5 [5 M! X u! B4 }
0 E! u7 i5 ?. i- e3 `: j' Q; K
+ E- O9 x- Q3 ^1 y9 g
6 i) x1 Y7 S( g
2 D# [* m# d" M! M4 ~, h
9 {6 `) u' q' u9 _6 H2 p, \

+ V+ N9 i2 R. B/ n
3 K- P" \9 h9 S# s6 I 8 D, x4 r7 m: P- s

7 x- V! t1 g, f# j% Z4 t3 ]6 ]9 b . O0 t1 Y! R& G1 t
+ k% R7 m3 ]$ Q1 K# s
$ N; f5 Y/ ^% y& L
, K9 I* k' H6 K# E& V* @
+ C k" e7 A2 ` 
* h. d. ?/ {# o 5 h# I. s5 f0 m; ?0 u3 r6 Q

; p: u5 K6 ^: u
% f: z; q+ L9 h7 x
. m" c# c* z, J7 v8 {2 x5 P : R% L) D* i* S

' g& T/ s, S: y3 e5 l- s B
$ e& N. _' ]9 _3 G' K1 A! m" c" N3 e 8 x4 W! Y4 m- M, }6 R
* L" F7 ]- m0 }3 F- A0 y
" U; K! f9 X8 h8 Z. i1 Y

1 P. ]9 `% }9 S) s6 j
]/ v. K/ a5 q9 D ) M6 {( L q6 O$ w' Y

2 O# ? z" D. X: O
0 C4 j7 V) a* F' Q! F, O3 p. Q2 c; G / @ }: z7 P! X7 q+ H+ x9 A$ T

5 O/ ?8 C) ~6 m; ?9 J1 C+ U7 \$ X9 X 9 g# i* i1 d( c+ c, x: r4 e
3 Y7 _) w! E* Y2 I1 I
/ @ H' C! k% G# y8 p% G8 e/ r
' X9 C6 v& X' Q& z

" @+ l" v+ F5 A3 \7 H! |% M- i' ` ( [: w- k. G1 P" f" Q% ~
" z. D4 i. x: A9 c! a5 s# y
+ D2 f& D* ^) e/ q' b o2 m
3 H1 H# I6 K4 K# r) t2 O, v. x1 W
" m+ K$ x, M' t# \$ T

! J# {% p1 L: c+ T" p2 E/ _+ ] - x+ n' u& P, J5 b( O7 W+ m

2 W/ j1 y' V# h9 ?/ C) ^
8 y' M4 l" u) t8 \
% }- ^) ?" c! } 4 \; _, ]5 s4 X% k, }
9 H+ w7 u' X+ S9 Z. x8 a/ i6 x( B
5 [" |/ l( _. O
0 C6 W8 m; e! ?/ L! P9 O8 o
* l7 K) ?3 H: F6 I- x' K

7 a9 l6 M# e. U' }. w |