
2 w% z h- i% M/ u: G! H% j# K* o
+ L4 ~0 Z' x/ G \0 l) U* k# @0 K- M1 q$ A" {
# X/ \( m( L6 N
作者:民生证券研究院实验院长、民生财产投资首席经济学家、经济观察报首席经济学家 管清友
9 R& S& q. Y# X! {6 z3 ^; v5 ]
3 O6 V+ T: @2 S( ~5 ?; D% P; ?2 l( G7 \: e, V( u: N4 o
3 f: Y/ d/ e+ |! `
2 f" q; N7 O$ r/ A! l* ^; }* U9 P& r
$ ]9 a; f% U$ O* y% Y7 I * N7 I1 I# G# I" h1 G

' P* ^, j* e6 ~+ Y ( B% Z8 w" w- D! _; S5 S. X$ a3 t
; b4 x, c/ y8 J, h. a# B

$ E1 E% N$ o2 F/ l F$ e
6 a1 ^, E; I6 ?+ ` 0 o n& L1 g, \' m$ c* A
$ n- t& G# x1 F3 |
5 h9 G0 D* p% J0 G" V* `0 s

9 T; l) s e( I. M8 r2 Z: H0 ~' K5 e
; u6 d6 @9 U6 \& K- C+ ^
2 e6 v8 z" F* r. g2 i: ^4 D- K p8 J
0 k* k( [% N/ I7 o
9 k/ d) g) `: p: P) [( I 6 d7 l* F% W5 u4 K2 A7 V# x

. ~/ _# @% R( N5 @7 v* F7 W% I
5 A! { m, @7 M + p; E( _: d K1 E! b$ g# C4 s- f8 y) x

- v+ @$ t5 C1 E [2 W$ {1 A: Z: \

l* v* r6 [& z3 Q9 ] ) E6 S& ~6 X4 Q; q
" k& j5 O$ v4 v" |' V8 t

: G2 y9 G& N: d- q/ o9 I 0 O& X! S* L% q& |+ R. l6 [
5 Y0 b7 ]3 t7 }- u
g1 U0 i; Z9 ]! s. R% \( C
 9 W. q" }. p2 |( T* y& h5 p7 K
% D i0 A6 `3 @6 v+ H, p% A8 S+ j

1 m4 ?! z/ m3 S# ?
Q( B$ H2 v2 ~
/ Z7 U& `! c4 R* l1 e# P. j 1 e* f- d$ E% J6 G |

( s+ U( t. ^( B5 Y& G3 g 2 d, S2 C8 s0 {. j
$ w- b9 |4 x8 F. C; {( B
& D4 R6 O7 e$ [1 L+ C

) M" }3 o/ e2 S1 |5 y) M 3 V7 d0 W2 ^ i: g0 \

5 {9 d9 B `$ ]8 Q8 e) h0 A
5 A$ C+ n* L2 y; f: o; [ F
" k, Z. T' v# y% V( }2 d
7 j" O4 r6 b/ P, P2 [- V9 v" L
, j h5 o6 ~! U& v8 y3 i, U & B8 f: H* o/ P
2 N$ T5 N7 i" N; r

) F* x4 c1 P* \: C5 S) q
4 M0 l' j8 e9 Q) X 2 q% i! z+ Q- g2 V! ]

# b" q/ t# w( r0 o* B4 D- L5 Y ; u$ Q$ M" f! m- z8 b- Y3 w8 F9 u# w

. P6 Y4 Q/ J6 `2 K( O& u! A
6 v( Y7 m9 q" P 1 j: x4 m1 N3 ?' @) k* c

3 j, Q# |$ o, Z, |8 ^0 N
+ Y1 Y& J3 W/ Z- ` , q! {# O. N @3 F

5 U1 h0 H4 C& r$ G7 f
5 b- I) m8 j7 t- K$ k 8 c5 u- Q6 J# W6 E: _

( f! R1 d8 Y p2 V6 q; _( D ) p3 X; n$ {- h+ s& F1 B$ P& z& g

' _. \3 C4 L. d2 t0 w- F# e " ?* V' t1 C8 F* r3 ?( y) n: A

) J2 e: M3 w: L1 \ 3 {' q8 `& ~5 c7 i) ^
 |