鉴于中国当局正将提振增速放缓的国内经济作为当务之急，分析师们说，中国的货币政策大概很快将转到减缓人民币贸易加权汇率的走高上来。此举有大概导致人民币兑美元汇率温暖走低。& H# r4 C( M; t; x
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加之出口退税优惠和加大信贷扶持力度等办法，这一政策将部分缓解国内出口商因美、欧经济大概双双陷入阑珊而面对的压力，并支持人们对中国至少仍会是当地域经济增长发动机的盼望。- h; g4 C6 }$ k2 N* a$ F
) a' Y& }# h: i* g- `; H不外，固然中国当局可以宣称，值此举世性危急之际这些维持国内经济强劲增长的积极表明中国是负责任的国际公民，但人民币贬值在美国却大概不那么受欢迎，特别是在美国新总统积极寻求提振国内经济之道的时间。' y4 W8 r$ c( W; V
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固然如今尚无什么迹象表现中国央行非常乐见人民币兑美元汇率走弱，但假如美元兑其他紧张货币继续上扬，中国央行的态度却有大概发生改变。
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+ o% F3 S6 p9 p8 Z* N" s: r- R0 T- F人民币兑美元汇率的升势7月中旬戛然而止，而从年初到当时人民币兑美元已升值了7.3%。正是从当时起美元兑其他紧张货币的汇率开始全面上扬，这意味着，固然人民币兑美元汇率止步不前，但人民币贸易加权汇率的升幅却到达了汗青之最，兑欧元汇率的升幅尤其明显。5 P: N% w1 e8 _7 t! H
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从7月份以来人民币兑欧元已上涨了近24%。而据渣打银行(Standard Chartered)提供的数据，在此期间人民币的名义有效汇率升值了约9%。名义有效汇率反映的是一种货币在贸易加权底子上相对于一组其他货币的代价。
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但随着中国将政策重点调解到刺激经济增长上来，它不大大概对本国在非美国出口市场上的竞争力继续大幅滑落无动于衷。$ V3 W# ], [* F+ F6 f
a. W& g$ q0 U( b广告荷兰国际团体(ING)经济学家提姆•高登(Tim Condon)迩来在一份研究陈诉中说：我们以为这将意味着人民币名义有效汇率的零升值。鉴于本公司以为美元兑其他紧张货币将来一年中将会升值，这意味着人民币兑美元将会贬值。
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中国汇市上周五尾盘1美元兑人民币6.8433元。5 v: k- a2 { `
/ V3 L9 F- {7 r# d% a如今远远无法确定这一局面是否足以化解对中国的品评。美国财务部负责国际变乱的副部长大卫•麦考密克(David McCormick)上周访华时表现，人民币兑美元的名义汇率和贸易加权汇率都必要升值。
: O/ B' _# }* X$ E5 m, j
* X, J& j4 G4 v; c# Z" _但鉴于美国大概要借助中国来为其7,000亿美元的银行业救济操持筹措资金(中国持有大量美国国债)，中国有来由盼望，心存感激的华盛顿大概不再计算人民币汇率的下滑。( j& U- [' O8 u8 S- @1 w
9 t/ ~3 ?+ V2 r% O% C* m' ?* E但瑞银证券(UBS Securities)经济学家汪涛在一份研究陈诉中说，鉴于美国、欧盟和日本的经济增长速率大幅放缓，而中国享有巨额贸易顺差，中国将难以为人民币的一连贬值找到合法来由，由于此举有大概招致国际压力，并有大概引发其他出口国竞相让本币贬值。她预计到2009年末时，美元兑人民币将跌至人民币6.50元左右。
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4 B+ Z) Y) \6 L0 Z中国本年9月的贸易顺差由客岁同期的239.1亿美元升至创记录的293亿美元。固然中国来岁的贸易顺差预计将会收窄，但至少如今数据是支持人民币汇率依然低估这一观点的。2 j/ a% j& e, }- }9 D: q' i: Q3 Y
8 _0 b9 d$ a1 I中国在应对当前危急和它应对1997-98年亚洲金融危急时的最大差异之处大概就是在汇率标题上的态度。当时，只管周边国家货币的汇率纷纷暴跌，中国却维持了人民币汇率的稳固，从而为邻国的出口业提供了支持，并因此得到广泛歌颂。4 J/ h# S2 E+ t- ^- L
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而这一次，鉴于人民币已广泛被以为存在低估，在中国继续保持大量贸易顺差的条件下，纵然人民币汇率维持稳固，中国依然会被那些在窘境中挣扎的经济体视为在挖自己墙角，从而受到痛恨。 | 
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发表于 2019-6-13 20:42:10