昨天上午，国家海关总署公布了9月份我国的收支口数据，数据效果让人大跌眼镜！6 T* a. `# ?3 k# K/ s
以人民币盘算的话，中国9月贸易盈余2783.5亿元，预期盈余3645.0亿元，前值盈余3460.26亿元；9月出口年率下滑5.6%，预期上涨2.5%，前值上涨5.9%；9月入口年率上涨2.2%，预期上涨5.5%，前值上涨10.8%。以美元盘算的话，中国9月贸易盈余419.9亿美元，预期盈余530.0亿美元，前值盈余520.49亿美元；9月出口年率下滑10%，预期下滑3.3%，前值下滑2.8%；9月入口年率下滑1.9%，预期上涨0.6%，前值上涨1.5%。
; D, R& Z* \3 v2 c无论以哪个币种分析，9月份的出口数据跌幅都远远超出人们的预期，而且这种情况照旧在本年原油、煤炭、钢铁等根本质料代价回升的情况下录得的（根本质料代价上升，出口产物的代价也会增长）。
3 R2 a' S9 s- y+ k3 ^出口下滑的缘故原由9 h4 L8 B2 ~' C/ p) v
4 D0 k' L" [/ a0 q) f1、9月份向来是收支口贸易的高峰期，从近三年的统计数据看，9月份的收支口数据仅次于1月和12月，以是基数相对比力高（收支口统计数据是同比）。不外这个缘故原由在韬略哥看来只是统计意义上的，要想知道详细的内在，照旧从出口的地区、行业和部分等几个维度入手。/ I' o9 b, j, R- N2 j
. i2 [5 S; j4 f: e2、从出口的地域来说（以人民币计价），对中国贸易量紧张的国家和地域中，美国和东友邦家降落了1.9%，欧盟增长了1.8%，日本根本稳固，巴西和南非更出现了两位数的下滑。9 R9 ^8 ]% w5 M) u; F) x
要说9月份的出口亮点就是迩来向中国靠拢的菲律宾，我国对菲律宾出口增长22.9%，另有中国的好同伴俄罗斯，中国对俄出口也增长了14%。" V/ X1 p& K* q0 ]# @' e5 l, F
6 V$ a: C7 |8 `别的巴西和南非则是由于农产物和其他大宗商品的低迷导致对中国的农机具等产业需求疲软。$ G) {# t) `+ X/ ^2 F$ t3 P& a) S
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3、就企业的性子来说（以人民币计价），民营企业依然是最具活力和竞争力的，无论是出口增长率（前三季度民企出口增长4.1%）照旧出口规模（民企占出口总值的38.6%）。
$ F+ ?' t1 p' r9 ^$ p4 b题目紧张出在国企和外资企业上，国企前三季度收支口贸易额降落9.8%，外资则下滑了4.1%。+ K( i. P) [( k# z; J3 B
4、就详细行业来说，船舶、表现器、钢材、贵金属金饰、陶瓷、鞋、灯具、化肥、机电等传统中国的上风产业出现了比力大程度的下滑。而玩具、塑料成品等行业是正增长。# I6 \1 z" z+ t
出现上述行业的下跌，韬略哥分析紧张是环球需求的疲软和干系产业从中国转移到东南亚等国所致。9 f0 e1 j, g! f4 J {
影响和启示1 K; M" A! y6 f* \
9月收支口数据疲软会有什么影响和启示呢？
6 y, q7 n8 i3 l- o- v1、十月一之后人民币出现了比力大幅度的贬值。# i6 n$ N& K9 l( z/ D1 z
在收支口数据没有出炉前，韬略哥分析是由于人民币进入SDR之后，维护人民币估值的最大作用消散，同时为了开释人民币贬值压力，央行故意的因势利导人民币贬值。
l; _# H E* e0 t至于人民币会贬值到什么程度，韬略哥维持人民币年底会守住6.8的判断。8 ?+ ]# r3 ^& m1 K6 k
2、不要由于9月份的出口数据疲软就对中国经济感到悲观，由于可以看到中国国内的一些经济数据体现照旧不错的，比如PPI、用电量等数据，而出口大概更受国外需求因素的影响，国内能做的有限。& H$ s) q. W( B, d7 g2 l6 ^7 N) D
同时，从入口数据上来看，相对出口数据还没那么差，这也间接反映了国内经济现在仍然比力妥当。
. i' }0 b) V/ x- ^3、除了人民币贬值，就产业布局来说，有一点韬略哥比力在意，就是中国此前一些比力上风的出口范畴，体现的都不太尽如人意，需求不再是一个方面，更为紧张的因素大概是环球经济产业转移和环球经济一体化出现逆转，对于这两者中国显然都是比力被动的。以是，大概我国必须加快调解经济布局和创建新的国际经济秩序。
) T, M$ b% W3 a4、末了，我们换一个角度想想好的方面，紧张是针对投资的。
2 W M" N8 W; E! O3 Q, K起首，由于出口数据不好等因素，无论主动照旧被动，人民币会进一步贬值。那么对于出口企业，尤其比力现在还处于上风的产业是利好的叠加，从A股中探求这类企业比力稳妥，时机也较多。, C) s6 X: e6 V! q5 [* W
再次，房地产行业出现拐点，出口也相对比力疲软，那么PPP项目等基建项目应该会加快上马和落地，国家的干系政策也有望进一步加大。在A股中，一些有深度到场PPP现实运作的企业，包罗环保、工程基建等板块预计会迎来估值的上移。5 \2 { G* p0 T& G
末了，任何时机都是相对的，假如已颠末分透支将来的预期肯定克制到场。 | 
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发表于 2019-6-13 22:05:07