A股牛熊瓜代周期中80%都是由估值PE颠簸影响的，真正所谓的符合长期投资/代价投资标的通过企业长期一连复合红利的优质标的在A股近3000只票中凤毛麟角。 ' F, \0 ]( Q! C* h" ~1 P# I
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现在市场二级市场赢利模式可以归纳为以下几种
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' i- @, |: S5 N0 @+ O0 r- w# O1.大级别时机:利率一连降落、央行放水带来团体估值提拔OR企业团体红利精彩、经济强劲、通胀可控，赚了新增资金入场团体水位抬升的钱。 J' N5 w9 |$ }0 K5 W5 Y( N
& v- v1 j8 m( j8 B9 e/ N1 _2.赚了优质企业内生增长一连红利的钱(对根本面深度研究要求高+还必要生意业务择时选好机遇对平常投资者难度颇大)。 ) B6 M6 Z. y+ D4 {& o
1 O# i" g5 Z' ?% i5 T3.小市值公司吞并重组/外延式收购乐成，乌鸦变凤凰。(有运风格率身分必要哑忍)。
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3 r) M* g2 V V+ E8 X; x4.技能程度过硬，生意业务体系成型通过做趋势波段赚差价利润赚了市场生意业务特性的钱，如高送转、举牌、追涨停。 % v3 G7 D9 M: ` ^9 n3 w: b
: I2 C) f& L# b3 u$ d' E3 Y通常情况下复牌股范例大抵可以分为1.拟操持巨大资产重组 2.权益变更 3.登载告急公告 4.登载澄清公告 5.对外投资 6.生意业务非常颠簸。本日注意“扒一扒”复牌股=>涉及巨大资产重组(定增)票这些事变，也就是上述A股赢利模式的第三中。平常投资人会以为，增发套路要赢利只属于提前埋伏在内里复牌出来根据方案补涨的份，没有做到第一波增发前埋伏，方案出台后股价出现一连涨停无从动手，但毕竟的结果岂非云云。 3 ]! |+ |$ U z$ d6 H
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定增标的属性分类
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按照定增资金利用途径大抵可以分为收购资产(跨界并购)、借壳、项目投资、增补活动资金、归还银行贷款。按照收购资产将来红利答应，定增资金一样寻常按照被收购标的红利答应以10-15倍的估值举行。好比：10亿的增发方案收购的对应标的所对应的年利润8000万、1亿、1.3亿。相比二级市场中小盘股50-80倍的估值，定增可以大概低沉公司原有估值(条件收购资产红利答应达标)。市场赚了一级半市场导入二级市估值差异化的钱，以及将来装入资产红利到达预期估值溢价的钱。
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6 ^' N9 W6 V$ W% s4 s1 Z在做定增股投资当中投资者起首要对定增标的属性加以区分 6 a- ^* R9 M5 T( h% O
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1.小市值公司壳资源+跨界收购实现转型 2.小市值公司本生质地精良+定增拓展主业OR跨界收购资产 3.小市值公司壳资源被借壳，装大资产 4.中等市值公司、定增长码主业链条/定增收购资产 5.大市值公司、定增长码主业/增发收购资产 % S, O1 b& Y5 F$ i7 I
% k" h/ z* V& l3 r# M区分开各类涉及定增方案标的属性，有助于更好辨析对应属性标的将来代价走势路径，此中本生所处行业景气的中小市值公司+定增方案的标的值得重点跟踪，借壳上市成为大市值企业在二级市场中反而生意业务时机不多。 ; i+ z) H) C1 V" S' N/ m. r
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乐成的增发公式 装入优质项目定增+高送转+定增=市值管理(小市值乌鸡变凤凰依赖增发新陈代谢) + I1 e/ L) b' m
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市值因素、本生公司根本面所处行业、定增方案、复牌阶段市场情况
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定增标的复牌出来走势 1 ~) M9 Y! k! S0 q8 A0 [ X
9 \8 ]# L; r5 E+ {9 Y- ]涉及定增方案的标的，大多数公司必要履历停牌阶段，然后复牌公布预案，当中有一个停牌位置对比市场点位，以及复牌阶段所处市场优劣，加上每家公司做的方案差异，本生公司范例差异(市值、行业、根本面)、定增属性差异(召募资金巨细，项目建立、收购资产所处行业)、停复牌阶段差异。以是定增复牌出来以后代价走势会出现多种情况。
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1.一连涨停(借壳居多)、涨停打开买入短期尚有赢利空间.(鼎泰新材、新海股份、坚瑞消防、期间万恒、科恒股份) & U3 ]5 X4 N% [1 {4 b' I( v+ g: {. t& l
$ D% [# `4 @; j9 u; ]+ w* x) p2.先补跌然后调解到位代价朝上(万泽股份、京蓝科技) # l o( m: f$ N1 Q
* q8 B$ B0 ^& r# T3.一连涨停一步到位，进入调解(世纪华通、世纪游轮) & A( D, @- j7 f. G* ]. H
; x' E) m5 J& G3 _0 ~$ j$ n4.定增复牌出来处于市场震荡阶段，短期未有表现，中期1-2个月走出震荡上扬(绩优、公司不属于小市值壳资源公司，所处行业景气、有业绩支持)俗称白马/绩优定增，16年乐成案例：4月份复牌的(凯乐科技、中天科技、亨通光电、联创光电) 4 e/ \7 l% T/ V2 m4 o3 x/ `
: G6 @' I1 T) c4 c& v+ v! v+ l对于增发标的后续收益率重要由1.发布增发方案公司自己属性(公司市值巨细、所处行业、原有市值对应利润) 2.方案优劣(召募资金收购资产情况、红利答应) 3.停复牌高低点 4.市场情况 四要素构筑了增发标的复牌后走势收益率。
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$ |! {. x8 U8 Y: ^4 ^2 v# ~. ?实战环节复盘 7 f) n% Q% U! W# C2 ^: c* Y9 u! Z
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9月份重要复牌增发公告筛选内容
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5 x$ G+ L* ]! B筛选要求
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/ [* S" z, ]2 E$ H6 E1.剔除了传统产业 2.剔除了借壳上市3. 200亿以上大市值公司4.剔除了医药行业5.剔除了增发资金投入传统产业 6.剔除了原先百亿以上市值+小额定增项目 2 f: ?1 Y& N, [
7 ]- k7 d* N% e+ O5 y& u F9月份重要选择的公司停牌阶段市值广泛较小、所涉及增发收购外延式资产行业重要有职业教导、精准广告、新能源质料、光通讯、新能源汽车产业链，重要筛选公告内容如下 : L8 H+ H5 s2 a' K* S0 Q
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1 X! m+ z3 c9 o! A7 O; ^: y9月份定增复牌筛选标的 * e7 `6 Z' H4 x# G& c( l6 P% J/ Z
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* l P0 Y$ z% c6 h8 W' z干系个股复牌涨跌幅统计 , t! F: ^; g3 V ^5 y/ m4 k
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样本选用了9月份复牌筛选样本，阶段可操纵最大升幅与阶段最大调解幅度、可以看出对应标的盈亏比例，由于小市值公司涉及注入新兴资产市场第一波复牌会出现一连涨停，而投资者对于定增第二波操纵时机重要来自于涨停板打开以后的现实操纵空间。短期复牌走势与市场情况细密相连，复牌走势各不雷同，投资者在操纵中必要辨析二种范例，第一类：停牌处于相对低位，有优质资产装入预期，复牌一连涨停板打开后追入空间，第二个是进入调解过以后第三阶段的时机。第二类：自己公司根本面精良、但由于所处停牌高位复牌日期恰逢市场低位，短期增发注入资产OR募投项目建立不属于小市值公司装优质资产，公司股价会出现调解寻底再向上的过程。
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. S; c o) F$ t% Q& u# {, M: C本日样本9月份由于复牌生意业务日期较短，现在标的属于第一轮复牌上涨还未竣事与第二轮调解至第三轮上涨的轮换过程。短期发起投资者密切关注中际装备涨停打开后的操纵时机。公司28亿收购苏州旭创(标的公司专注于10G/25G/40G/100G高速光通讯模块及其测试体系的研发筹划与制造贩卖)答应16-18年利润1.75亿元、2.11亿元、2.83亿元，若收购完成，公司将来业绩在16-18年在0.41/0.5/0.68元。现在按照增发后股本市值在75亿上下。3年期看剔除主业，按照苏州旭创资产业绩答应公司市值有望到达150亿规模。尤夫股份：公司现金10亿收购江苏智航新能源有限公司51%股权(拥有三元正极质料、电芯和PACK体系的完备生产线);16-18年利润1.36、3.8、4.2亿元。折算利润16-18年1.7亿、2.9亿、3.1亿，给予公司50倍PE，公司市值中长期有望更上台阶。
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, t* Z7 U P1 R# u小结：A股近几年定增大海潮配景下，通过表里双轮驱动的公司成为屡创新高牛股条理不穷。根据比例统计每年创汗青新高的标的中有30%-50%涉及了增发资产。本文通过9月份部门案例“抛砖迎玉”摆列了多数下涉及涉及巨大资产重组的个股范例，复牌定增第二波怎样辨析公司，通过定增标的1.发布增发方案公司自己属性(公司市值巨细、所处行业、原有市值对应利润) 2.方案优劣(召募资金收购资产情况、红利答应) 3.停复牌高低点 4.市场情况 四要素构筑了增发标的复牌后走势收益率，四个告急根本因素分析了定增个股后续走势的干系性。根据长期研究下来结果。定增第二波的难度重要来自于1.涉及标的方案是否被证监会通过 2.装入方案将来红利能否符合答应预期 (深度根本面研究对平常投资者难度颇大)，根据数据反映现在A股涉及表外并购业绩答应达标率在60% 3.差异市场情况下给予的PE完全差异。4.生意业务程度高低，对于标的复牌技能图形的跟踪明白。由于定增标的案例颇多，本文摆列部门案列，将来会通过多篇文章渐渐揭秘二级市场定增第二波“打发”，以及各类由于停牌阶段属于高位的地理股怎样辨析。(定增套路分析未完、将来待续)
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! O2 L. V. ~( S/ l7 ^6 G2 I注：1.本文全部资料为老虎财经整理2.本文所涉及定增标复牌当日筛选筛选并未由于过后个股表现精彩“作假”筛选 | 
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发表于 2019-6-13 23:08:44