美元零利率敲响纸币风暴最后警钟（中国金融最大盲点）

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 23:09:51

《金银管理条例》成中国金融风险最大盲点
　　又一个汗青记载在我们面前被“创造”，美联储利率迫近于零，而中国外汇储备离风险更近了一步。

　　满地都是跌落的眼镜。昨日破晓消息，美国联邦公开市场委员会作出决定，将美联储基准利率下调至有史以来的最低水平，从1%下调至0到0.25%的“目标区间”，低于许多分析师此前预期的下调至0.5%。而前不久，美国短期国债的收益率一度也到达了惊人的-0.01%。

　　在37年前，当美元终于摆脱了黄金的制约，成为环球首个告急生意业务和储备的纸币（名誉货币），它就不停用“利钱”来讽刺黄金的附和者们——美元是有利钱的，黄金是没有利钱的，因此购买黄金是一个愚笨的举动。只管在已往的30多年中，美元也曾经多次处于实际负利率中，但这是很轻易被忽略的，被忽略的来由就是——黄金，谁人满头蒙凡间不容发的丑老头，它没有利钱！

　　本相就如许被粉饰了许多年，只管1971年美元终于“囚禁”了黄金，以后黄金代价照旧由35美元/盎司上涨到了昨日约850美元/盎司。如许匀称下来，黄金的实际绝对利率（不思量通货膨胀）是9.003%。而美元令人大跌眼镜的是，它同期的绝对利率仅6.425%，37年中比黄金风光仅6年！而本日美元利率，它的绝对利率已经迫近于零。这时间，黄金绝对有资格扬眉吐气，来看美元的笑话，它会很沉得住气，来看美元怎样末了折腾——捉住本身的头发脱离地球。

　　我们中国人也能跟着看笑话吗？且慢！由于中国的央行资产告急是美元！中国的外汇储备告急是美元！仅仅10月份我们还增持了659亿美元国债（这笔钱充足以850美元/盎司的代价购买2190吨黄金），并使其总额到达了6529亿美元，成为天下第一。

　　零利率对美元是一个劫难，在美元被不绝大量印刷，它不光已经无法包管实际的正利率，而且无法包管绝对的名义利率，由此它统治环球金融体系的正当性险些荡然无存。换言之，假如美国金融泡沫的坍塌不可以或许就此打住，美国不能在短期内对金融大危急力挽狂澜，天下投资者再纷纷抛出美元，美元将出现恶性通货膨胀，就像一年前在津巴布韦发生的那样并不美满是天方夜谭。乃至大概末了出现旧美元归零的环境，而这枚“硬币”的另一面就是金本位回归。

　　这是笔者最不肯看到也是勉力克制看到的征象，自从2005年7月开始，我们就不停积极主张中国大规模增长黄金储备——中国的黄金储备仅仅600吨，仅占中国外汇储备的1%。这构成了一个奇特征象：制造了无数金融泡沫假造资产的美国，其美联储的焦点资产75%是实着实在的黄金；而拥有着大量天下工厂实物资产的中国，央行中焦点资产是泡沫美元，其比例不下75%，名誉资产高达99%左右，黄金仅仅占1%。美国是虚中有实，中国是实中是虚，美国则能不绝通过输出美元泡沫，将它的假造资产置换中国的实物商品和资产，其根本缘故原由就是它乐成妖魔化了黄金，让东方的央行深深地讨厌黄金。

　　我们尚有时机亡羊补牢——抓紧末了的时机购买黄金吗？能！但条件是尽快废止或修改《金银管理条例》。这个出台在1983年的条例极大地封堵了中国机构和个人购买储备黄金的空间。

　　此条例让中国金融机构面临庞大风险，由于它规定：“境内机构所持的金银，除经中国人民银行允许留用的原质料等外，必须全部交售给中国人民银行，不得自行处置惩罚、占据。”这使国内机构对黄金只能望洋兴叹，外币资产险些全部是美元等纸币资产。个人也因此失去了交易、抵押黄金的权利。

　　本质而言，这个条例对黄金的认识仅停顿在“它是一种金饰”的低幼阶段，根本无法反映黄金对于中国规避国际金融危急、对于保卫中国财产、支持中国崛起的告急战略意义。它在当时出台是可以明白的，但假如本日仍然当道，则是匪夷所思的。一如2000年以来中国外汇储备增长了10倍，而黄金储备却完全没有增长一样。

　　一言以蔽之，真正蒙尘的《金银管理条例》已经成为中国金融风险的最大盲点。

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