“金融是今世经济的焦点，金融这一招搞活了，满盘皆活”。这个说法在4万亿投资大计之下，相称实际。当前“保八”是各级当局的重要目标，但是2009年财政收入降落，而财政付出增长的逆境，使得融资标题成为摆在地方当局向导们眼前的困难。3月6日，天下政协委员、国家开发银行行长蒋超良表现，4万亿投资必要2.4万亿资源金，固然用中心代地方当局发债，答应地方的投融资平台发行中期单子等步调办理资源金不敷标题，但终极还剩下2500亿缺口。
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7 a; i+ s# r b8 o# V0 d在此配景下，地方当局只有再次“伸手”向银行寻求贷款支持。据《21世纪经济报道》披露，为了实现四川省在2008－2010年力图完成3万亿元投资的预期目标，2009年1月21日，在22家四川企业底子上组建而成的四川发展控股公司应运而生。不外22家企业股权及资产划入仅仅是第一步，四川发展控股公司在此底子上的操刀整合才是重头戏，四川千亿国资大腾挪的背后是构建一个“1＋N”模式下的投融资平台。“1”即为四川发展控股公司，“N”则是保持四川发展控股公司控股职位的同时，在原有国企底子上整合组建的专业性产业投资公司们，如四川铁投团体等。在我们看来，这种模式实际上是银政互助的翻版，又是一个政企不分的怪胎，地方当局接纳资产重组的方式，以此形成一个当局部属的投融资平台，然后投融资平台以企业之间的相互包管捆绑去金融机构获取贷款。在某种水平上说，这乃至可以看作是几年前曾热火朝天的“打捆贷款”。! m% \' K: n9 R, C% @/ I
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“打捆贷款”听说是由国家开发银行首创的，一度成为“银政联姻”的韵事。一样平常来说，“打捆贷款”通常指的是当局和银行之间告竣协议，以国有独资或控股的投融资公司作为一个团体项目来向银行融资，同一利用乞贷和还款的责任。但是，为了克制固定资产投资增速过快标题，2006年5月9日，国家发改委、财政部、建立部、中国人民银行和银监会五部委团结发布了《关于加强宏观调控，整理和规范各类打捆贷款的关照》，要求金融机构立即克制齐备对当局的“打捆贷款”和授信活动。很显然，叫停的背后反映了当局与银行的关系过于密切，实质上是地方当局在变相包管。现在，在中心4万亿筹划、十大产业振兴规划等一系列刺激政策下，地方当局的投资激动又被助长，银政互助再次大规模回潮，可以想象，银行信贷高增长的背后有多少贷款给了这些项目。据克日《财经》引述一位央行官员的话：“现在大量的贷款是投向当局投融资平台、投向底子办法的，凭履历，至少60%的信贷资金流向了各种范例的投融资平台，乃至大概到达了80%”。
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1 H/ ~4 ~& l) o+ f/ m8 I h银政互助的根源在于金融业与地方经济发展猛烈的互补性。从地方当局的角度来说，岂论是为了经济“保八”的政治使命，还是突出向导人的个人政绩，大规模的投资是其最好的选择，但大规模投资必要巨大的资金支持，地方当局又广泛面对资金饥渴症，财力很难支持云云大规模的投资，如许，当局这只“看得见的手”就只有运用“金融指挥棒”，费尽心机运用各种平台来得到银行的资金支持，至于以后的还款标题那就另当别论了；而从银行的角度来讲，一方面寻求利润和业绩稽核使其具备放贷的激动，另一方面当局的光荣是一块“金字招牌”，不大概休业，当局部分支持的重点建立项目就如同“唐僧肉”，不抢白不抢。因此，当局部分与银行部分之间的“配对”就天真绚丽。自客岁11月中心宏观调控转向之后，我国银行业与地方当局开展银政互助的消息就层出不穷，到现在为止，至少有河北、青海、浙江、江苏、河南、黑龙江、湖南、湖北、陕西等省的当局与银行签署了金融互助协议，银政互助已经在天下风起云涌地举行着。
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! b8 z. j" S3 F( J" M然而，从以往履历看，作为一种典范的银政互助模式——地方城投模式，其在实际运作过程中并不透明，政企不分的弊端始终存在，这种模式只管外貌上是市场运作，但主导权根本还是在地方当局手上，很多事件都是由当局包揽的，从而造成了地方当局和投融资公司之间的关系胶葛不清，形成大量的当局关联贷款，债务归还到末了肯定还是由当局来买单的。而且，在某种水平上这种模式还存在着“国退民进”的趋势。比方，前段时间就有媒体报道，曾经在长三角高速公路投资大潮中气吞山河的民营资源，正被团体清退。
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令人惊叹的是，在宽松货币政策的指引下，当前的银政互助模式似乎得到了中国羁系层的默认。3月23日，央行和银监会公布了其3月18日团结下发的《关于进一步加强信贷布局调解促进国民经济安稳较快发展的引导意见》，提出将鼓励地方当局通过增长地方财政贴息、美满信贷奖补机制、设立合规的当局投融资平台等多种方式，吸引和鼓励银行业金融机构加大对中心投资项目标信贷支持力度。在我们看来，这种政策的出台，意味着羁系层对地方投融资平台融资已经完全开闸，实质上是鼓励地方当局举债，这下地方当局更毫无顾忌了。! F+ Q: U6 V9 Q8 c4 u
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终极分析结论（Final Analysis Conclusion）：
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% Y$ u# v$ m8 @+ Z6 ]9 z在保增长的形势下，地方当局纷纷加快投融资平台的建立，新一轮银政互助正在不绝升温，但是投融资平台始终在走着政企不分的老路，难以制止投资建立中的资产浪费和服从丧失；另一方面，我国很多地方当局还是“用饭财政”，实际上根本没有贷款归还本事，这势必为银行将来不良贷款的上升埋下隐患，而终极的买单者却是全体纳税人。 | 
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发表于 2019-6-13 23:12:32