无耻的货币政策无耻的格林斯潘【叶檀】

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 23:34:42

　　创建在宽松钱币政策之上的经济繁荣，正在被证明是个幻影。
　　环球资源与钱币市场上周大挫，让宽松钱币的最大推手格林斯潘再也坐不住了。8月7日，格林斯潘在继承NBC电台采访时，否认美国经济大概出现二次探底的风险，并表现美国国内经济状态要好于欧洲。格林斯潘特殊指出，美国公债是一种安全投资，美国可以或许付出统统债务，由于它可以不停印刷钞票，违约机率为零。
　　格林斯潘指出了一个可悲的究竟，那就是，环球经济正在被捆绑在美元的战车上无法动弹。
　　美国之以是敢成为债务王国，就是由于美元拥有独一无二的铸币税，美国之以是敢量松宽松推升环球通胀水平，就是由于要以环球长为代价缓解美国国内经济紧缩，缓解美国的债务压力。
　　美国无法办理自身的债务危急。经济没有复苏，福利政策无法大幅缩减，而奥巴马政府向年薪25万美元以上的富人征税的操持，遭遇到共和党极度派疯狂的反抗。开源节流、复苏经济是镌汰赤字的根本途径，美国政府只有象征性的节流，而没有开源之术，更没有复苏经济的好办法。
　　美国无法根治内部门配不公、消耗依赖借贷、经济依赖华尔街的顽疾。看看美国的汗青，1936年为摧抑经济危急，时任美国总统罗斯福将最高收入累进税进步到79%，在20世纪5、60年代曾到达91%，肯尼迪政府降到70%，里根政府时期低落到28%，克林顿政府时期上升到39.6%，而小布什时期则低落到35%。美国国内贫富差距加大，中产阶级被吞噬，次贷危急发作从前7年，在扣除通胀因素后，劳动者的中等收入降落了0.6%。
　　美国的经济预期增长完全不敷以办理债务困难。本年一季度美国的GDP增长只有0.4%，远远低于1998年到2007年扣除通胀后2.99%的年均增长率。纵然年均GDP靠近3%都必要依赖巨大的债务才气维持，可以想像，一旦GDP下挫到2%，美国的债务将怎样极重。
　　债务如三聚氰胺分泌到全部机构。美联储资产负债表总规模由2007年6月的8993亿美元上升到2011年5月初的28605亿美元，是危急前的2.2倍，拜量化宽松钱币政策所赐，美联储不停购入美国国债，现在持有的联邦政府债权多达1.336万亿美元，在美国联邦政权全部债务中所占比例高达14%，假如不能有效地稀释债务，美联储也将成为美债的捐躯品。
　　美元是美国的钱币，是环球的标题；美国经济阑珊是美国的内政，是环球的危急。环球将陷入雷同日本式的恒久滞胀，失落的十年如饥似渴。
　　除了印刷美元之外别无他法，奥巴马不似铁腕罗斯福，无法整肃钱币秩序，整肃华尔街的肥猫，更无法在美国国内实行基于康健的经济增长方式上的公平。美国实行隐性量化宽松钱币政策的概率在增长，无论是以QE3的方式出现，照旧以其他扩大资产规模的方式出现，着实质都是印刷纸币。
　　在美国宽松钱币政策的指引下，环球告急央行已经停息加息，而日本与瑞士央行已经入市干预汇率，确保美元指数不破位下行。8月8日，G7在央行行长和财政部长电话集会竣过后发布公告称，G7将致力于在须要时采取连合办法以确保市场运动性，同时支持金融市场运转、金融稳固和经济增长。G7发表声明称，这些办法加上恒久的财政规律步调，将确保恒久的财政可一连性。
　　这是不大概完成的使命。当G7表现要确保市场运动性消除市场恐慌感情，隐含了放松钱币的假设，而G7表现恒久的财政规律，则是给公众割肉医疮，意在周告各方，当恐慌感情退潮后，G7会实行严格的财政规律。抵牾之处在于，假如G7实行严格的财政规律，短期之内市场仍将恐慌不止；假如G7实行宽松的钱币政策，则是种下了恒久恐慌的种子。在长痛短痛之间，为了选票、为了政治精确，政客们与银行家们会选择继续麻醉自己。究竟上，现在投资者来自于对钱币的不信托，来自于对经济发展模式的根天性担心，这种担心从未镌汰。
　　由于钱币宽松，美国收取铸币税，发生了环球性的资源错配，本应该流到高效企业、高科技企业、快速发展经济体的资金流向了消耗者的豪车，让汽车生产商们加快生产耗油量大的SUV。
　　不光云云，接下来的滞胀会比2008年金融危急发作之时更加难以忍受。当时各国财政部、各国央行可以或许通过降息、印钞、加快公共办法缓抒难急的痛楚步调，如今通胀已经云云之高，实行积极财政政策与宽松钱币政策的空间有限，通胀会更加恶化。而资源与钱币市场，则会被钱币、债务、感情所左右，继续其底部的来回震荡。
　　我们已经为环球无耻的钱币政策与不负责任的财政政策付出了过高的本钱，而如今，还要继续付出。这是对人类贪心底线与知己与勇气的严厉寻衅。

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