陈功——中国银行业究竟哪里不对劲？

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-13 23:35:30

国际金融界最著名的刊物《巴伦周刊》（Barron's）的文章提出一个标题，“中国经济究竟那里哺咝刷？”《华尔街日报》转载了这个标题，但也没有形成结论性的东西。香港的财经报纸固然也关注这个标题，他们表现，地方当局和中国的银行界根本不在意“标题贷款”，中国的银行管理职员广泛不信赖不良资产标题会严肃到危及银行运营的田地。安邦团体的首席研究员陈功指出，假如你以为这仅仅是不负责任的中国银行界文过饰非的见解那就错了，国际上的投资银行同样持此观点。
摩根大通的研究陈诉指出，地方融资平台贷款随即再次引起市场关注，但他们对中国银行业的远景维持正面见解，他们尤其保举中国银行、中信银行和交通银行。高盛公司乃至指出，不清楚“高危”的寄义，按照他们的观点，纵然是“高危”也可以通过重组来应付，而且团体融资平台贷款的增幅仅为4%，低于预期，信赖风险仍属有限。而全部这些观点都是在银监会发表陈诉称，停止6月尾的地方融资平台贷款到达7.66万亿人民币，23%有归还风险之后提出的。
以是，标题来了。
一方面，如《巴伦周刊》所言，“众所周知，中国房地产市场高速膨胀，当局正在接纳紧缩步伐，但到现在为止并没有取得多大乐成”。中国社科院专家刘煜辉对同样的标题曾经估算，到2011年，地方负债可达10万亿元人民币，不出三年，这个数量大概会翻番。西方一些机构以为，中国现在的地方当局负债已经到达12万亿元。而bloomberg根据一位不乐意透露姓名的中国业内人士的话说，地方当局融资平台得到的银行贷款中，可以或许全额收回的资金恐怕只有27%。
另一方面，社会主流观点又是云云轻松愉快，统统还是，乃至西方具有影响力的投资银行也持同样乐观的态度，这就令人难免要问上一句，中国银行业究竟那里哺咝刷？
按照信息分析的传统模式，我们固然会对照以往的情况。中国银行业有一个惯例，一旦银行业即将失事的时间，各人肯定会看到某些大权独揽的银行内部人士，生存方式有了庞大改变。众所周知，一个把握贷款、采购等大权的人，开始的时间总黑白常审慎的，今后随着对“业务”的相识日益深入，就会开始卷入各种“事非”当中了。以往无数的案例证实了这一点，那些被抓的、被双规的、被迫下台的，险些无一不是云云。而每当这种事故日益多起来的时间，也就是中国银行业要失事的时间。当年被抓起来的创建银行行长为了打高尔夫球，专程跑到洛杉矶蒙特利的17英里去打，奢华程度不可思议。如今，中国银行业究竟有没有事？只要观察中国银行业职员的生存方式就可知道。标题是，如今恰恰是这种标题开始增多的时间——近来经常听到房地产商们在讲，要给某某银行的职员送礼了，投桃报李，人家都已经买了第二套别墅了，云云。尚有的人抱怨说，每周都要陪银行高官“打高尔夫”，累的够呛！不少豪宅房地产楼盘贩卖的时间，只要问问中介，他们通常都秘密兮兮地告诉你，他们的某某客户就是银行的“高层”！显然，这种事故也非全然是虚传。我国银行从业职员的工资多少各人都知道，工资最高恐怕也就是招商银行的那位马行长吧，但假如到处都有银行“高官”买别墅，这个标题已经严肃到什么程度，也就可想而知了，要说一个银行高官们的遁迹潮即将发作那也不愿定！一个很简单的标题是，假如不是贷款有风险，谁会送你别墅啊？
应该有标题，但标题究竟发生在那里呢？
安邦首席研究员陈功以为，重要的标题还没有袒露，已往不良资产高峰期的时间也是云云。查一查，没有答复“没有标题”；中央急了认真查，猛然发现一大堆标题。陈功信赖，重要标题大概在两个点上，一个是利用贷款统计尺度的毛病，不算在内，这实在是永世性的法宝。比如，统计的是地方融资平台贷款，但当局关联公司算不算啊？真要统计，标题就会急剧增长，现实这是没法盘算的标题。只有在末了问银行不良资产究竟有多少而且包管不追究责任人的时间（比如直接划归不良资产处置处罚公司即可），统统才会袒暴露来。这不是金融的标题，这是把戏的标题。这固然也不是刘明康的标题，这是刘谦的标题！
另一个关键点就是表外业务。表外业务重要有如许几项，一个是租赁，轻易失事的谋划性租赁，将融资性租赁做成谋划性租赁，如许就可以不进资产负债表了。第二个是利用控股比例“服务”，若某企业持有其他企业相当数量，但未到达控股程度的全部者权益，由于该企业并不控制未归并企业，因此只须将恒久投资作为一项资产予以确认，而不必在资产负债表上反映未归并企业的债务。固然，尚有就是资产证券化的标题。这内里标题比力严肃的是银行间的债券标题。比如开发银行重要做的就是当局业务，但恒久以来它的资金泉源就是通过银行间债券方式筹集的。
以是，标题很多。陈功信赖，中国银行业肯定是哺咝刷的，汗青履历表明，当局统计数据一向对不良资产的规模是低估的，连希腊当局都敢在英美欧国家的眼皮底下如许干，以是标题并不是不存在，而是没有充实显现出来。现实上，陈功认可，他本身也不渴望标题体现出来，最好是可以或许在标题袒露之前得到妥善的办理。

终极分析结论（Final Analysis Conclusion）：

陈功以为，中国的不良资产标题很严肃，但却没有充实袒露，不少银行高官们的生存方式如今已经很成标题，这通常是银行腐败和不良贷款的先兆，须要引发关注。

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