|
中诚信托公司有钱，工商银行更是有钱，但这次中国金融羁系者和政府很大概让中诚的信托产物天然违约。巴克莱表明了为什么这么做大概是“功在今世利在千秋”的变乱：假如信托产物终极违约，我们以为这将是测试金融体系的首例违约事故。我们以为，羁系者和政府将大概容许信托产物违约，由于：1）看起来，政府刻意改革金融体系，渐渐注入公道的风险定价，以是违约有很大大概发生。2）我们以为，政府操持控制信托业务的快速增长，特别是由于这种增长涉及了高风险的产物。在2013年3季度末，信托资产总规模飙升至10.1万亿元，同比增长了60%。据报道，迩来公布的107号文公布中，国务院操持整理信托行业。3）每个信托产物对其投资的项目都是透明可见的，因此，险些不大概引起错误投资活动（比如说资产池投资带来的标题）的法律纠纷。 4）有别于理财产物，信托产物的买家都是富人投资者（通常持有300万以上的可投资资产），一样寻常以为他们懂得投资的风险，不大大概走到街上体现不满。 从2011年开始，信托产物已经出现了快速的增长，大部门产物的限期是2-3年。我们预期，在这些信托产物到期的时间，更多的产物大概碰面对偿付的困难，并走向违约。这是否会对金融市场造成溢出影响，并引发体系性瓦解？我们以为发生的几率是很低的，由于1）政府和分销的银行有本领在任何时间发起救济；2）富人投资者不大大概示威，以是对社会的打击也不大概太大；3）投资者仍然有别的的投资选择，比如说理财产物、债券、存款、股票和房地产等。固然假如发生违约，地方政府大概会因仕途的缘故因由担心对社会的影响，而分销银行和信托公司也大概因光荣的缘故因由感到担心，但我们以为，这是一个康健市场的正常活动。短期影响负面，但存在恒久优点我们以为，信托产物的违约大概在中国金融部门和金融机构的光荣上触发一些短期的负面影响。然而，我们以为这对金融体系的恒久康健发展是积极的，由于违约可以完成以下使命：1）低落金融机构对投资产物隐含包管的一步。银行可以把它们的金融负债转移回投资者身上。2）增长投资者和金融机构的风险意识，可以更多地以风险为导向修正对投资产物的定价。 | 
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-6-14 00:05:08