你所不知道的冰冷经济真相：草根版中国经济逻辑

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-14 00:05:42

起首请各人拿出你的钱包——从中恣意抽出一张钞票——呵，不是要交给我，而是请你凝视5秒钟，然后答复一个题目：人民币发行靠什么支持名誉？把人民币搞清晰了，对中国经济才有个根本的脉络。本日第一课也就是经济逻辑的第一个链条就讲人民币。
2012年，中国M2也就是广义钱币发行量突破100万亿，成为天下上发行量最大的钱币。而当年的GDP不外51.7万亿。钱币发行量/GDP靠近2——也就是我们创造1元的产业就发行了2元的钞票。而同期CPI（通货膨胀指数）不到3%。
为什么？看过《你所不知道的酷寒经济原形》大概会拿出钱币蓄水池的理论来表明这个征象。这个只是硬币的一面，而硬币的另一面就是：人民币发行靠什么支持名誉？如果把这个题目再发散一点，还可以延伸一系列的题目：人民币的底子是什么？为什么人民币能成为天下上发行量最大的钱币而其他钱币（好比美元、欧元）不可？人民币另有多大的潜力？更锋利一点：人民币在什么环境下才会瓦解？
简单回首一下钱币的汗青。钱币也称为一样平常等价物。在很长一段时间里，扮演钱币脚色的是贵重金属。厥后发行资本更低、利用更方便的纸币替换了金属钱币，不外纸币发行一样平常都要以贵重金属作为名誉储备，不绝到20世纪中期，全天下钱币发行的底子都是金本位大概银本位。
20世纪中后期，环境发生了厘革。70年代美元与黄金脱钩，接着全天下大多数国家钱币纷纷与贵重金属脱钩——黄金、白银徐徐退出在钱币发行中举足轻重的舞台，成为平常的商品。
为什么全天下钱币都徐徐与贵重金属脱钩？缘故因由无非有2种，第一，所谓的贵重金属除了装饰性作用外，在当代工业体系中作用并不大——也就是其自己的代价很有限；其二，也是最关键的，黄金、白银地球上储量不高，生产难度大，有限的黄金、白银储备越来越无法支持越来越大的社会产业。
举个简单的例子：假设黄金国际市场的代价是300元/克，某经济体拥有1克黄金储备，那该经济体可以或许发行最大量的钱币就是300元，如果社会产业增长到3000元的时间——也就是必须发行3000元钱币才华包管运动性不出现题目，那么该经济体大概在国际市场上收购10克黄金，大概就把金价在经济体内拉到3000元/克——不管那种方法对经济的结果都是灾难性的。
现在全天下的黄金储备不外20万吨，有爱好的同鞋可以自己盘算一下按照当前金价大抵可以发行多少钱币，我不消算就可以知道——全天下黄金运到中国，连现在中国钱币发行量的一半都支持不了。
钱币与贵重金属脱钩后，钱币的名誉靠什么来支持呢？大抵是两种方式；落伍国家靠资源，发达国家靠技能。一个经济体没有技能上风，你就只能拿资源来支持钱币名誉，好比石油、粮食、煤炭等等——别人乐意持有你的钱币唯一的来由只能是可以买到你不可再生的资源，大概是代表资源的低级加工品。很亏损是不是？没办法，落伍就得亏损。如果一个经济体你有技能上风，你就很占自制了，你可以用技能来支持钱币的名誉，用凝聚技能的商品换回大量的资源。范例的例子就是日本。
最牛逼的钱币是美元，美元有双重保障。支持美元名誉的不但仅有全天下最精良的技能，另有全天下最须要的资源——石油——牛逼的是这个石油照旧别人的资源。70年代，美元与黄金脱钩后，与石油输出构造欧佩克签署了一个协议——就是欧佩克全部的石油贩卖只能是用美元结算。
这个协议的意义就是，欧佩克用全天下60%的石油储备为美元的名誉背书！有这个协议在，哪怕美国国内经济出现题目，美元的底子都固若金汤，至少在将来50年内都是最安全的避险钱币。美国的对外军事气力很大水平上都是维护这个协议作为第一原则。对将来感到灰心的同鞋就给孩子换点美刀吧。
已往20年，美国在海湾打了两场战争，央视拉来一大批所谓的专家鼓吹什么美国的目的是为什么打劫伊拉克的石油等等。真他妈扯淡——只要欧佩克全部的石油贩卖是用美元结算，全部开采石油什么的都是在给美元打工——也就是美国明显都是老板了，央视非要说这个老板还想做看门人的活。究竟也是云云，伊拉克变天后，在伊拉克拿到开采石油权利最多是恰恰是中石油，不外巨额投资后换返来的却是一个血汗工人的身份。
闲话少说，我们回过头来开始谈谈人民币。
人民币的前身是边币，也就是陕甘宁边区发行的钱币。当时的TG很穷，根本没有黄金大概外汇储备，以是这个钱币发行的名誉就是最原始的粮本位。这种粮本位体系在TG对农村精密的控制下体现出惊人的潜力。3年内战，多少另有些家底的国民当局仅仅撑了2年，财务就根本瓦解，而TG另有余力且将剩勇追穷寇，红旗插遍全中国。想想都令人唏嘘不已。
说两个范例例，1947年，国民当局以5亿美元的外汇储备加上快要1000万两的黄金储备——有爱好的同鞋可以自己盘算一下，这两项在40年代的购买力——准备废除法币，发行金元券。结果在谋利者的阻击下，金元券很快瓦解。2年后，TG进入上海，结果也遭遇险些同一批金融谋利者的阻击，TG固然没有2年前国民当局那样雄厚的黄金与外汇储备，但是TG却有对广阔农村强有力的动员本领，结果就是TG从农村变动了天文数字的物资：粮食、食盐、煤炭，硬生生的砸得金融谋利家们败尽家业——史称：两白一黑战争，以TG大获全胜而告终。
49年后，人民币百折不挠的实行粮本位体系。为了维护这个体系，操持了统购统销制度。所谓的统购统销制度就是农民的粮食同一由当局收购，也同一由当局出售，当局成了最大的也是把持的田主，收购多少、收购代价什么由这个田主说了算——农民没有任何发言权。
这种制度促成了对农村对农民最暴虐的打劫，正是这种打劫才使国家得到了敏捷创建工业体系的启动资金，也正是这种打劫直接导致了3年大饥荒，几千万人饿死。天下没有免费的午餐，49年后，TG一边可以或许打一场当代化的战争（韩战），一边又能创造几年内在一穷二白的底子上创建工业体系——被誉为社会主义体制下的“古迹”，这个“古迹”的下面是数千万累累的白骨与冤魂。
文革后，家庭联产责任承包制替换了统购统销制度，农民终于可以喘口气了，但是粮本位体系却没动摇。直到到1987年。1987年深圳拍卖出让第一块土地。这是一个标志性的变乱，从这一天起，中国的钱币体系从粮本位徐徐向土地本位过渡。
为什么人民币要从粮本位转向土地本位？
缘故因由很简单：有限的粮食无法支持越来越大的社会产业，粮本位无法实现国家当代化升级。举一个最简单的数据。2012年我国粮食总产量不外5.89亿吨，换算成人民币不到10万亿，而同期我国钱币发行量已经突破100万亿，显然，粮本位已经远远无法支持越来越多的社会产业。
而土地本位就差别了，在公有制下天下土地都归国家全部（固然理论上也有团体土地，但是团体土地克制买卖业务，在国家征网络体土地时，团体根本没有什么议价本领），土地资源丰富，而且土地代价高，支持钱币发行有相当大的潜力。
现在可以给各人遍及一个根本知识——现在人民币发行的名誉底子是：土地。
为了顺遂实现人民币名誉底子的转型，90年代，老朱订定了3个关键政策促进土地市场的迅猛发展：
94年分税制
95年土地出让金归地方全部
98年取消福利分房与银行对个人买房提供按揭。
这3个政策创建了如许的逻辑：地方当局你别指望税收收入了，去卖土地吧，土地卖出去后怎么办？盖楼卖给消耗者——我已经取消福利分房创造出巨大的“刚需”，也让银行用按揭放大了消耗者的购买力。
2002年——2012年
是外汇储备增长最快的10年
是人民币发行最快的10年
是土地市场最红火的10年
是房市发展最快的10年
为什么人民币10年增发6倍，凌驾GDP2倍却没引发恶性通货膨胀？
最根本的缘故因由就是：10年当局开释了代价数十万亿的土地，在这些土地上盖了数十万亿的房子，土地+房产吸纳了超发的钱币。
以致可以如许明白：当当局开释了数十万亿的土地+数十万亿的房子（巨额的物资）后，如果不发行巨额的钱币，市场就会出现严肃的通货紧缩，经济发展就无法连续。
现在我们可以明白社会主义经济的特点：在公有制配景下钱币是以国家全部资源为支持。这就决定了社会主义经济体当局钱币发行潜力远凌驾资源主义经济体，对经济的控制本领也远凌驾资源主义经济体。
范例案例：前苏联瓦解后，卢布名誉也突然瓦解。一个紧张的缘故因由就是其钱币发行的公有制底子被抽走了（国家大部分资源私有化了，无法给钱币提供支持）。
再说说中国特色的市场经济：中国黑白完全市场经济，是对关键要素（资源、资金）管制配景下的市场经济，这种管制大概国家直接控制大概通过国有企业把持控制，这一方面增强了对经济的控制力，另一方面形成一种独特的长处链——越靠近要素的产业利润越高（这种管制也是权利可以或许寻租的体制底子）。
在这种管制体制下，土地市场化就成了钱币发行的最紧张的底子。
现在我们得到第一个结论：人民币的发行底子是土地。土地市场化（土地开释）的过程也是人民币增发的过程。只要当局另有充足的土地出售，同时资源市场也乐意购买土地，人民币的名誉就有可靠的包管。在这个意义上，只要当局不停开释土地，钱币增发就是一种一定。而且这种增发不会引发恶性的通货膨胀。
明白了经济逻辑的第一个链条：人民币的名誉底子，下面我们来看看第二个链条：土地市场与土地财务。
三中全会的事变不要急，不把经济逻辑与链条输理清晰，你们怎么大概知道改革的真正路径与方向？
大规模的土地出让是公有制底子下的中国特色经济征象。这种经济征象在90年代的分税制以及中国都会化进程的配景下发展成中国经济不可或缺的土地财务。
迩来有个所谓的383方案炒得很火，听说方案操持者是很器重的某位智囊。我对这类小道消息一样平常都没多大爱好，简单的用逻辑分析就知道这个方案也就最多是个方案而已——好比：推动团体土地入市，推动国有土地与团体土地同地同权等等。大概吗？嗯，土地财务在迩来几年中确实饱受诟病，一大批专家出来号令什么——土地财务让房地产绑架了地方当局，要想房地产调控有效果就必须取消土地财务。愿望很好，但是大概吗？
任意举一组数据：2012年，地方土地出让收入3万亿，关联房地产税收1万亿。而同期天下公共财务收入11.7万亿（不含土地收入）。别看这个11.7万亿盘子很大，但是架不住花销也多啊，好比社保，现在国家在社保上面每年大抵财务要补贴不到2000亿，就这2000个亿已经让财务吃不消了，耽误退休的风声反复出来这不是没有缘故因由的。可以想象，一旦土地财务的收入大幅度降落，渴望通过公共财务收入来补充这块高达3—4万亿的缺口，是完全不现实的。
以是，根本可以得出第一个结论：土地财务固然饱受诟病，但是，它在地方财务中的支柱性职位在很长一段时间内都不会厘革，以致，国家的经济改革——特别是土地改革根本条件就是不能动摇土地财务的职位。
而且土地财务在中国经济的作用还不但仅是绑架了地方当局紧张收入这么简单。
土地财务在中国经济至少有3个关键作用：
人民币的名誉底子。我们的国土资源部长可以说是央行行长的配景老板，人民币另有多大的发行潜力，人民币能否保持币值稳固，国土资源部比央行更有发言权。
地方债务的抵押物与还款包管。现在地方债务公布出来的已经凌驾20万亿。云云巨大的债务，其紧张抵押物是土地，还款包管则只能靠土地财务。土地财务一旦取消大概受到大的打击，天下80%的地方当局立刻酿成第二个希腊。
吸引投资大概招商引资的底子。现在我国税收以间接税为主，也就是税负直接负担者是企业，高额的税负以及紧张由企业负担的税收体系却能吸引外洋与民间连续的投资热情——紧张的缘故因由在于地方当局能给予大型企业巨额的土地补贴。有爱好的同鞋可以自己去搜刮一下，现在地方当局招商引资不给企业大概投资者弄块（低价以致是免费的）土地——个地的招商局根本可以驱逐了。
对企业而言，我投资企业大概项目不赢利没关系，只要有块几百亩的土地就足以得到丰厚的利润了。而地方当局为什么可以或许用土地补贴企业——根本缘故因由照旧在于有土地财务的收入为支持。民间投资对经济重不紧张？那是怎么形容都不太过——拉动经济三架马车，我国紧张靠投资拉动，一旦民间投资萎缩，仅靠当局投资，中国经济早熄火了。
土地财务是一种工具。工具自己不应该给予代价好劣判断，关键是利用工具的方法。将来可预期的是：土地财务的利用中心大概会更多要求地方向民生倾斜（保障房、社保等）
现在我们可以得到第二个结论：土地财务在中国经济体系的职位不可动摇。明白了经济逻辑的第二个链条：土地市场与土地财务，现在我们再来看看经济逻辑的第三个链条：房地产。
土地是支持人民币名誉的底子。房地产又是支持土地市场与土地财务的底子。没有房地产市场就没有土地市场与土地财务。那么，房地产这面红旗还能扛多久？
原来按照进度本日应该讲房地产的，看到有些人提出质疑，那么我就先答复一些题目：
关于人民币的名誉底子：有人提出来，人民币的名誉底子是外汇储备。我起首想问问质疑的人：你都认真听课没有？人民币从一开始都是一种资源本位的钱币。TG从边区政权开始，就未曾拥有过什么外汇储备。也就是迩来10来年，中国参加世贸后，我国的外汇储备才急剧增长，好吧，就算现在中国外汇储备天下第一，大抵是3.6万亿左右，换算成人民币不外20来万亿，与我们广义钱币供应100万亿的大盘子相比着实算不了什么。
关于人民币的名誉底子是土地。这个土地有狭义与广义的区别，狭义的土地仅仅指现在国家通过招拍挂出让的土地，这个土地意义简单的说是土地。这个土地一样平常用途是盖楼大概创建工厂，而广义的土地包罗土地下面的矿产资源与土地上面的劳动力资源——中国出口的商品现实就是土地下面的矿产资源+土地上面的劳动力资源联合的低级加工商品。狭义的土地——土地是人民币国内名誉的底子，广义的土地是人民币对外的名誉底子。
关于房地产，先驳倒一下迩来几年盛行的泡沫论。房地产有没有泡沫，我不知道，不外看了迩来几年一些盛行的观点，感觉却不大靠谱。持有泡沫论的专家其论点无非是一个房价收入比。好比，国际上住民与房价的收入比一样平常是6——也就是一个家庭6年的收入可以或许买一套房子是公道的，而中国特别是大都会，房价收入比已经到达几十——以是房价泡沫严肃。这些所谓的专家大概是洋墨水喝多了，不研究中国的具体环境，关在书斋里闭门造车一些所谓的“经济模子”就出来乱说八道。
在国外特别是发达国家，其都会化已根本完成，都会生齿固定。在如许一个静态的环境中，算房价收入比是符合的，而中国正处于都会化进程中，外来生齿犹如潮流一样涌进都会，都会险些每年的生齿数目都在厘革，特别是房地产范畴，在大中都会买房的人群凌驾50%以上都是外来生齿（在一线大都会。60%的房子是外地人在购买），你不盘算这块最大外来买房人群收入，却用当地住民收入来推算房价收入比，靠谱吗？
房地产市场的根本在于需求。房地产市场的需求大抵分为：刚需、改善性需求、投资等三部分。
我们起首来研究刚需，广义的刚性需求包罗：都会化进程需求（外来生齿）、新增生齿立室（完婚）、生存方式厘革（如仳离、三代人分家）、小孩读书等等。此中，前两者是新增家庭（户数）的绝对增量，后两者是现有家庭（户数）的存量裂变产生的相对增量。
起首是绝对增量：固然我国的分配体系对国民倒霉，但是有2个因素决定了将来8-10年农民工收入大概有较大的提拔，其一，用工荒让一线工人的收入大幅度增长（这个题目在背面将专门分析缘故因由）。
现在一线工人，包罗构筑工地、装修工地的技能工人（木工、水电、漆工、砖工）、快递、空调安装、洗脚按摩等工人收入已经相当可观，根本在5000——6000以上，以致上万；其二，有限的土地改革将赋予农民肯定的产业权，这些产业权（包罗土地承包、宅基地、房产）在经济水平较高的地域——如长三角、浙江、珠三角、京津地域，会给农民带来直接的产业收入。
综合这两个因素，随着都会化水平的进步，新增外来生齿购房另有相当大的潜力。而都会新增生齿立室带来的购房需求，由于受操持生养的影响，我国都会新增生齿呈降落趋势，这块需求增长呈降落趋势。
其次是相对增量。这块可以从家庭生齿数目厘革看出趋势。12年前，中国家庭均匀生齿大抵是3.5——3.6，6年前是3.1，2012年是2.9，家庭小型化趋势非常显着。固然从现在2.9的均匀生齿数目来看，将来增长潜力已经不大。但是，由于中国家庭绝对数目巨大，单个家庭均匀生齿每低沉0.1人，就将开释出1500多万新增生齿，4-5亿平米的新增需求。
综合上述分析，我们可以得到第一个结论：将来8-10年内，刚性需求另有较大的潜力。
那么改善型需求呢？所谓改善型需求句是老百姓提拔生存品格的需求。好比，住电梯楼的换成洋房，住洋房的换成别墅。只要经济能包管连续增长，这一块需求相对稳固。
投资。中国大众投资渠道局促，股市又根本成了显贵的提款机。房地产就成了大众最好最安全的投资渠道。近10年来大众投资房产险些没有亏本的案例。现实上房地产投资隐含了深刻的经济逻辑。
在当局对经济具有强盛的控制力配景下，GDP增长速率肯定大于基准贷款利率（否则投资就会大幅度萎缩），房地产作为能拉动50几个产业的支柱产业，其产业增长水平肯定高于GDP（即社会各个产业均匀增长水平）。（打个简单的比方：一个班级结果好的同鞋其结果肯定高于班级均匀结果）。而房价的增长与产业的增长是正相干，以是根本可以如许以为：房价增长幅度＞GDP增长幅度＞基准贷款利率。（现在5年以上贷款利率为6.55%，以是，GDP的最低幅度克强总理在本年7月明白亮相不允许低于7）。
请各人肯定记着这个根本公式：房价增长幅度＞GDP增长幅度＞基准贷款利率
思量到房地产投资一样平常都有金融杠杆，以是对房地产投资成为收益非常高的选择：
以总价100万的房产为例，假设贷款利率为5.5%，GDP为7，房价增长幅度为10%，首付3成为30万，这30万年回报为3万，贷款70万，房价增长幅度—贷款利率=4.5%，70万×4.5%=3万，年总回报为6万，投资回报率到达20%。云云安全又高额的回报是房地产投资茂盛的底子。固然当局宏观政策反复打压房地产投资，但是，只要这个房价增长幅度＞GDP增长幅度＞基准贷款利率这个根本逻辑不动摇，投资市场就肯定存在。而且一旦对房价预期出现大厘革，投资市场的反弹将相当惊人。
结论：至少在将来8—10年内，房地产市场另有较大的潜力。紧张体现在：刚需潜力较大，改善型需求稳固，投资需求茂盛。在经济保持连续增长的配景下，房地产—土地市场与土地财务——人民币币值稳固就能形成一个完备的链条，成为中国经济体系的核心骨架。
这个链条的意义在于：只要房地产市场没有题目，土地市场就没有题目，而土地市场没有题目，人民币币制稳固就没有题目，反过来也可以如许明白，只要人民币币值稳固，土地市场就没有题目，也就是房地产市场也不会有大的题目。这个链条的深条理意义在于，当局不大概真正打压房地产，否则就会动摇人民币的底子也就是动摇自己的经济底子。
但是这链条建立的条件就是经济能保持连续增长（增长幅度不低于7），经济如果不能保持连续增长，房地产刚性需求要萎缩，改善性需求要大幅度降落，投资更要观望，这个链条就会动摇。
那么，经济能保持连续增长吗？
作者的部分观点和我相近，只不外他忽视了一点，当局的有形的手通常环境下，无数国家的汗青证明，通常是无法反抗市场无形的手的气力的，在非常的环境下，比方发作经济危急和金融危急大概战争下，更是云云。
固然，中国家大业大，大概07年可以出四万亿，但是这种猛药能下反复，内忧外祸之下，纵然当局知道土地财务是当前支柱，不愿承认房地产仍然是中国紧张的支柱产业，力挺下来，又能连续多少时间呢？当局真的可以或许完全按照自己的思绪走，不发生失控，那全天下的国家应该都是没有朝代更替的了。经济变量浩繁，无论怎样不应该用结论推导过程。

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