把金融搞得很复杂的那些人都是骗子

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-14 00:35:54

举行的重庆市金融工作会上，重庆市长黄奇帆为金融机构及区县负责人上了一堂深入浅出的金融学ABC课。猛烈保举阅读！

以下为黄奇帆发言实录稿精选版

金融的本质

金融的本质。就是三句话：

一是为有钱人理财，为缺钱人融资；

二是光荣、光荣、光荣，杠杆、杠杆、杠杆，风险、风险、风险，实际上就三个词“光荣”、“杠杆”、“风险”；

三是金融不是单纯的卡拉OK、自拉自唱的行业，它是为实体经济服务的，金融假如不为实体经济服务，就没有魂魄，就是毫偶然义的泡沫。

在这个意义上，金融业就是服务业。
　　
详细来讲，第一个特点，为有钱人理财，为缺钱人融资。
　　
银行是干什么的？一方面，老百姓有钱存在银行里；另一方面，企业须要钱，银行就是在之间起着桥梁，起到中介和服务作用。保险是干什么的？保险实际上是人在康健、安全的时间，有余钱买了保险，发生抱病、殒命等不测突发事故的时间拿来济急，这个过程是人本身给本身的一个均衡，当这笔钱放在保险公司，又可以为企业融资提供资金泉源。证券市场更是云云，老百姓冒肯定的风险投资买股票，取得回报，不管是赚的企业利润分配，照旧股价差价，总之是为有钱人理财的一个桥梁。租赁也一样，一个企业没钱一次性投资10亿，就要借债，假如通过租赁，把一次性的巨额投资转化为一样寻常的租赁费用，那么投资资源和资金就转化为租赁公司的资金，而企业不出这笔钱，摊入运行本钱，运行本钱增长以后，少交一点所得税，大概产生各种各样的效益。这也一样起到为须要钱的人融资的作用。
　　
在座的都是金融业专家、领导，都明白这个金融的定位。我们有十几个金融品种，不管是直接金融体系的资源市场发债券、发股票，照旧间接的金融体系商业银行大概非银行金融体系，都是各种理财方式、中介方式，本质上就是为有钱人理财，为缺钱人融资。
　　
金融的第二个本质，是光荣、杠杆、风险。
　　
起首是光荣。
　　
没有光荣就没有金融，光荣是金融的立品之本，是金融的生命线。金融的生命线，一种体现在是金融企业本身的生命线，金融企业本身要有光荣；一种体现在与金融机构乞贷的企业也要有光荣；另有一种体现在老百姓在你这儿存款、投资的过程中，各种中介服务类的企业固然也要有光荣。光荣从哪儿来呢？对非金融企业来说，你跟金融单位融资，没有光荣就无法融资，任安在这个标题上谋利取巧的人，终极肯定会受到处罚。说我不要光荣也能融资都是胡扯，脱离金融本源的任何理论都是不创建的，这个本源就是两个字——“光荣”，是金融安身立命之本。
　　
企业的光荣在哪儿呢？
　　
第一，企业要有现金流，你向银行借1亿，银行就要考核这个企业天天、每月、每季度、每年现金流怎么样，现金流比利润还告急，哪怕利润很高，假如某一个月资金链断了，把你弄得崩盘了，后边哪怕有暴利，你已经死了，也没有用。以是，资源市场上考核企业的第一个光荣就是分析财务报表里的现金流。
　　
第二，要讲企业的利润，我们说一年有1亿利润，10倍市盈率，股票市场代价可以值10亿，增长很高，市盈率30倍、50倍另有人乐意买，是买它的将来，由于利润增长很快，买了以后，过三年、五年，高增长率会把这个市盈率从30倍又降到10倍，我买的股票就赢利了，总之和回报率有关。
　　
第三，和抵押物有关，假如回报率、现金流不大讲得清，但这个企业很告急，包管公司乐意为他包管，大概某个第三方企业帮他包管，包管物是充实的，银行固然可以照贷无误，假如万一企业不可，包管公司、第三方企业赔，只要这个事铁板钉钉，也是可以的，也是一种光荣。
　　
第四，就是企业的高管职员，企业的司理是一个天下闻名、中国闻名、地域闻名的非常实诚的良好企业家，假如遇上金融危急，遇上特殊困难，临时碰到困难，凭他个人光荣的含金量，各人可以资助。别的企业的品牌等一些无形资产也是有代价的。
　　
这些都是一些金融学的知识，但人们每每不按知识服务。我们偶然候说现在大数据分析，不管怎么分析，假如看不到企业的现金流，看不到企业的资源回报率，看不到企业的第三方包管，看不到企业非常实际的一些光荣物，大数据分析就能把几百万、几万万借出去？我以为这也会很怪诞的。我的意思说什么呢？
　　
假如直接相识企业这些干系数据固然最好，假如用大数据，网络的方法间接地、确切地相识企业的这些数据，也是一样的效果。但是，假如说大数据分析的效果是不须要有资源回报，不须要有现金流概念，不须要有包管物，也不须要有其他的光荣物，那大数据就是赌博。以是，金融的本源实在并不复杂，假如一套说法说得把金融ABC给丢了，它哪怕再复杂再高端，也别信。

金融的衍生工具也一样，有许多许多的衍生工具，但是不管什么衍生工具，总是能看到光荣几个根本特性的陈迹，假如全部扬弃了，还原不了，根本搞不清了，那就是泡沫。美国2008年的金融危急就是如许，次贷产物原来是房地产商卖房子，不须要抵押物，零首付，不受制约，房价就会涨，涨了各人都赢利。一旦如许的房子坏账，没有抵押物，满是银行背账，银行风险就大了，但银行不是想办法把次贷变成正常贷款，从抵押物上做文章，而是把这个次贷卖到股票市场，变成了CDS债券，这个CDS债券杠杆比到了1：40，雷曼兄弟公司40亿美元购买了1600亿美元的CDS。假如这个债券涨10%，他就赚400%，40亿美元变成160亿美元，假如跌10%，就立马崩盘了。总之，考核数据分析大概品种转换的根由，就是光荣物。没有光荣的齐备金融都是假金融、伪金融，在重庆决不让它发展，这是知识。
　　
第二个就是杠杆。
　　
金融的特点就是杠杆，没有杠杆就没有金融。为什么要光荣？由于光荣是杠杆的底子，你有光荣，我才杠杆，假如什么事都是1：1的，我拿100块给你，你就我给100块的货品，各人一手交钱，一手交货，就不须要光荣了。一旦有光荣，就有透支，透支就是杠杆。
　　
银行的存贷比，就是一种杠杆比例。有10亿注册资源，可以搞100亿贷款，资源富足率1：10，也是个杠杆比。租赁公司假如有50亿资源，可以搞500亿租赁，也是1：10的杠杆。搞期货一样寻常是1：20的杠杆，5块钱的资金可以做100块钱的投资，假如做远期生意业务，1：5的杠杆，100块钱的生意业务付20%，半年以后货品到了再付剩余的，这中心也有个透支，是1：5。迩来，股票市场搞融资融券，也是个杠杆比，你有100万的股票，跟证券公司可以融资也罢，融券也罢，借给你肯定比例的透支，总之没有比例就没有金融。固然这也是金融讲堂的ABC，但是齐备的金融风险都是背离了这些根本原理而所致的，以是这些根本原理要认真经来念，不管是行长照旧科员，这个真经要天天念、月月念、年年念。

全部的金融风险都是杠杆比过高造成的，没有杠杆比就没有金融，但杠杆比过高就产生风险。刚才我用了光荣、光荣、光荣，杠杆、杠杆、杠杆，风险、风险、风险三个叠加词，就是用最土的方法引起各人的高度器重。齐备金融的创新都是想方法把杠杆放大，一级杠杆1：3，二级杠杆再来一个1：3，团体体系叠加就变1：9，假如有三级、四级就更上去了，每一级都在策划杠杆比，齐备金融危急的本质就是杠杆比放大，真正的智慧就是筹划一个风险比力小的、有肯定光荣底子的、可靠的、不轻易坏账的杠杆比，那才是智慧，是金融的精华。
　　
我们说太过的杠杆比是齐备坏账、齐备风险、齐备金融危急的泉源，坏账是讲详细的一个企业，风险是这个体系体系发生的事，危急就是延伸到一个地域，一个国家，以致整个天下的事。全部的这些，都和杠杆比、和风险没控制好有关系。办理金融危急的全部办法也就是三个字：“去杠杆”，不管是国家级的去杠杆，照旧某个行业的去杠杆，照旧某个企业的去杠杆，实质就这么简朴。
　　
这是金融的第二个本质，风险、杠杆和光荣。这三件事是互动的，光荣高的风险固然就低，杠杆比一样寻常也不会太高；杠杆比高的光荣就会低沉，风险也就比力高。金融专家、企业的创新都是围绕这三件事在运转，最关键的是要把握好一个度。
　　
第三个本质，金融的要义是为实体经济服务。
　　
记得邓小平老人产业年观察浦东，也就是1991年1月14号，大年初四，他说了一句话：“金融很告急，金融是当代经济的焦点。金融搞好了，一招棋活，通盘皆活。上海已往是货币自由兑换的地方，以后也要如许搞，中国的金融要在世界上有职位，起首要从上海搞起。”

这段话讲了三层意思：一是金融和各个行业的关系，一招棋活通盘皆活，是个中心。二是上海已往是货币自由兑换，以后也要这么搞，其时金融是管制的，商业项下也不能自由兑换，老人家已经想到以后商业项下自由兑换，以后要这么干。三是，其时人们以为北京是金融中心，上海不值一谈。老人家说中国的金融要从上海搞起，上海才真正敢把金融中心作为本身的奋斗目的。
　　
金融是当代经济的焦点，这个焦点是怎么形成的？要为实体经济服务，假如不为实体经济服务，这个中心就变成以自我为中心，就会异化为一个卡拉OK、自拉自唱、虚无缥渺的东西。金融只有在为实体经济服务的过程中，围绕着实体经济运转的过程中，才气成为中心。对此，王岐山同道在当国务院副总理时曾说过，“百业兴，则金融兴；百业稳，则金融稳”，这两句话应该是金融界的戒律。我讲这段话，是让各人明白金融的本源，金融的三个要义。你哪怕成了大银行的老总，这段话也应该温故而知新，每当我们发生任何金融风险，无论是金融危急，照旧一个企业停业倒闭，大概一个P2P跑路的时间，你都可以从这三个特性值里找到标题的本源。

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