导读：[size=1em]投资专家里弗斯[size=1em](Jeff Reeves)[size=1em]在[size=1em]MarketWatch[size=1em]撰文，品评华尔街对投资者遮掩各种紧张究竟，故意转达太过简单化的信息，误导投资者的做法。
4 u: a/ o8 `3 A# v/ u, c. I以下即里弗斯的文章全文：- }* `5 \0 K" s0 T' C$ o
- Y1 t* U3 y+ N. I% [- O当我照旧小孩子的时间，我最讨厌的事变就是有人对我说“由于这是我说的”。
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$ a( y8 x# d! f5 T1 h. a固然，有些时间，我父母的话是有原理的。过多吃冰淇淋大概看电视到后半夜都不是什么好的生存风俗。但是，这终归照旧让他们担上了急躁和不讲理的猜疑，很多时间，他们都只能让我以为太独裁。- R y i. Q& O: Z: a3 x7 r( y
8 K$ a$ p- X' W8 `6 p/ q当我们渐渐长大，开始思考本身的运气，我们也学会了对身边的天下提出标题，我们会要求那些看上去没故意义的事变提供其合法性的证明，会探求时机去改变那些不符合的东西。/ s1 F( ~8 E+ O7 B
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既然如许，华尔街为什么还要拿我们当傻孩子？9 Q4 m6 X% U/ \0 `/ C
( X! ^2 p% C3 P为什么投资者就只能保持安静，给什么就吃什么？岂非就由于这是华尔街说的？
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一个真正已经长大的投资者必须学会对这个“由于这是我说的”的市场说不。
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谎话与统计数据
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每次我们转头看去，都是满眼的各种数据。但是，这些数据到底阐明什么？/ G' V- l5 N2 }) j' g
* Z8 x2 @. k$ k- c2 s- |好比优步，这家公司的估值现在已经到达了约510亿美元。这是什么概念？当年Facebook(FB)处于雷同未上市的早期阶段时，也没有如许的身价。
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" J; r) z2 z7 Z2 o效果，人们很天然地从这种比力中发现了一些严厉的标题。格里菲斯(Erin Griffith)在《产业》杂志如许写道：“但是，上周我们发现了优步和Facebook之间存在着一个关键性的差异：后者处于这一阶段时已经非常赢利了，而前者现在显然还没有做到。五年时间内，Facebook的营收从2亿美元增长到7亿7000万美元，利润表现良好(直到现在也是云云，他们上个财季的运营利润率为31%)。”8 {% b( _, o4 Y8 j. C
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格里菲斯援引了博客网站Gawker报道的走漏数据，后者表现，优步现在还在疯狂烧钱：2013年营收1亿400万美元，亏损5600万美元。2014年上半年营收1亿200万美元，亏损已经到达1亿6000万美元。5 H- U1 J) V; g7 p, \! \
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以是，谁给我表明一下，优步为什么“值”510亿美元？) `" \6 {0 X# x' r t. w) ^
" i# H) d$ C; E, P8 N我们继承知道为什么，就是由于一些风险投资人这么以为。
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即便上市公司，在各种数据上做手脚的，着实也大有人在。好比推特(TWTR)就是个范例例子，我客岁4月和本年5月都曾经有专文批评过。以通用管帐准则盘算，该公司实际上从来就没赚到过一分钱。究竟是，本年的前半年，推特的通用管帐准则亏损乃至还高出客岁同期。- e3 r. b& ^& O' {1 v: `
z8 N# ?* c$ ~: [2 r6 h: z# _* d" ~不外，感谢各种数学把戏的存在，推特居然“红利”了——这就是魔性盘算的威力。& N/ z: g6 u A _! g4 _' m9 y
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想要深入到各种市场数据的深处，分出到底是谁赢利谁赔钱，绝对不是一件轻易的事变，你必须时间鉴戒，由于并不是全部数据都可以信赖的。1 T( j1 b% m+ j( Q1 K
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) x* n6 \" t1 E% ]. f @9 Q在投资者面前耍弄手腕，着实早已不是什么希奇事，哪怕情况不抱负，也可以用天气大概汇率之类的捏词来煞有介事地反抗一番。但是，投资者至少应该学会分辨故意选择可以大概被人担当的漂亮数据和赤裸裸编造满足本身须要的数据之间的差异。. T% x6 F9 A7 k" x# F, W# S
$ `; d9 \2 }/ c# B差异是确实存在的。我们最熟悉的尺度普尔500指数是别的一个例子。假如只看外貌，这个大盘指标本年迄今为止的可观回报显然很轻易让投资者对大盘布满信心。可究竟是，指数的回报大部分都是来自少少数上涨非常锋利的成份股，好比Netflix(NFLX)和亚马逊(AMZN)。3 _7 E! a; E- ?1 v9 o
- g# o# {) r4 g4 ?. c6 L好吧，你可以以为大盘是在走强，但条件是，你必须忘记一些最简单的究竟，好比其他很多成份股如英特尔(INTC)、雪佛龙(CVX)、沃尔玛(WMT)和宝洁(PG)等年初以来都下跌了15%到20%。
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" h: k4 q! K% H' h: u C买进持有——以及一厢甘心
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! E* }) u- K/ r这让我们很轻易想到别的一个闻名的“由于这是我说的”——你应该安排好本身的投资组合，“然后就彻底忘记它”。
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9 j8 T8 B0 }$ {- j- k) k. j$ \不必说，当追踪市场的指数基金像钟表一样定时而规律地为我们奉上精美回报时，我们固然很轻易可以忽视各种细节。在真正的牛市当中，积极管理投资只能是傻瓜和失败者的选择。
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5 u- S$ p/ ~0 x8 @9 r3 b但是，究竟要远比这复杂得多。好比眼下，表现不佳的不但仅是雪佛龙等少数大型企业，而是整个能源板块。正如我在专栏当中也曾经再三夸大过的，相当时期之内，原油相干企业的表现都将连续掉队。+ A6 j6 i; C6 h; t
( T# Y' k/ [& i7 U. \" _不外，要说糟糕，照旧所谓目标限期基金更加要命。这些才是真正不加入的终极选择，会根据你的年龄主动举行资产再设置。: L; r/ i9 F; E0 [9 S
- u3 N( j6 w! T; s3 ^! U- C大量的研究都发现，美国人每每都对退休准备不敷，而且寿命也高出本身的预期，这种所谓一步到位的选择终极经常使得将来的退休者没有充足的资金按时退休，由于计谋过早地开始举行低落风险的调解，对于范例的退休投资者而言都太早了。
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& W7 f/ p; J3 U2 e7 L但是，我们却似乎不必为此有一点担心。只要选择一个靠近本身六十五岁生日的时间，然后就可以抱着最乐观的渴望等候了。8 G6 g, F9 L7 `7 ?- E. [ b
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究竟，华尔街说这是行之有效的，华尔街的话还假得了？. T1 i% `7 z9 S6 J
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但是，我们不是白痴，也不是低幼儿童。差不多行了，别琢磨我们的自行车了。8 o7 Z3 I! ~ N# [
7 }: P" o/ O: ?! Y原文由Market Watch刊载，作者Jeff Reeves，翻译子衿。 | 
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发表于 2019-6-14 00:34:23