浙江地区金融生态调研（1）
5 e# \0 C" C( V7 x; Z: P. c这是浙江地区经济颠末“去杠杆”这一波震荡后，21世纪经济报道独家对这个地区金融“旷野调研”的第一篇。* F g, J& s1 k$ J
这波震荡后已盘整数年，外界对这个地区不绝关注度不减。好比这个民营大省的经济结构调解怎样？互保危急拆解得怎样？地区产融有何趋势？
% p. n5 ?. R6 _* d21世纪经济报道独家推出浙江地区金融生态旷野观察系列报道，侧重从浙江地区内的不良处置惩罚，以及此前风靡江浙地区的互保链拆解等角度去出现浙江新产融生态，或可管中窥豹。; W. y/ A; }4 s
打开2015年浙江的经济数据：生产总值4.3万亿元，增长8%，高于上年0.4个百分点，高于天下1.1个百分点；分财产看，第一财产增长1.5%，第二财产增长5.4%，第三财产增长11.3%。/ d3 W7 m( g( J: y
从以上数据看，显然形势不错。尤其是开年以来杭州的房市量价齐升，也是经济复苏的良好兆头之一。对比2015年浙江省房地产投资首度出现负增长而言，2015年浙江省固定资产投资2.67万亿元，比上年增长13.2%，高于天下3.2个百分点。
' u/ u6 \6 N& |! x, N% M' P由于银行间接融资、直接融资的安稳增长，2015年浙江省社会融资规模账面增长6291.5亿元，增量保持天下火线，与浙江经济总量在天下的排名根本匹配。 _$ Z" q5 ~5 s; m }3 Y# {3 a
但值得留意的是，近几年，浙江省贷款增长乏力，贷款总量与广东、江苏之间差距显着。根据央行统计数据，2015年，北京、广东、江苏地区社会融资规模增量分列前三位，分别为15369亿元、14443亿元和11394亿元。而浙江只有6291亿元，列第六位。( h4 Y* o0 z/ w: b2 w
2015信贷投放少增786亿( J9 d2 B; o9 h1 I
客岁的浙江，银行表内各项贷款账面增长4957.5亿元，同比少增785.9亿元；年末各项贷款余额7.65万亿元，同比增长7.1%，增幅同比降落2个百分点。
4 q! ~' W% F; i: M对此，本地一位金融羁系人士对21世纪经济报道记者表现，2015年浙江银行贷款现实是同比多增，之以是出现同比少增的数据，告急是由于客岁浙江有2294亿元的政府债务置换。如果把政府债务置换因素思量进去，2015年浙江地区银行表内贷款现实增长7251.5亿元，比上年同期多增1508亿元。
4 f* T7 i, E% j- _0 p6 M信贷投向有保有压的分化趋势显着，制造业贷款占比降落2.1个百分点，服务业贷款同比进步2个百分点。
+ _/ C1 f4 G' y这表明，浙江新增贷款在沿着财产结构变动方向在调解。告急表现为：一方面是服务业贷款继承增长。2015年，全省服务业贷款增长1091.6亿元，年末余额24701.1亿元，占同期全部行业贷款余额的49.6%，比上年同期进步2个百分点。另一方面是制造业贷款小幅降落。
; }7 f2 U9 b! u9 f2 U) B- p6 Z客岁，全省制造业贷款淘汰693.7亿元，年末余额19555.1亿元，占同期全部行业贷款余额的39.3%，比上年同期降落2.1个百分点。
* s. j. l# X! h9 n3 M# J但从细分行业看，汽车制造业，电器机器和东西制造业，医药制品业，盘算机、通讯和其他电子装备制造业四大高端制造业贷款依然整增长，整年分别增长20.2亿元、23.1亿元、22.7亿元和8.3亿元。
# ^. h/ H" {+ Y+ `9 t8 p: x2 ?由于银行体系运动性充裕，企业融资利率连续下行。
% q- r b( }) u, T+ H% F, t C一是存款增长企稳回升。2015年末，浙江省金融机构各项存款余额90301.6亿元，初次突破9万亿大关，同比增长10.2%。整年各项存款累计新增8704.7亿元，同比多增1379.7亿元。# h/ W3 ]) t+ U" O7 i' g( _
二是理财资金大幅增长。2015年末，浙江省金融机构表外理财资金规模16792.3亿元，同比增长90.9%，整年增长7998亿元，同比多增5139亿元。
8 j' ^' j, k4 e0 g8 `) K4 V8 k9 E从贷款利率趋势看，2015年，浙江省一样寻常贷款利率6.53%，同比降落0.8个百分点；此中，四序度全省一样寻常性贷款加权匀称利率为5.94%，同比降落1.27个百分点。$ x8 h* s4 ?& A! l$ y2 A+ z
从债券和票据市场利率看，12月，浙江省企业银行间债券市场一年期短期融资券加权匀称发行利率为4.47%，比年初降落2.11个百分点。12月浙江省票据直贴利率3.09%，比年初降落2.42个百分点。
; C4 E/ _9 Y. s, B* i# u- Q0 } V得益于上述利率的连续下行，浙江省企业财务本钱大幅降落。2015年1-11月，浙江省规模以上工业企业财务费用为873.7亿元，同比降落9.4%；利钱付出903.3亿元，同比降落7.1%。
& e3 e4 ]+ h1 i1 S9 v8 _五家股份行筹谋亏损
3 `0 |, M6 K) `7 J* o" f A由于实体经济下行，江浙一度成为名誉风险会合袒露的范例地区。) L- m1 R6 ]: D
从不良资产数据看，2015年末，浙江省不良贷款余额1808.5亿元，比年初增长411.5亿元；不良贷款率到达2.37%，比年初上升0.41个百分点，不良贷款和不良率已经连续四年“双升”。
9 J1 r! l: v) c- }; V& v对此，浙江多位银行人士对21世纪经济报道记者表现，由于近几年浙江省通过处置惩罚，消化了部分不良资产，以是现实上的不良贷款要远高于这个数据。9 j' S' y6 {! l* u/ p0 t
而21世纪经济报道记者从权势巨子渠道获悉，2011年至2015年，浙江省累计处置惩罚不良贷款4543.1亿元，这相称于现在不良贷款余额的2.5倍。
! ^' j# ~, O" h, Z8 c为什么浙江的不良贷款压力云云大？
% T N% Q; B' x1 v一位浙江金融羁系人士表明，一方面是浙江产能过剩压力较大，PPI指数（生产代价指数）连续45个月负增长，企业红利空间连续缩小；另一方面是浙江省工业企业负债率偏高，近两年经已往杠杆，负债率降至58%左右，靠近于公道负债率区间上限，但仍高于天下水平。两方因素叠加，导致企业因资金链难以为继而出现名誉风险。
8 ]/ G6 L$ k" b/ C E从趋势上看，“包管链”、“包管圈”导致浙江省名誉风险仍在跨地区、跨行业伸张。
- B$ W0 C# M) I+ j" d+ @21世纪经济报道记者从权势巨子渠道获悉，客岁浙江全省出险企业中，由于互保、联保而出险的企业比例在30%-40%之间，与2014年根本持平，但是一部分前期已处置惩罚企业风险再度袒露。
/ k' s2 F1 n1 i+ \) s/ D5 u央行杭州中支的一份陈诉表现，“从调研情况看，2016年浙江省难以出现金融风险拐点，纵然2016年经济形势显着好于2015年，由于不良贷款反应的滞后性，其拐点的出现仍旧必要延后半年至一年时间，最早也要在2016年末至2017年中见顶。”
) n8 q2 @2 S! b除了名誉风险之外，跨市场风险也在明显上升。跨市场结构化投资中所产生的高杠杆风险在2015年上半年表现得尤为显着。股市连续火爆，证券公司以两融收益权为抵押，通过与银行开展两融收益权业务得到资金。而银行也通过自有资金或理财资金认购两融收益权举行配资，银证业务交织加深，银行与券商资金杠杆也不绝放大。在6、7月份股市高位下跌过程中，一些配资账户主动或被迫平仓，造成卖盘增长，进一步加剧了股市的颠簸幅度。据21世纪经济报道记者多个渠道相识到，当时杭州的部分股票配资P2P公司被欺压平仓的客户账户数高出20%。
9 w4 ^8 \& s% |3 j0 n, i同时，改革过渡期的风险也增多。3 t1 ~0 J) N* S! z a; T' O9 E
对于银行业而言最为显着的就是利率市场化打击产生的风险。随着存款利率上限完全放开，利率市场化在情势上已经完成，资金要素将渐渐实现“随行就市”，部分规模小、管理本领弱的金融机构在同业竞争中处于劣势，红利本领进一步削弱。而据知情人士透露，2015年浙江省就有5家股份制银行出现筹谋亏损。 m: c& b* I9 a6 ?9 _8 m
随着人民币汇率形成机制进一步改革，以及人民币正式进入特别提款权的钱币篮子，人民币汇率的颠簸将更加频仍，贸易银行的外汇筹谋风险也将显着上升。# O7 p, J# D- U
末了，则是刚性兑付“潜规则”打停业生的风险。进入2016年债券市场违约事故频现，而着实早在2015年，债券市场、信托市场刚性兑付“潜规则”就现实已经冲破，“无风险期间”根本宣告竣事。6 V* |' ]8 p% C1 i6 Z
“在客岁底本年初的时间，浙江省也有一家中小企业聚集债曾一度出现兑付压力。”前述知情人士称。 | 
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发表于 2019-6-14 00:51:59