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据报道，新股在停了四个月之后，将在年底前再次重启，市场一片欢呼......6 c8 K# M) p9 I- W
欢呼什么呢，既然是利益场，应该是对谁有利谁欢呼才对，那么，新股重启到底对谁有利？常理当然是谁最着急自然对谁最有利；你到市场上去看，谁涨得最猛自然就对谁有利。沪指三天涨了三百点，主要是券商的功劳，真牛市需要这么着急吗，你看把券娃憋成啥样了，急成啥样了，股灾以来憋屈坏了，又临近年底做账，难得的自救行情，呵呵，对开赌场的而言，场子越大越好，品种越多越好，成交量越大越好，这样才能多收税费呀；新股重启，对散户而言，没啥兴奋的，自私点讲，倒是股票越少越好，越少才好炒，才能炒好价钱，而新股重启难免稀释热点、稀释价格、稀释利润。. D) z7 j) Q o( C W
其实，新股将在年内重启并不奇怪，我在十一前和朋友们聊天时观点就什么鲜明：沪指冲上3500点就到了IPO重启的临界点。现在我要提醒大家关注的不是新股重启本身，而是新股申购模式的改变，即，由原来的市值定配“先缴款”后摇号（老办法），改为：市值定配摇号中签“后缴款”（新办法）。# h! m" a+ d$ U- S) O+ U! o
1、两种申购模式的相同点。1）都是必须持有股票才能参与新股申购。2）都是按股票市值来确定申购额度。3）对市值确认核定都有一个基准日。4）都可以左手倒右手，用卖出股票的资金参与申购或者补缴中签股所需资金。
! }% a8 h# @- @8 T& D# R2、两种申购模式的不同点。1）老办法必须是先缴款，新办法是后缴款。2）老办法核心是现金申购，新办法核心是市值申购。3）老办法是全额缴款，新办法是只缴中签股的资金。4）老办法摇号是“实摇”，就是用真金白银在摇；新办法是“虚摇”，就是用市值虚拟货币在摇。5）老办法摇号相当于建了一个巨大的资金池，新办法没有资金池。6）老办法如果市值全额申购，你如果不想卖出股票，就必须从场外筹集追加足额资金；新办法你肯定市值全额申购啊，但你无需追加资金，只需卖出足够中签股的股票资金即可。这对机构尤其有利，他们可以凭借其市值优势几乎可以包揽新股，而且还不用追加资金，只需左手倒右手，出掉一小撮筹码即可。7）老办法具有强制性，像霸王条款，新办法更具人性化，可有多种选择；8）老办法有利于虚拟经济，新办法倒逼热钱支持或者回流实体经济；9）老办法场内资金水涨船高有利于牛市吹泡泡，新办法场内资金水落石出容易陷入熊市鳄鱼池；10）老办法有利于“买”，对场外资金有吸附勾引作用，新办法有利于“卖”，对场内资金有抽离作用。
6 Q7 |0 z& F8 h8 O/ F' n从两种模式异同可以看出，老办法最大的优势是囤积在一级市场庞大的打新资金池，一只新股摇号动辄冻结资金数千亿甚至上万亿，这个资金池虽然有一部分资金纯属摇号，并不参与二级市场炒作，但是资金池庞大的体量无疑会对二级市场起到一定心理支撑作用，而且总有一部分打新资金是耐不住寂寞或者抄底最终流入股市了——当然，建资金池总有扰乱正常金融秩序之嫌疑，但却是任何商家和大玩家们梦寐以求的。而新办法拆掉了资金池，灰色资金也无处藏身了，毕竟谁也不可能为了打新去买股票，所以即使IPO开启，银行理财收益也不见得同比有明显提高。老办法明显利于勾引新增资金流入，新办法则不利于资金流入，这就是新老办法给资金面带来的最大变化。7 s9 B7 B7 G; U; b* d% [
资金是股市的生命，股票上涨必须靠资金来推动，如果新股申购新模式对资金面是偏空的，市场后市的走势是不言而喻的。许多散户痛批老办法，热赞新办法，但是你别忘了，正是这近乎霸王条款的老办法在二级市场集中起数万亿的资金池，正是这个庞大怪胎的资金池对2014年以来的A股牛市推波助澜，功不可没啊。散户同志必须清醒地认识到，从本质上来讲，无论是何种申购模式，对散户而言一签难求的局面都不会改变，打新完全可以忽略不计，傻子才为了打新中签进入股市呐。在中国股市，成功的投资者绝不会奢望靠摇号发财——博取差价赚钱，而不是舍本逐末丢掉西瓜去捡芝麻，这才是投资者应该具备的基本功。 | 
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发表于 2015-11-7 09:50:00