关于中国股市，最大的谎言
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在1月22日举行的消息发布会上，人力资源和社会保障部发言人就三大敏感题目回复了记者提问。 这三大敏感题目分别是：1、耽误退休；2、退休职工缴纳医保费；3、养老金入市与股市大跌的关系。 岁末年初，深沪股市再度大跌，坊间不停有人交头接耳：大跌是为养老金入市创造条件和机会。对此，发言人说： 市场传言不符合现实。养老保险基金作为资源市场浩繁加入者之一，并不负担调治股市的功能和责任，也起不到如许的作用。同样，资源市场也没有对养老保险基金提供特殊渠道、作出特殊安排。养老保险基金投资股市重要委托市场机构利用，由其按照市场同一规则举行买卖业务，政府并不直接运营。
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2 w9 w* h" z9 H ] 至于养老保险基金何时入市，发言人说，现在干系部分正在研究订定投资办法的配套政策步伐，这些配套政策出台后，各省区市就可以连续启动委托投资步调，将地方养老保险基金委托天下社保基金理事会举行投资，希望快的年内就可以启动。# U( N- r( u% a4 K; V. P! O
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但这个投资并不等同于“入市”，委托投资开始的时间与“入市”的时间也不能划等号，投资办法也规定了养老保险基金投资可以有银行存款、债券、股票、基金、养老金产物、庞大工程、庞大项目、企业改制上市等20多种产物和渠道，投资股市只是此中一类选择。 D. a1 N: x% h( O+ h3 |
股市一下跌，就有听说说，这是为了社保基金入市，大概为了养老基金入市。这种“例牌菜”式的谎言，每隔一段时间就会冒出来一次。它反映的，着实是部分股民对管理者的不信托。究其缘故原由，就是由于管理者在股市上干预得太多、太细，权利太大。 本文想探究的题目是，养老金怎样才华保值增值。 各人都知道，我们的社保基金团体上存在严厉缺口，养老金尤其云云。究其缘故原由，重要是两个：第一，这个制度创建的比力晚，许多早期退休的人着实没有缴纳过足额的社保基金；
( f3 l7 j& N3 r) }5 X, ]% s: q第二，已往三十多年，中国不停存在比力严厉的真实通胀。 此中后一个缘故原由，显得更加突出。上世纪八九十年代，广义钱币M2增速常年维持在20%以上，特殊年份凌驾40%。进入新世纪之后，M2增速一样寻常在17%左右，2009年到达过27.7%。近来四五年略降，仍旧在13%左右浮动。 M2增速可以明白为“印钞速率”，GDP增速就是产业增长速率。而已往30多年里，中国印钞速率一样寻常是产业增长速率的2到3倍。在超发钱币的推动下，中国城镇化、房地产、底子办法快速发展，与日俱增。但别的一方面，造成了中国劳动力资本快速上升，制造业加入国际竞争的上风很快丧失。 钱币对内快速贬值的另一个恶果，是造成烈加严厉的社保基金缺口，养老金尤其明显。这时间，耽误退休的政策就出来了。让养老金保值增值的愿望，也显得更加突出。 但养老金能通过股市保值增值吗？我以为现在很难。为什么？由于中国股市即将进入代价全面重估的时期。我在文章里多次说过，中国股市创建到现在，我们实验的是审批制（现在的答应制，着实也审批制）。 审批制相称于在企业代价之河上，构筑了一条大坝，把上市公司和非上市公司分开。审批带来上市额度的稀缺，以是双方水位差距巨大。而这个“水位差”，就是“审批溢价”，大概叫“壳代价”。 注册制相称于大大低沉了这条大坝的高度，也就低沉了双方的水位差。固然，跟注册制一起摧毁原来股市估值体系的，另有资源市场对外开放，和人民币渐渐走向自由兑换。也就说，注册制带来的股市扩容潮将低沉股市估值，而中国股市估值假如不低沉，投资者可以用脚投票，去投资外洋股市。这就是将来几年中国资源市场的根本态势。 在这个态势下，养老金会买深沪股市的股票吗？除非他们头脑有题目，大概横下一条心想亏损，否则他们不应该买。大概有人会说，大蓝筹很自制呀，为什么不能买？我们的大蓝筹是不贵，但他们都是把持大概半把持的国企，其代价的护城河来自政府，而不是来自核心竞争力。在深化改革的配景下，这种护城河能维持多久呢？ 在当前经济非常困难的情况下，我们看到央行对峙不降息、降准，这是为什么？固然是为了跟已往的“玩法”决裂，真正推进供给侧改革，走出一条新路。既然要走新路，阵痛就不可克制地劈面而来。 假如我是养老金入市的决议者，说真话，2000点以上都不是买入的好机会。与其买股票，不如到北上深的中央区买点地皮、搞点物业靠谱。 以是，对于养老金入市，既不要怕，也不要盼。就当没有这件事吧，该干什么干什么去！ | 
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发表于 2019-6-23 23:42:34