新股再次光临次新股行情火爆

显示全部楼层 · 发表于 2019-6-26 09:54:46

新股再次光临次新股行情火爆

自年内第三批新股发行以来，羁系层核发批文的速率有所放慢，第三批新股发行险些高出整个三月。按如今的发行节奏来看，年内IPO或仅能完成约150家公司。然而，近期发行的放缓或仅是羁系层掩护市场感情的考量，预计中期发行节奏仍将随市场回暖而加快。

飞科电器根本面最佳

3月25日，证监会核发了7家企业的首发申请，上证主板、中小板和创业板分别有4家、1家和2家。此中，德宏股份和维宏股份将直接订价发行；飞科电器、东音股份和维宏股份将分别于下周二、周三和周五启动网上申购。

本批新股大多从属于制造业，团体质地较好。行业方面，除维宏股份来自于**和信息技能业外，别的均属于制造业的子行业。几家新股在各自细分范畴均享有肯定的竞争上风，红利本领和资产质量较高，发展本领尚可。下面将重点对本批先申购的德宏股份、飞科电器、东音股份和维宏股份举行分析：

从行业来看，飞科电器和维宏股份远景更广阔。飞科电器从事电动剃须刀和电吹风等小家电生产，行业发展确定性较强，重要源于农村及三四线都会小家电的快速遍及及消耗升级推动小家电新品不停涌现。维宏股份专注于活动控制体系办理方案，在工业制造转型升级的配景下，行业有大展宏图的空间。

从市场份额看，飞科电器、东音股份和德宏股份是行业的佼佼者。飞科电器是国内个人照顾护士小家电的第一品牌，焦点产物电吹风市占率第一、电动剃须刀市占率第二。东音股份在国内井用潜水泵生产企业中处于领先职位。德宏股份在商用车用内燃机配套发电机范畴自2010年以来不停保持第一的效果。

从发展本领看，飞科电器最强、东音股份次之。2015年报体现，飞科电器近三年营收和净利润年复合增速分别为18.04%和37.05%，公司高速发展重要是受益于城镇化和新兴渠道对产物渗出率的提升。东音股份2015年取得了27.87%的净利润增速，重要是原质料代价降落对产物资本的影响。但公司将来能否维持如今的发展性仍存变数。

从红利本领看，维宏股份和飞科电器更优。维宏股份的毛利率（69.19%）是四家公司中最高的，29.80%的资产负债率和29.80%的投入资源回报率也反映出公司极强的红利本领。然而也应注意到，比年来受卑鄙企业业绩下滑的影响，公司各项财务指标连续下滑。公司增长空间的全面打开需期待智能制造转型升级的进一步放量。飞科电器毛利率达36.59%，叠加其较高的周转速率，净资产收益率和投入资源回报率分别到达了惊人的45.43%和52.08%，红利本领极强，同时公司现金牛特性显着。随着募投项目的投产，公司产能瓶颈将得到办理，预计高红利本领将维持。

从资产质量看，维宏股份和飞科电器较优。四家公司团体资产质量均较好，此中最好的要属维宏股份。维宏股份资产负债率仅8.80%，无短期负债和长期负债。飞科电器资产负债率34.66%，比年来逐年下滑。2015年公司应收账款并未出现跟随业务收入的增长而出现显着增长，这反映了公司在小家电范畴的行业龙头职位以及其较高的策划服从。

综合思量，上市后重点应注意飞科电器（行业远景广阔，红利本领强、发展本领强）和维宏股份（智能制造主题较热、远景较好，资产质量较高，红利本领强，发行折价空间大）。

近期次新股行情火爆

受益于反弹窗口开启，近期次新股活泼反弹，尤其是具有高送转概念的品种，涨停征象反复上演。从3月行情来看，2014年以来上市的次新股匀称上涨21.53%，高出同期沪深300和创业板指的涨幅（分别为11.84%、19.05%）。次新股的火爆重要源于两方面：一方面，近期在通胀预期和经济回暖预期的作用下，沪深两市全面回暖，市场风险偏好的上升使得市值较小的次新股股价弹性敏捷放大；另一方面，如今恰逢2015年年报披露窗口期，高送转预案连续发布使得整个次新股板块频受资金关注。

高送转作为近期市场的热门，投资者可把握两条掘金主线：一是近期大概发布高送转预案的次新股。从汗青履向来看，预案披露前期通常是股价的第一波炒作期。根据未分配利润、资源公积和净资产等指标，有较大概率实行高送转的次新股有：金石东方、国光股份、凤形股份、迪瑞医疗和仙坛股份等。二是近期已披露高送转预案的次新股。从预案披露到方案的实行，通常是高送转炒作的高潮期，相干次新股包罗：浩丰科技、天花超净、九强生物、华通医药、合纵科技和星徽细密等。由于次新股的颠簸较大，发起投资者控制持仓比例，追高需审慎。■

飞科电器(603868) 申购代码732868 申购日期4.5 发行代价18.03元

根本面分析：从事个人照顾护士电器产物的生产贩卖，电动剃须刀和电吹风是公司的重要产物。如今，飞科已成为国内个人照顾护士电器行业领导品牌。本次拟募资7.86亿元，重要投向研发及管理中心项目以及个人照顾护士电器生产基地的扩产。

战略分析：小家电具有肯定的享受型特性，其需求随住民收入水平的提升而进步，预计将来5年复合增长率将达15.5%。小家电行业行业比力分散，但电动剃须刀等细分范畴市场会合度较高。根据中怡康零售监测数据，自2009年以来，公司生产的电动剃须刀和电吹风市场占据率均稳居前三，份额在20%以上。生产模式方面，为了顺应财产链的专业化分工趋势，加强产物供应本领，公司选择将部门生产外包，陈诉期表里包产量约占总产量的八成。公司的贩卖模式以经销为主，经销模式有利于贩卖渠道的快速扩张，分散创建营销网络的投资风险，低落管理资本。从财务数据来看，公司主业务务突出，陈诉期内业务收入的年复合增长率为19%，净利润年复合增速达37%，净资产收益率维持在40%水平，这重要与两方面的因素有关：一是毛利率较高，比年来保持在30%以上，二是周转服从较高。将来3~5年，公司还筹划将策划范围拓展抵家居生存电器范畴。综上，思量到公司较强的红利本领以及其在个人照顾护士电器范畴的龙头职位，给予公司溢价处理处罚。

风险提示：市场竞争加剧的风险。

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