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本日，原来不会有多少人关注基金业协会的年会，但由于刘士余致辞时脱稿即兴演讲的一段话被刷屏，无数人在推测其用意安在、会带来怎样的市场影响，更担心下周一开盘巨细盘股一起跌要酿成股市大跌。
# O) z6 |% [; P, X# |. b 大无须要！刘主席的发言，对市场实在是利好。
4 B- `0 c3 z4 {* e* C' N" V8 V8 f 刘主席的脱稿演讲的内容有一部门被纳入官方正式发布的文件里。我细致对照了一下，没有被纳入的内容，包罗关于杠杆的形貌，显然是临时起意的说法，其时说的时间并没有完备表明这个物理概念的寄义，以是，不采取也是可以明确的。对于举例的部门和危害的部门，根本删除了。对于对于核心内容部门，用了精炼的语言形貌。
5 z$ w5 q9 z9 x" I 综合现场视频和官方文稿，刘士余的发言，就是要求资产管理人不要做三类人： / U& i3 F' j6 Z1 Y
1、奢淫无度的土豪；
' y6 u Z+ N, F3 o: n 2、兴风作浪的妖精；
- @. ?; S, T" C 3、坑民害民的害人精。 2 `$ k5 j' x! H6 Q
土豪？固然是谁的钱多谁才是土豪。这里与平常的投资者和公私募基金没什么关系。
" s* R+ y V3 u8 P) \' T 兴风作浪的妖精？是谁动辄举牌显摆自己钱多？是谁买股票到4.9%就是不举牌借机卖出赢利？ - l% ^* k1 i: P6 M" u) U
坑民害民的害人精？许多人第一反应，这是不是说徐翔啊？确实，厥后删掉的一部门话，说你寻衅羁系的民商法，是有利于我们改进羁系的，但假如寻衅刑法，等候的就是开启监狱大门。徐翔案下周一就要开审了，此时说这个，你那么明确也可以。 + T# f. K( Q A$ @( {) g
但是，刘主席其时的原话是说，有些人拿着金融允许牌照在做一些变乱，是集土豪、妖精、害人精与一体的。徐翔固然违犯了刑法，但他做的并不是金融牌照允许的业务。 6 N) l9 t3 k8 [+ k* m2 j
是谁拿着国家的牌照在兴风作浪害人呢？他没有点名，我们可以猜一下： 5 G' \' C' E# |1 S7 Q
中国安全（601318）收购了上海家化（600315）之后，换掉了不肯共同的管理层成员，但内部整合不绝不乐成，公司业务低迷、下滑，内部管理仍存缺陷，市场诟病许多。直到现在为止，安全银行（000001）的整合也不能说竣事。它带来的启示，是对传统险资控股上市公司本事的猜疑。 7 s( L: m% l, M
前海人寿收购深南玻后，管理团队开始团体辞职，公司开始出现动荡，这是新兴保险机构控股传统产业的又一例，已经引发许多质疑。
9 b. A. @: b' {6 ~, [ 固然，最大的风波还是在万科上。多家险资一起来争取控股权，万科管理团队也变得心浮气躁，市场广泛争论这种做法的利弊，猜疑其公道性。 ) r( \- ~) b4 U4 s
而最新的案例则是伊利股份（600887）被举牌、格力电器（000651）也处于被举牌的边沿。这两家优质的企业假如也被险资控制，再出现雷同于上海家化那样的环境，对资源市场而言，是好还是坏？这是毋庸多说的变乱。 : S k, o, c" n, Z* u1 n# l
安邦的举牌公告说的好，“资源支持实体经济”。我们提倡的，是保险资金“脱虚向实”，是要他们支持上市公司搞好谋划的，不是要他们到场谋划的！。但是，假如保险资金大规模进入实体产业，动辄换掉董事会、管理层，那还是支持实体经济吗？假如每个公司都被搞成上海家化、深南玻如许子，险资就不是功臣而是罪人了！ 8 [% ?2 v' }3 W) _
中国的保险资金规模越来越大，仅仅在举牌概念上投入的资金就已经高出3000亿元，险资能投入股市的资金规模则早已高出万亿元。与公募基金的分散化差异，保险资金规模大但投向可以很单一，而且正在渐渐成为左右市场的一支气力。此时，早就该出台具体步调，来限定和规范险资的活动。好比，以下几点就是应该思量的：
: R% v9 P" q' t. p6 |2 S) m- P 其一，投资还是谋划？保险公司举牌上市公司做财政投资无可厚非，其条件应该是不改变上市公司现状，以致没故意图去改变现状。假如由于持股多，就进入董事会和管理层，保险公司直接来谋划企业，那还是保险投资的用意吗？
- S& M* T5 h: W( I9 J+ Y$ J6 q 其二，长线投资还是短线炒作？险资体量巨大，对市场的影响也非常大，毫无疑问应该是做长线投资的，应该彻底克制保险公司的短线炒作活动。像保险资金去买进梅雁祥瑞（600868）这种壳公司，就是彻头彻尾的炒作活动，是市场中的害群之马，买这种股票而且还顺势卖出做短差，与徐翔的谋利炒作有什么区别？这种活动，就是游走在犯法的边沿，理应予以当头棒喝。
a5 h4 Z( Y5 Z7 F+ z 其三，资金是否安全？保险公司是集人财帛用于理财的，安全性和长期谋划才是它应有之意，用召募的短期资金(利用年限5年以下都可以算短期资金)去做股票投资，是否符合？尤其是拿着这些资金做大股东长线投资，是否应该允许？ " }5 k; t/ J- x' f) l7 [
其四，风险是否可以或许负担？险资并不是资金永世不会枯竭的，假如资金不可一连，当股价发生较大下跌的时间，险资能否撑住？怎样权衡保险资金投资的风险可控性？
F( t: f, r6 ~: J% i+ |( X 显然，是保险业羁系滞后才导致了当前的市场乱象。我统计了一下，客岁底以来，先后有124家(次)公司被举牌，此中举牌时市值过千亿元的只有5家公司、10次，高出100亿元的也只有45次，仅仅涉及到31家公司。也就是说有高出三分之二的被举牌公司，市值不敷100亿元！此中保险资金涉及到9家公司，市值最小的是前海人寿举牌南宁百货（600712）时，市值才40多亿元。
3 r' c+ e; j9 G+ o" I8 \, @3 k 想一想，保险公司资产规模数千亿元，去举牌一家市值40多亿元的公司，真的故意思吗？这是支持实体经济发展还是纯粹的炒作呢？再者说，前海人寿去举牌梅雁祥瑞，一家险些没有主业务务的公司，一家纯粹的壳公司。假如保险资金都这么胡来，那里另有市场的康健发展呢？
+ p8 X1 @) [# |" b 以是，刘士余的发言，是适时的、高瞻远瞩的，也是中肯的、发人深省的。按照扬韬此前的分析，每逢年底，保险资金就有较大的投资需求，举牌、并表、改善投资组合，都必要在年底完成一些资金投入。12月将是险资动手的关键月份。此时他做如许的亮相，对那些摩拳擦掌的险资不啻敲响了警钟！ | 
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发表于 2019-6-28 16:28:27