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在机构人士看来：“重组失败的公司已明确显露了并购重组意图，后续再次启动资本运作的概率较高。”从时间上算，股灾前重大资产重组失败的公司目前基本已过三或六个月的承诺期，重启并购已无障碍。& a- h! s" D0 ?& R
上证报记者统计发现，今年上半年筹划重大资产重组失败的约45家公司中，除了四家当即改为定增外，15家后续已有新动作，包括控制权转让分步卖壳，PE举牌甚至入主，停牌重启重组等。有些“急性子”的公司，甚至没有等到承诺期结束就已停牌，先以重大事项名义协议转让控制权，等到承诺期满再改为筹划“重大资产重组”，其重组意愿之强烈可见一斑。, |. p$ C. @ j$ o; V5 k( A+ `5 T
统计显示，在上半年重组失败的公司中，新纶科技、威华股份、深天地A、南通锻压、零七股份、金刚玻璃、江泉实业、汇源通信、宏磊股份、*ST申科、博信股份、天润乳业等已经重启资本运作。
- Z- f3 X- @6 H. a其中，南通锻压的重启速度之快颇为罕见，公司6月6日宣布终止收购新能源零部件商并向证监会申请撤回重组文件，且承诺三个月内不再搞，然而7月24日，公司就再次停牌，称控股股东及实际控制人郭庆正在筹划部分股权转让事项，可能导致公司控制人变更，三个月承诺期满后，公司于9月25日披露股权转让终止，改为筹划重大资产重组，并购标的是两家互联网广告公司，且涉及拆除VIE架构。! u8 T2 [( T5 o( h( B9 _/ W
除南通锻压外，借壳失败的公司重启资本运作的紧迫性也普遍较高，例如今年2月被赣州稀土借壳失败的威华股份，已从7月25日起停牌筹划重大事项，拟收购国内互联网公司。同时，北京唯美度拟借壳失败的江泉实业，则已改为分步卖壳：6月11日，原大股东江泉集团将控股权卖给“杉杉系”郑永刚旗下的宁波顺辰投资有限公司，易主两个月后公司披露重组框架，杉杉系拟将港股一家化学品制造公司进行业务分拆并借壳江泉实业上市，不过这次重组也未能成功，公司于9月24日终止重组并复牌，且承诺半年内不再重组。但是，已经易主的江泉实业，其未来继续推进重组的可能性已不言而喻。类似的，5月份被峰业科环借壳失败的汇源通信也于8月10日起停牌，先是易主后再筹划重大资产重组，拟收购广东迅通科技100%股权，目前仍在停牌中。
/ x' z& j% O' B% L! n重启重组的概率之大，令尚未有新动作的重组折翼股颇值得关注。据上证报记者统计，鲁北化工 、北纬通信 、*ST中鲁、南纺股份 、山东章鼓 、天兴仪表、绵世股份、科斯伍德、步森股份 、和顺电气 、园城黄金等公司均属此类，而且经过大盘震荡后，其市值大多处于30亿到40亿元区间。
" y% V/ }/ W% ^2 K; i' |其中，*ST中鲁、步森股份和南纺股份等属于借壳(或“借道”)失败。今年4月，“央企四项改革试点”国投公司旗下的*ST中鲁公告 ，江苏环亚借壳告吹，但是随着国投系改革加速，市场对*ST中鲁未来资本运作的预期仍然很高。主营服装纺织的步森股份原拟被康华农业借壳，该重组被立案稽查后于6月30日宣告终止，公司承诺六个月内不再筹划，该承诺将于今年年底到期。南京国资委旗下的南纺股份则原本是南京证券的“借道”标的，但是该项重组于今年5月16日告吹，承诺期仍为六个月，南京证券后来转投新三板 .9 n Q8 ]9 d) G/ s% E* }7 W
此外，隶属山东国资的鲁北化工原本计划收购主营海水制盐的金盛海洋，从而打造海洋循环经济利用产业链，但是这项已经筹划将近一年的重组，却因标的公司业绩下滑恐难以完成业绩承诺于今年2月初宣告终止。北纬通信拟收购移动互联网公司杭州掌盟的重组则是由于交易对方无法筹措交易税款而失败，公司于今年1日16日终止重组复牌并承诺三个月内不再重组。 | 
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发表于 2015-11-22 16:43:00