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一、牛市杀人是躲不过去的宿命3 I9 {' F I6 [ [
“牛市杀人是躲不过去的宿命”这句经典股市谚语。至少会让我们明白几个道理：（1）对绝大多数投资者而言，牛市赚钱不是天经地义的；（2）对绝大多数投资者而言，牛市杀人是躲不过去的宿命；（3）对绝大多数投资者而言，都会补仓去接牛市里下落的断魂刀。) i) v6 I0 H/ R" ]" U
原因何在？其实很简单，牛市是绑匪，每个人就像斯德哥尔摩综合症患者，它会从两个角度绑架你：绑架你的思维与仓位。（1）牛市初期，信心被熊市击溃的投资者，没有多少人会意识到牛市已到来，因此牛市初期都是小仓位，见好就收，收益率远跟不上指数。（2）牛市中期，市场情绪开始变得活跃，你才会开始大胆起来，逐步加仓。（3）牛市已确立，市场气氛已经亢奋狂热（不明真相的群众会在财经媒体、金融机构、赚钱效应的带动下陷入非理性状态），才恍然大悟是牛市，开始重仓甚至放杠杆。而此时一旦有风吹草动，前期小仓位的微薄利润会很快被高位布局的重仓所吞噬。而如果市场见顶，你会以为千金难买牛回头，你会说服自己前期因犹疑不决，而错失赚钱良机，于是你会在下跌途中不断加仓：08年很多人不是死在没有在6124点逃顶，而是死在6124点后不断的抄底过程中。（对绝大多数普通投资者而言，都会补仓去接牛市里下落的断魂刀，牛市杀人是躲不过去的宿命）- M" y2 s( H7 U: S) r! q. E
熊市的绑架过程与牛市一样，只是会反过来。至于熊市为何反而不容易死人？原因很简单：熊市你不会放杆杆。这种绑架，在投资学上有一个更精确的术语：斯德哥尔摩效应。6 K. }, }1 c2 A# U/ j. q, {
二、斯德哥尔摩综合症的本质：偏执的理念性风险
! ]; \2 U$ Z2 d' t" U市场最大的风险永远不是市场本身的风险，而是偏执的理念性风险。这种掩耳盗铃式的偏执深深植根于人性的弱点之中：没有人有勇气和肚量大大方方承认自己的选择错误与决策错误，哪怕这种错误显而易见，而且已经给他造成了明显甚至巨大的伤害。0 \7 h% S/ F# W' O# Z+ T
大多数人的选择不是断然纠错，而是选择遮掩、修补、粉饰美化甚至纵容先前错误。选择与错误决裂，还是与错误共生乃至为错误殉葬——看似非常简单的选择题，但对多数人其实不然。最经典的斯德哥尔摩症路径：投入——犯错误——投入更多——在错误的泥潭越陷越深不能自拔——放弃自救，与错误绑在一起结成同盟，哪怕因此要放弃或者突破某些底线。6 i/ G( `1 Z$ K4 x0 C7 T% Y( r& T" i8 G
投资中的斯德哥尔摩症会更普遍，根本原因是投资界中绑匪众多——做投资，利润回吐，或者被套牢几乎是一种常态。另外投资界中的绑匪总以性感诱人的投资标的和热点概念之面貌出现。如果你投入了大量心血与精力，重仓买入，又经过赚钱、南柯一梦、被套，那就完全不同了：没有几个人在这种情况下有断然纠错的勇气与魄力。正是从这个角度而言，纠错能力其实是投资能力的核心要素之一——我们会经常犯错，而且往往犯了错还浑然不觉。
& X. O2 q& V# X6 \(1) 资产配置、分散投资与及时止损: q3 g4 \5 s1 m
既然犯错在投资中不可避免，那么避免斯德哥尔摩陷阱的唯一办法就是不要让错误太深而积重难返。有效的办法就是资产配置、分散投资与止损。资产配置是为了不在某一个国家、地区、或者品类上投入过多，以保证自己随时拥有在地区间调配的空间与能力。分散投资是为了不在任何一个股票上投入过多，以保证任何一只股票可能的错误不会威胁或吞噬掉整个组合的利润。在此可以参考标准普尔家庭资产配置，对此不展开论述。
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u& m9 i. ~( Q3 {# O& l+ e也许很多人会认为自己对自己选择的股票有相当把握，也会认为仓位取决于自己对相关个股的确定性把握。但现实情况是，我们多数人做投资时会高估自己的能力边界。统计数据显示，除无风险套利机会外，对任何公司，我们都很难超过七成的胜算。我们知道的永远是少数，不知道的是多数，市场永远有无数的不确定性，包括个股的、系统的，甚至是不可抗力的。
3 }# T2 u0 u0 @- z n) U- d(2) 保住本金，及时止损
# A* ]7 h/ u) ]! Q5 i8 |. ?不把损失控制在可控范围内的结果，多半是损失的窟窿越来越大。所以投资交易学里最经典的军规就是：一旦买入就开始损失，最愚蠢的行为就是补仓。止损，就是为了不让自己在错误的路上越走越远，而导致最终被错误彻底绑架。6 @9 E4 g' O: P
三、宏观策略分析3 h9 {' u: s/ z% C& Q3 ^- e
最近K线基本算是牛市里下落的上断魂刀，弱势尽显，国家队也毫无招架之力。这种行情，98%的人是没有参与价值的，也就是绝大部分投资者是不可能从这种行情里得到好处。第一波大幅杀跌一定会酝酿一次大幅反弹，堪称小牛市（连续6天上涨）。但第二波开始，就有可能陷入阴跌，非常麻烦。所以建议投资者注意仓位，低仓运行，甚至空仓走人。. ^: Y8 k" U9 Z+ ]7 B2 @! C4 K1 Y
四、结论
8 v1 q+ t2 V2 ^ V9 p2 C) E) I“牛市杀人是躲不过去的宿命”（1）对绝大多数普通投资者而言，牛市赚钱不是天经地义的；（2）对绝大多数普通投资者而言，牛市杀人是躲不过去的宿命；（3）对绝大多数普通投资者而言，都会补仓去接牛市里下落的断魂刀。牛市是绑匪，每个人就像斯德哥尔摩综合症患者，即使股票大作手礼佛**也难逃爆仓厄运，它会从两个角度绑架你：绑架你的思维与你的仓位。不明真相的群众会在财经媒体、金融机构、赚钱效应的带动下陷入非理性状态，尽管市场指标完全走坏，但是不明真相的群众依然会相信市场噪音，补仓去接牛市里下落的断魂刀，牛市杀人是躲不过去的宿命。在牛市下落的断魂刀下，（1）要合理资产配置，分散投资；（2）不要急忙抄底；（3）保住本金，及时止损 | 
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发表于 2015-11-25 12:04:00