兴业投资：重估奥密克戎风险，国际油价反弹受阻$ J% X8 k0 E5 j: i
2021年12月14日
1 p" G& m! J2 H. J, R& H8 C国际油价周一前半日延续上周五的涨势，受助于新冠病毒奥密克戎变异毒株对全球经济增长和燃料需求影响有限的乐观情绪增强、俄罗斯与乌克兰紧张局势和伊朗核协议会谈进展缓慢。不过，伊朗对核协议会谈前景表示乐观，以及随着英国感染病例大幅增长且出现死亡病例，该国提升防疫限制等级和德国勃兰登堡州宣布进入紧急状态，市场重新权衡疫情风险，油价因此反转大幅下挫。截止美国收盘，美国WTI原油1月期货收跌0.73美元，或1.01%，报71.21美元/桶，最高触及72.97美元/桶，最低跌至70.69美元/桶;布伦特原油2月期货收跌1.14美元，或1.51%，报74.21美元/桶，盘中最高触及76.35美元/桶，最低跌至74.16美元/桶。0 }) c- `: J# f/ c
初步研究显示目前新冠病毒奥密克戎变体尚未对全球经济增长和燃料需求造成重大冲击，市场越来越相信，新的奥密克戎变种将比以往变种(如德尔塔)要温和得多，支撑了油价的反弹。南非科学家近日表示，没有迹象表明奥密克戎变体正导致更严重的症状。英国卫生安全局表示，加强针能明显恢复对奥密克戎变体引起的轻症的保护。. h* ]$ F/ ` o: {( t% J0 Z
与此同时，俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势导致市场对俄罗斯可能中断对外供应天然气的担忧增强，进而会提升原油的替代需求，也支撑了油价。七国集团(G7)周日在一份声明中警告称，如果俄罗斯总统普京进攻乌克兰，俄罗斯将面临巨大的后果和沉重的代价。5 q! u6 s% r& L. k9 S M9 ^
此外，新一轮伊核问题谈判进展缓慢也是油价走高的额外因素。伊朗核问题全面协议相关方连日来在奥地利首都维也纳举行第七轮会谈。据伊朗塔斯尼姆通讯社报道，一名与伊朗代表团关系紧密的伊朗人士周末说，与会欧洲国家所提要求过分，导致会谈推进缓慢。欧洲方面坚持这种非建设性立场已经导致与会五国之间出现分歧。
8 M2 T. x! ?2 ]& {: }不过，伊朗核谈判代表对与西方大国就恢复2015年核协议的谈判取得进展的前景表示乐观。俄罗斯常驻维也纳国际组织代表称，尽管目前存在分歧，伊朗和美国仍然有意恢复伊朗核协议。市场评论人士指出，参与谈判的西方国家(英国、法国等)尚未回应这种乐观情绪。但如果取得实质性进展，随着美国解除制裁，伊朗每天向全球市场出口数百万桶原油的前景将更近。这可能会加剧一些业内人士对2022年全球市场供应过剩的担忧。OPEC+石油部长们的初步迹象表明，该组织将在新年伊始举行会议时，再次同意从2月起将日产量提高40万桶。德国商业银行分析师表示，“2022年第一季度，石油市场可能面临相当大的供应过剩……因此，我们预计未来几周油价可能遭遇挫折”。
* M' f8 r& Z- Y% t8 o( A+ w4 L* H随着英国感染人数持续增加并升级防疫措施，且德国勃兰登堡州宣布进入紧急状态，市场开始重新权衡疫情风险，有关新变异毒株不会对燃油需求造成重大冲击的信心出现松动，给油价带来沉重的下行压力。英国将与病毒相关的活动限制从3级升级到4级，这一举措引起了广泛关注。关于这一决定，英国医务官员在一份联合声明中表示，“关于病情严重程度的数据将在未来几周变得更加明确，但奥密克戎的住院患者已经开始出现，而且可能会迅速增加。”根据最新的官方细节，1239例新增奥密克戎病例使全国病例数达到3137例，这是自英国发现这种病毒变异病例以来单日增幅最大的一次，且出现首例奥密克戎患者死亡病例。同时，德国勃兰登堡州州长沃德克宣布该州进入“疫情紧急状态”，这意味着该州将采取进一步的严格防疫措施以应对当前的新冠疫情。
; l. V' |8 ` s, P5 C z油价今年表现强劲，目前最大的下行风险仍是新冠肺炎。荷兰国际集团策略师指出，鉴于OPEC+减产的持续解除，加上非OPEC国家的供应强劲增长，全球石油市场最早可能在明年第一季度恢复供应过剩。这应该会阻止市场回到我们在2021年看到的最近高点。预计大部分过剩将出现在2022年第二季度，这意味着价格可能会面临一些下行压力。我们预计，ICE布伦特原油在2022年的平均价格将为76美元/桶。对上游石油投资不足和OPEC明年闲置产能下降的长期担忧(随着该组织放松削减)可能会给市场带来底线。显然，最大的下行风险是2022年与新冠疫情相关的进一步限制，这可能会打击石油需求。上行风险包括OPEC产能下降、美国石油增长低于预期以及伊朗在2022年的石油供应持平。我们目前预计今年伊朗的石油流量将呈上升趋势。然而，要实现这一点，我们需要看到伊朗核谈判取得突破。& c/ V0 |/ V3 M7 w# P
OPEC大幅上调了2022年第一季度全球石油需求的预测，因为虽然今年的需求复苏一定程度上受到新冠病毒变种奥密克戎的影响而推迟，但该毒株带来的总体风险仍然有限。OPEC在其最新能源展望月度报告中将2022年第一季度全球石油需求预测上调111万桶/日，至9913万桶/日，这与疫情爆发前通常年份的按年需求增长相当;但下调第二、第三季度需求，导致2022年全年需求增长420万桶/日的预测没有变化;OPEC11月份原油产量增加29万桶/日至2772万桶/日;随着全球变得更有能力应对新冠及其相关挑战，预计新的奥密克戎变种的影响将是温和且短暂的，此次修订需求预期意味着，当OPEC及其盟国在1月份继续推进产量恢复计划时，将不会造成供应严重过剩的局面。
$ X* L8 r# s. l" z接下来，市场参与者将关注美国石油学会(API)的每周原油库存报告和国际能源署(IEA)的短期能源展望月度报告。此前截至12月3日当周，API原油库存减少308.9万桶至4.155亿桶，前一周减少74.7万桶，预期减少85万桶。若库存减少料减缓油价下行压力。而IEA月报关注全球原油需求展望。随着新冠病毒奥密克戎变异毒株的出现和扩散，多国重新实施限制措施，预计IEA月报有可能看淡原油需求前景，这或会给油价带来下行压力。此外，原油投资者将继续关注最新的病毒动态、伊朗核协议会谈和中东地区紧张局势发展以寻求短期交易机会。. p# P- \* R' e7 h4 ?# O3 q" S% O* q
美元指数6 s: d' n5 k+ _* L: Y
美元指数周一开盘后稳步走高，于纽约时段达到96.407近一周高点，因市场预期美联储将提前收紧政策以遏制居高不下的通胀，提升美元吸引力。此外，市场重新权衡奥密克戎变种的负面影响，市场情绪恶化，美股全线收跌，这也提振了美元的避险需求。$ M/ Q$ T* ?/ ~$ O+ ^& T
到目前为止，今年对美元来说是不错的一年。荷兰国际集团经济学家预计，随着美联储的点阵图的点位可能向上移动，这一趋势将在很大程度上继续下去。在周三的FOMC会议上，美联储应该会改变对通胀的立场，并宣布加快缩减债券购买的步伐。我们还对美联储的点阵图特别感兴趣，我们认为这扭转了今年6月左右美元的看跌趋势。假设美联储真的转向2022年两次加息的预期中值，我们预计美国货币市场利率将再次推高，美元也将随之走高。我们认为，近三周的盘整已使美元从11月底的超买水平调整过来，美联储的强硬态度可能成为推动美元指数升至年内新高的催化剂。
$ B8 T. ^) R% R0 {! q' k1 a纽约联储最新调查显示，11月份的未来一年通胀预期中值从10月份的5.7%升至6.0%，而未来三年通胀预期中值从4.2%降至4.0%。关于未来通胀结果的不确定性在中短期都有所上升，均达到自2013年发起该调查以来的最高水平。与此同时，11月份预期收入增长中值从10月份的3.0%降至2.8%。这意味着消费者预计明年通胀率将超过他们的收入增幅3.2%，这是此项调查开始以来的最大差距。其他方面，预计未来一年房价涨幅中值从5.7%降至5.0%。
* a/ Y/ Z& T% S! @( Y, d! D5 ^“白宫正奋力挽救乔?拜登的 1.75 万亿美元重建美好法案的计划，力争在年底前通过该法案，原因是美国政府担心过度支出和通胀持续的情况下余时无多。”《金融时报》周一晚间发布消息称。继此消息后，CNN 记者 Manu Raju 援引民主党参议员曼钦 的发言人的话称，“参议员曼钦 和拜登总统今天下午进行了富有成效的谈话。接下来几天里，他们将继续展开讨论。”“经过与与拜登沟通，曼钦告诉我们，他不会放弃会谈。当我们问他是否认为今年可以完成这项法案时，他说：‘一切皆有可能’，而且他仍在‘参与’谈判，”CNN 记者 Manu Raju 发推称。“曼钦是参议院中最保守的民主党人，几个月来一直对‘重建美好’计划的规模和范围表示担忧，并且最近他将这一反对意见与通胀挂钩，”英国《金融时报》称，“因为民主党以最微弱的优势控制了众议院，投票结果为50-50，而副总统卡马拉?哈里斯能投出决胜票，他们需要所有 50 名民主党参议员支持。”上述消息本应提振市场风险情绪，但在关键央行决议前且新冠病毒变异毒株奥密克戎出现最新蔓延，市场情绪受到抑制。
4 {; X0 r& a7 n4 K9 K( ]( k技术分析
( `( L' D. D+ ]5 v1 ^美国原油- N& Q0 \8 k4 S6 ^" e
日图：保利加通道下滑，油价在中轨附近发展;14日和20日均线看跌;随机指标走低。6 W4 c T$ g3 }8 W5 P d3 x# D
4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20均线看涨;随机指标走低。
4 | r. }7 D3 h9 O" A+ p8 l1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14和20小时均线看跌;随机指标走低。% Y0 e8 n- o5 q4 d/ m
综述：预计日内油价将在69.65-72.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月14日高点71.45，突破后将上探12月10日高点72.30，然后是12月13日高点73.00和12月9日高点73.30，以及9月29日低点73.70和10月1日低点74.20;而下方支持留意12月13日低点70.70，跌破将下探12月10日低点70.30，然后是12月7日低点69.65和12月3日高点69.20，以及11月29日低点68.85和12月2日高点67.95。
' B- ?- G" D$ Z/ l, _% ?& R: W布伦特原油
1 ]! v, U" s5 _% p日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展;14和20日均线看跌;随机指标走低。5 D& \. w8 k( U3 m! a$ |
4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展;14和20均线看跌;随机指标进入超卖区。
; ^( e3 v2 ^: u5 @( Y, |$ U1小时图：保利加通道下滑，油价跟随下轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标在超卖区走低。. O( Z5 B+ Y- l+ r. u6 I @
综述：预计日内油价将在72.60-75.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月14日高点74.55，突破将上探12月13日低点75.55，然后是12月13日高点76.35和12月9日高点76.65，以及11月29日高点77.00和11月19日低点78.00;而下方支持留意12月10日低点73.75，跌破将下探12月7日低点73.20，然后是12月3日高点72.60和11月26日低点72.10，以及12月6日低点70.80和9月1日低点70.40。
3 `: y+ M5 C& @* p周二关注：
8 _4 P6 k5 ?; C& B4 x# |2 ]IEA短期能源展望月度报告! M9 N, a1 D0 Z9 v/ Q6 `
美国11月NFIB小型企业信心指数) a2 b, c0 i. ~
美国11月生产者价格指数(PPI)# _# K$ E$ J3 p& }# {( x9 q' t
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发表于 2021-12-14 17:14:05