兴业投资：供应吃紧而需求回升，国际油价涨约2%9 h6 S9 o. h/ _) [6 p2 w! B9 a) f/ T
2021年9月23日
& e4 C, p2 N( R4 f& \受两场飓风影响，墨西哥湾原油供应仍未完全恢复，美国原油库存上周降幅超预期，突显需求改善导致供应吃紧。同时，即便OPEC+成员国计划逐步增产，但随着全球疫情逐渐缓和，其目前增产的速度难以满足全球需求的剧增。此外，中国央行向银行体系注入了资金，暂时缓解了市场对恒大地产的担忧，全球股市全线走高。这些均对油价构成有力支撑。截止美国收盘，美国WTI原油11月期货收涨1.23美元，或1.74%，报71.93美元/桶，最高触及72.28美元/桶，最低跌至70.62美元/桶;布伦特原油11月期货收涨1.18美元，或1.58%，报75.83美元/桶，盘中最高触及76.23美元/桶，最低跌至74.46美元/桶。: t& a: { ^% L7 c. ]! O: k% X
美国原油生产仍然受到飓风“艾达”的严重影响，迫使燃料生产商动用原油库存生产取暖油和农民收获期所需的柴油。美国能源信息署(EIA)公布的数据显示，截至9月17日当周，美国原油库存减少348.1万桶至4.15亿桶，连续第七周下降，且降至2018年10月以来的最低水平，预期减少245万桶，前值减少642.2万桶;汽油库存增加347.7万桶，预期减少147.2万桶，前值减少185.7万桶;精炼油库存减少255.4万桶，预期减少110万桶，前值减少168.9万桶;俄克拉荷马州库欣原油库存减少147.6万桶，前值减少110.3万桶。此外，上周美国国内原油产量增加50万桶，至1060万桶/日。RystadEnergy表示，由于飓风“艾达”过后，美国墨西哥湾供应原油的恢复速度低于预期，现在美国墨西哥湾9月的总产量损失现在可能在79万桶/日左右，高于我们之前的估计。
$ x3 ^+ ]) T L; `两名OPEC+消息人士表示，OPEC+8月减产执行率达到116%，高于7月份的109%，这表明一些成员国尚无法将产量提高到商定水平，OPEC+可能尚无法迅速弥补此前创纪录的产量削减，原油市场供应或将面临缺口。
# |. u. D' b1 g# t% H此外，中国恒大地产周三早间发布公告称，付息方法已通过场外方式协商解决。这令此前对该期债可能出现付息违约的忧虑暂时得到缓解，风险偏好情绪迅速回升，如美国股市上涨所反映的，也进一步提振了原油等大宗商品价格。标准普尔500指数比前一天上涨0.95%，以4385.64水平收盘。目前，市场似乎对恒大不会陷入全球金融债务危机感到欣慰，它将继续孤立于本地市场，并没有产生巨大的负面和广泛影响。然而，形势是多变的和高度不确定的。中国央行也向银行体系注入了资金，暂时缓解了这家负债累累的房地产开发商风险可能蔓延的担忧。然而，该地产商拖欠无数银行、贷款机构、散户投资者和供应商的债务高达3000亿美元。这意味着任何影响都将是复杂和不确定的。目前恒大还没有提到周四和下周的债券支付计划。
! t/ P: s) `/ |* A4 ?( z4 M$ O与此同时，沙特阿拉伯国王萨勒曼?本?阿卜杜勒-阿齐兹(Salman bin Abdulaziz)周三在联合国大会上表示，沙特政府与OPEC和非OPEC产油国(即OPEC+)合作，以稳定石油市场。同时，伊拉克油长贾巴尔周三表示，国际社会正在努力使原油价格保持在70美元/桶左右;伊拉克计划在9月份出口的原油量为340万桶/日;一旦OPEC+配额结束，其石油产量将达到500万桶/日;担忧天然气危机可能加剧石油需求;如果需求增加，可以生产更多的原油。
0 x6 E; s" n% b市场关注重心回到了供求关系上，油价看起来有望进一步上涨，因油市可能供应不足。随着冬季临近，对供应存在着真正的担忧。“如果北半球即将来临的冬季比正常情况更冷，原油价格可能飙升至每桶90美元，”高盛大宗商品研究全球主管Jeff Currie称，“在全球原油产量受限的情况下，欧洲天然气供应紧张将导致石油需求上升。全球性因素包括飓风造成墨西哥湾原油生产中断。因供应紧张伴随需求激增，天然气价格的上涨没有减弱迹象。0 J: \, b3 T& @: b$ `. X6 b7 U" j
从长期来看，由于市场不确定，核谈判将在未来几周内重启。这将再次引发人们对伊朗原油是否会重返市场的疑问。伊朗官方伊斯兰通讯社22日称，伊外长阿米尔-阿卜杜拉希扬正在纽约与伊核协议有关各方外长会晤。伊朗外交部表示，有关恢复伊核协议的谈判将在10月初重启。
+ i5 i, T8 U" I: I3 z1 l, T美元指数' E! ]. j! M- F
美元指数周三强势上扬至8月20日以来新高93.476，因美联储主席鲍威尔进一步强化其鹰派政策措辞，称若通胀继续走高且就业市场进一步好转，将不排除2022年中期即开始加息的可能性，帮助美元指数扭转此前政策决议后跌至92.954三日低点的劣势，并大幅收高于93.39水平。8 L5 Y9 l! x0 I, W! H* V% w+ p4 c& }
美国全国房地产经纪人协会(NAR)周三公布的数据显示，继7月份增长2.2%之后，8月份美国现房销售下降2%，折合成年率为588万套，略低于市场预期的589万套。美国8月成屋销量下降，表明需求正在放缓，房源减少和高房价令一些买家离场。NAR首席经济学家Lawrence Yun表示，显然，住宅销售正在放缓，但仍高于疫情前水平。这一下降表明，尽管融资成本仍然处于历史低位，但数量有限的待售物业和房价飙升正在限制需求。预计今年年底到2022年待售房库存将增加。
1 w/ E! T- S* Z美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三宣布，维持基准利率不变，即联邦基金目标利率区间在0%-0.25%，与市场普遍预期一致。美联储在其政策声明中指出，如果就业和通胀目标方面的进展如预期般继续，资产购买步伐可能很快就会放缓;将维持目前的联邦基金利率，直到劳动力市场达到最大就业，通货膨胀率上升到2%，并在一段时间内将温和超过这一水平;将保持宽松政策，直到通胀在一段时间内适度高于2%，因此通胀长期平均水平将达到2%，长期通胀预期将保持在2%。经济的发展道路仍然取决于病毒的走向。将继续每月购买至少800亿美元国债和400亿美元住房抵押贷款支持证券，直到在最大就业和价格稳定目标上取得“实质性进展”，但已经取得了进展。
4 R/ v4 [1 B+ O; `% h4 F P- ?! m/ x美联储9月点阵图显示，9名委员预计美联储在2022年开始加息，占总委员数量一半，6月为7名;6名委员预计在2022年加息一次，3名委员预计在2022年加息两次。 除1名委员外，其余所有委员均预计在2023年开始加息，6月为13名。而经济预期方面，美联储决策者对美国国内生产总值(GDP)的预估中值为今年将增长5.9%，2022年将增长3.8%，而今年6月的预测是2021年增长7.0%，明年增长3.3%。预计今年失业率将降至4.8%，2022年将降至3.8%。预计今年的物价涨幅将达到4.2%，高于6月份的预期，但美联储政策制定者预计，到2022年通胀将降至2.2%，到2024年将降至2.1%。
- j* A1 A/ E6 ~1 ^, u美联储主席鲍威尔政策决议后的新闻发布会上表示，美联储坚定地致力于实现其目标;美联储的措施将确保货币政策支持经济，直到复苏完成;在今年剩余时间里，增长可能会继续保持强劲步伐;对病毒的持续担忧影响就业增长，但应该会随着时间的推移而消失;通胀可能在未来几个月仍将居高不下，然后才会有所缓和;长期通胀预期指标仍与长期通胀目标一致;如果通胀继续高于预期，美联储将做出回应;经济前景仍然存在风险;德尔塔病毒减缓了经济复苏;美联储讨论了一旦条件得到满足，就以适当的速度缩减购债规模;缩减计划可能在明年年中左右结束;声明中的措辞意味着，缩减购债规模最早可能在下次会议上得到满足;大部分委员会成员支持缩缩债的时间和速度;当我们开始缩减量化宽松时，将远远无法满足加息测试;如果通胀率在2022年继续走高，美联储可能已经达到了加息的条件;如果经济继续与预期一致，我们可以很容易地在下次会议上采取紧缩措施;许多委员会成员认为，紧缩计划的就业门坎已经达到;我们不需要一份非常强劲的就业报告就可以缩减购债规模;如果时机合适，美联储当然可以加快或放慢缩减购债的速度;缩债将是渐进的。, ~8 q$ t, t$ {' u
技术分析1 t4 f) [* V* O1 Q" N
美国原油8 ?3 ~0 J5 A- l
日图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。
5 _7 j& o; u- A0 ?( A! `4小时图：保利加通道扩散，油价测试上轨;14和20均线看跌;随机指标企稳于超买区。
' E6 R p7 V9 m$ I- v# o& t1小时图：保利加通道扩散，油价在紧随上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。' `* u7 N# F: N( j. m
综述：预计日内油价将在71.20-73.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月17日高点72.65，突破后将上探9月15日高点73.10，然后是7月29日高点73.65和7月30日高点74.20，以及7月9日高点74.70和7月14日高点75.40;而下方支持留意9月23日低点71.90，跌破将下探9月21日高点71.45，然后是9月17日低点71.20和9月22日低点70.60，以及9月12日高点70.10和9月20日低点69.70。
% P9 ]' s6 g0 K" Z布伦特原油1 v8 p" ^1 D) A6 }( @8 a! a
日图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展;14和20日均线看涨;随机指标走高。* _5 b1 K9 ~3 ]8 L+ L( R/ h
4小时图：保利加通道扩散，油价测试上轨;14和20均线看跌;随机指标企稳于超买区。' k' p) I; H/ O& Q% Y' F0 c
1小时图：保利加通道扩散，油价在紧随上轨发展;14和20小时均线看涨;随机指标走高。
3 F) B: K, A0 j) M0 t$ `& H综述：预计日内油价将在75.15-77.80区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月14日高点76.65，突破将上探7月5日高点77.10，然后是7月6日高点77.80和2018年10月29日高点78.00，以及2018年10月18日低点78.65和2018年10月19日低点79.20;而下方支持留意9月23日低点75.80，跌破将下探9月21日高点75.15，然后是9月22日低点74.45和9月13日高点73.90，以及9月20日低点73.45和9月13日低点73.00。+ @; h8 O& T6 X8 C# T0 u2 G
周四关注：4 E. w3 ^! j# G, F
美国8月芝加哥联储全国活动指数
9 |: H; p+ u4 ]' Y5 g1 Z% v美国每周申请失业救济金人数0 A9 i9 ]5 h+ @( F* a9 G
美国9月Markit制造业PMI初值
5 n B. c1 ^4 X/ g0 b美国9月Markit服务业PMI初值
2 b0 S8 I+ {6 f! T, L7 \( V: s. y美国9月堪萨斯城联储制造业综合指数 | 
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发表于 2021-9-23 18:19:51