兴业投资：非农报告引发复苏忧虑，国际油价冲高回落
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2021年9月6日
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由于飓风“艾达”仍影响美国原油生产，导致供应出现紧缺，国际油价上周五早盘仍然保持坚挺，但随着逊于预期的美国非农就业报告出炉，市场担忧美国经济复苏不稳，将影响燃料需求前景，油价因此自数周高点反转走低，不过美国活跃原油平台数下降或限制了油价下行空间。截止美国收盘，美国WTI原油10月期货收跌0.48美元，或0.69%，报69.22美元/桶，最高触及70.51美元/桶，最低跌至69.08美元/桶;布伦特原油11月期货收跌0.24美元，或0.33%，报72.53美元/桶，盘中最高触及73.65美元/桶，最低跌至72.37美元/桶。) b* S- Q5 G! P
& n. y9 ]# _4 X6 [# {1 ^* c+ `虽然飓风“艾达”已经消退，但其对美国原油生产的影响仍没有结束，目前整个墨西哥湾地区的石油生产行业仍处于瘫痪状态。美国安全和环境执法局(BSEE)表示，飓风“艾达”过后，共有104个石油、天然气生产平台仍处于撤离状态，美国海湾地区关闭了161万桶/天的石油产量，占该地区石油产量的88.32%。& [; w I9 B2 O
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美国8月非农就业报告显示，招聘势头在8月份陡然下滑，就业人数创七个月来最小增幅，预示经济复苏不稳，这可能意味着在疫情再度加重之际燃料需求放缓，给油价带来压力。招聘减速可能反映了快速蔓延的德尔塔毒株带来的担忧加剧，以及填补空缺职位的困难。一些分析师已经下调他们的第三季度经济增长预测，因最近消费支出已经放缓。蒙特利尔银行高级经济学家Sal Guatieri表示，8月就业报告令人失望，可能会让他下调6%的第三季度增长预测。同时，疲软的就业报告也打压了市场情绪，支撑美元自低点回升，这也削弱了以美元计价的大宗商品吸引力。- x7 Y# I4 e2 s5 J7 M. @# s- h
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沙特将下个月对亚洲的石油售价下调，降幅达到预期的两倍以上，表明这个全球最大的原油出口国希望吸引买家加大进口，这也给油价带来下行压力。沙特阿美将10月销往亚洲的轻质原油价格下调1.3美元/桶，将中质原油、重质原油价格下调1美元/桶。沙特阿美将10月销往亚洲的极轻质原油价格下调1.2美元/桶，将超轻质原油价格下调1.3美元/桶。由于布伦特原油今年大涨了40%，OPEC+认为需求足够大且到年底可能出现短缺，因此可以提高产量。增产意味着更多的原油和要争夺谨慎的买家。如果月度定价过高，将长期合约原油悉数卖给炼油商的沙特就可能疏远客户。( z+ q. q3 f; u3 o0 @; j" c
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三菱日联金融集团策略师在2021年剩余时间里继续倾向于中性或看跌油价。在目前这个关键时刻，市场似乎不愿推动市场朝哪个方向发展，可能会让市场在本季度剩下的时间里处于观望状态。由于疫苗引发的需求明显加速(特别是发达市场)，加上供应缺乏弹性(页岩油增长不温不热，伊朗原油延迟上市，只有OPEC+产量稳定增长)，短期内全球石油市场仍然吃紧，基本面仍是支撑因素。新兴市场的需求仍然存在下行风险，原因是仍然具有高度传染性的德尔塔变种、美国页岩气的稳步上升、(最终)伊朗供应增加的前景，以及OPEC可能更弱的服从性(或在美国压力下提高产量承诺)。我们继续倾向于中性或看跌油价，布伦特原油价格将回归低位，2021年第三季度和第四季度末油价分别为73美元/桶和64美元/桶。
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与此同时，新冠变异病毒的蔓延仍是油价上行的拦路虎。德尔塔变异病毒仍在肆虐之际，一种标注为“缪毒株”(Mu)的新变异病毒又开始快速传播。据世界卫生组织(WHO)最新统计，目前已经有39个国家共报告了4650例感染缪毒株的病例。目前正在全球流行的新冠病毒变种中，一共有9种被WHO列出，其中有四种被归为“值得关注的变种”(VOC)，剩余五种则被归为目前影响水平相对低一些的“值得留意的变种”。: s4 C. l5 ]6 @5 Y& B0 M8 ~
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不过，美国石油钻井公司五周以来首次削减石油和天然气钻井平台可能会限制油价下行空间。随着油价回升，活跃钻机数此前一直在温和增长。活跃钻机数是衡量未来供应的一个指标。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)最新数据显示，截至9月3日当周，原油钻井总数减少16座至394座，创2020年6月以来最大降幅，预期为415座;天然气钻井总数增加5座至102座，创今年5月以来最大增幅，预期为97座;原油和天然气钻井平台总数减少11座至497座，预期为512座。
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5 [% U3 I, J2 G$ K w美元指数上周五早盘在92.10上方的不足15点的区间范围内交易，纽约早盘公布的美国8月非农报告疲软，拖累美元指数快速跳水至91.91的一个月低点，因该数据几乎排除了美联储9月宣布缩债的可能，但随着市场逐步消化，并引发了对美国经济复苏的担忧，这提升了美元的避险需求。4 _5 R# `- W; S0 Z; j7 Z9 Y/ v
: S2 k d+ F1 g# @- J! r6 V9 i美国劳工统计局周五公布的数据显示，8月份美国非农就业人数增加23.5万人，远低于市场预期的75万，7月份数据由94.3万向上修正为105万。该报告进一步细节显示，失业率由预期的5.4%降至5.2%，而劳动力参与率维持在61.7%不变。最后，以平均时薪衡量的工资通胀，按月计算上升了0.6%，超过了分析师预计的0.3%，同比上升4.3%，预期为4.0%，前值由4.0%向上修正为4.1%。8月非农就业人数增长的滞后令美联储高层官员感到失望，他们曾表示，要实现“进一步的实质性进展”，还需要再发布几个月度就业数据，达到50万至100万。然而，并不是所有希望的都失去了。在重新开放的过程中，月度就业数据一直非常不稳定，8月份的缺失很可能会被9月份更强劲的数据所抵消。 L/ F0 m: ]: j# { f+ u8 \7 _6 B
( n( j$ O2 {: ~" q* z; l0 a. GIHS Markit公布的服务业采购经理人指数(PMI)从7月份的59.9降至55.1，商业活动扩张步伐放缓，低于市场预期和前值55.2。此外，综合PMI达到了55.4，这是自2020年12月以来的最低数据，与前值和分析师的预测相符。IHS Markit首席商业经济学家克里斯?威廉姆森(Chris Williamson) 评论该数据时表示：“美国8月份服务业增长大幅放缓，与制造业一样，需求显着降温，在寻找员工和供应方面遇到越来越多的问题。在接受调查的企业中，8月份就业增长几乎停滞，供货商的交货期正以接近纪录的速度延长。”' I0 p: B& D& n
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美国8月份服务业的经济活动继续扩张，不过增速较7月份有所放缓，ISM服务业采购经理人指数(PMI)从64.1的创纪录高位降至61.7，高于市场预期的61.5。其中价格支付分项指数从82.3降至75.4，就业分项指数几乎保持不变，为53.7，而新订单分项指数从63.7降至63.2。“8月份扩张速度有所回落，不过，服务业增长依然强劲，”供应管理协会(ISM)服务业调查委员会主席Anthony Nieves在评论数据时指出，“劳动力市场吃紧、材料短缺、通胀和物流问题继续造成产能限制。”3 k0 t5 ]2 g/ _' e: \7 |
2 [/ @ |: M1 L" e- | ^技术分析
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美国原油
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9 ?7 q+ L5 c0 ^& @/ z日图：保利加通道趋平，油价向中轨回落;14和20日均线看涨;随机指标走低。9 t7 G2 n7 P+ d F: x
6 e. M6 ?, n3 Y8 R6 b4小时图：保利加通道趋平，油价跌穿中轨;14和20均线温和看涨;随机指标试图自超卖区回升。- n2 z8 \1 e# m
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1小时图：保利加通道扩散，油价紧随下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标自超卖区回升。
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综述：预计日内油价将在67.00-69.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月6日高点69.20，突破后将上探8月12日高点69.60，然后是9月3日高点70.50和8月4日高点70.75，以及7月27日低点71.05和7月28日低点71.65;而下方支持留意9月6日高点68.30，跌破将下探9月2日低点67.80，然后是8月26日低点67.00和8月10日低点66.55，以及8月17日低点66.30和8月16日低点65.70。- g+ h K2 B" i% X
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布伦特原油
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5 w n/ r6 J$ M7 {* Y2 g1 y, |日图：保利加通道上扬，油价向中轨回落;14和20日均线看涨;随机指标走高。
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4小时图：保利加通道趋平，油价跌穿中轨;14和20均线温和看涨;随机指标试图自超卖区回升。
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" D' u7 a- l) j$ y% Z5 C" i6 d9 m1小时图：保利加通道扩散，油价紧随下轨发展;14和20小时均线看跌;随机指标在超卖区走低。
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s6 Z; _% K. K4 A+ `综述：预计日内油价将在70.60-73.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月3日低点72.35，突破将上探9月2日高点73.40，然后是9月3日高点73.65和7月27日低点74.00，以及7月29日低点74.55和8月2日高点75.05;而下方支持留意9月6日低点71.55，跌破将下探9月2日低点70.85，然后是9月1日低点70.35和8月18日高点70.00，以及8月9日高点69.60和8月10日低点68.90。
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8 [ ?7 B4 x2 M/ b& `! E周一关注：8 C( r2 Y8 B" i( Z% X
1 P7 O: l* F/ `& m( S美国金融市场适逢劳动节休市。 | 
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发表于 2021-9-6 19:52:32