【天风军工—基本面拐点第一枪已经打响，坚定看多】
0 a" z4 @$ c. Y1 {) Z+ c庆祝行业现金流和确收会在四季度出现拐点1 U$ n, H5 j# x' U# h, p
1.回顾历次牛市军工板块超额收益明显：) I# y0 j Y% r# s
2006.3.31-2007.12.28期间 申万国防军工指数上涨647.94%，相比同期上证指数和沪深300分别超额收益有342.9pct和240.99pct；
U3 N& l! t7 S7 U* x) {1 N2014.6.30-2015.5.29期间 申万国防军工指数上涨237.2%，相比同期上证指数和沪深300分别超额收益有111.05pct和112.72pct；9 q" I% N6 K* c6 p1 |# j
2020.3.31-2021.12.31期间 申万国防军工指数上涨68.79%，相比同期上证指数和沪深300分别超额收益有42.42pct和43.4pct； N( G) [ { I# C
玫瑰2.基本面上：部分主要方向已经开始恢复订单，近期景气度会从下游开始像上游传递，行业整体现金流和确收即将转好，四季度或迎来十四五内相应需求更新，展望2025年十五五需求预期框架会相应落地，类比2020年，建议重视军工业绩反弹和估值提升的双重机会。
2 l$ {/ X' Y, p9 F" w; D玫瑰3.局部战争频发，地缘政治不确定性持续增加，我们认为当前比四十年来任何时候都应该重视国防建设，备战打仗。近期国内资产价格反弹与相应洲际导弹亮剑打靶不无关系；国防经费稳定增长的确定性及武器装备型号序列研发的紧锣密鼓，是军工行业层面持久发展的保证，民机与军贸进入增长快车道，当前经过调整两年的军工行业，迎来中长期的行业配置价值的优秀时点。
2 x+ E. u; C0 I. p2 C$ r太阳当前建议往后边有独立阿尔法和核心资产方向加强配置：4 q7 P0 }4 M: S
爆竹短期关注：中航电测、智明达、广联航空、爱乐达、西部超导、三角防务( R7 Q# Q. Y3 }; \2 g+ b
爆竹中短期关注——重视十五五新订单周期下新方向独立阿尔法：火炬电子、西部材料、国泰集团、芯动联科、洪都航空、铂力特。
; ]0 Z3 q I- U0 K+ x5 s爆竹中长期关注——重视格局稳定与具备绝对壁垒公司：航发动力、中航重机、中航光电、中航沈飞、图南股份、华秦科技
# s; Z. s- R: R- Y% L/ u: F) D爆竹低空经济：莱斯信息、四创电子 、宗申动力；
/ \: m- y4 s8 j9 B0 O' W港股：中航科工 | 
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发表于 2024-10-13 07:56:47