据买卖社29日最新消息，维生素A 03月29日最新代价291000.00元/吨，迩来10天上涨28.19%，20天上涨69.68%，30天上涨86.54%，60天上涨123.42%，90天上涨196.08%。2 p' L5 I" _, f& Z# K0 V) I
( I t3 H& e0 N, x 维生素A概念股：新和成、浙江医药、金达威等。' a) E7 _( d1 _* n! M
% a6 I7 M) W- ~/ \- n
兄弟科技:维生素连续上涨,将来业绩可期
6 b( Q, v7 e& a 兄弟科技 0025629 [+ s0 K$ k' {5 r3 Y5 y6 F
x3 i) c. a' b+ A4 d8 @9 s
变乱:
# {4 H) W" H" K& A. v: d. d% T 近期,我们调研了兄弟科技,与公司高管举行交换和沟通。
# [1 _# [' u- Z0 f, J6 Y7 G N$ O: i" l, r
点评:* x4 Y; J- l+ x' \( k
预计公司2015年业绩将实现高速增长,重要缘故原由是受维生素代价连续上涨的影响,公司主营产物维生素毛利率程度不绝进步,固然公司另一重要产物皮革化学品毛利有所降落,但公司的综合毛利率程度还是显着上升。
$ I, Z# E9 X7 I: i' w( ~6 ~
2 B- r. w7 S1 g# k- |. | 受益于维生素代价上涨,且进入壁垒高、客户粘性较强,公司依附现有的产物上风及贩卖渠道,不绝开发新市场,业绩将保持高速增长。
6 `. ]+ ]3 y) r5 }8 u; s4 d, R" m2 P4 J5 R
维生素B1有望继续上涨,公司连续受益。公司维生素B1代价从客岁4月份的100元/千克提升至现在的220元/千克左右,此次上涨重要缘故原由是 1)维生素B1长期处于低价竞争;(2)湖北华中、江西天新、帝斯曼和兄弟科技四大生产企业竞争格局稳固,且暂无新入者,此中华中和天新的合计市场份额约占整个维生素B1市场的65%左右;(3)环保力度趋严,需求景心胸提升,加上行业没有新进入者。我们以为,维生素B1另有上涨空间,将连续为公司贡献业绩。. H d0 D9 q, f: l w3 T7 V
2 f8 B; e- N3 i( V- w! ~ 受原质料供给紧缩,维生素B3有望继续上涨。环球维生素B3市场需求量在6万吨左右,公司是环球第四大生产维生素B3的企业。
5 d r* N5 B9 |9 E5 R% f+ W; |6 x2 D/ Q1 Z! |
本年上半年公司维生素B3代价上调20%左右,此次涨价重要系上游原质料3-甲基吡啶供应告急所致,由于生产资本上升导致维生素B3代价上涨,毛利率也随之上升(产物代价涨幅大于质料代价涨幅)。3-甲基吡啶是生产吡啶的副产物,吡啶重要鄙俚为百草枯,将来随着国家克制百草枯水剂的利用,吡啶产量渐渐镌汰,3-甲基吡啶将面对供给告急的局面,代价有望继续上涨,维生素B3代价随之提升。由于公司是国内最大的维生素B3生产企业,具有肯定的议价权,我们以为将来产物代价涨幅大于质料代价涨幅是大概率变乱。随着维生素B3代价上涨,公司将显着受益。
, I: t: `8 J- r" f+ H8 T# t3 m* I, ~7 Z% m
公司是最大的维生素K3生产企业,代价已趋于安稳。维生素K3代价由年初的48元/千克上涨到现在的60左右,代价已趋于安稳,此次上涨重要系原质料甲基萘代价上涨所致。. I( B* T+ T+ `* ]& d3 ~6 V* {: i, F
) z4 B- N! m! ]8 |( T
非公开发行已获证监会答应,维生素业务占比将不绝进步。非公开发行价不低于13.69元,募资8亿元用于创建13000吨维生素B3和5000吨维生素B5,预计将于来岁三季度开始试生产,项目建于彭泽县矶山工业园,具有自然的地理上风及产业增长支持,将显着低沉生产资本,有利于公司将来的战略发展。
: i. Y v$ R8 v; \- k0 R- N B# n1 O, h; P, a% u+ P. y
红利猜测与投资评级。公司主业务务处于行业龙头职位,看好公司在新市场、新客户、新产物的开发和结构。未思量非公开增发,预计公司2015-2017年的EPS分别为0.42、0.54和0.75元,初次覆盖,给予"买入"评级。3 r+ g7 c) Y' T0 a T9 S
0 a9 S# t: @* w, l4 q/ Z
风险提示。募投项目盼望不达预期;原质料代价颠簸的风险;非公开增发实行不确定的风险。0 i L# X. ]- }
7 `$ W: G. H: I) s9 U* d. S# d
v# Q- B% E, L4 R' M; ?4 \免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ |
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-3 10:30:29