上周板块表现1 w) t$ f, K3 [$ a/ R
上周(14.03.24-14.03.28)环保板块下跌4.07%,此中大气污染管理板块下跌7.16%,污水处置惩罚板块下跌2.39%,固废处置惩罚板块下跌4.61%,工业节能板块下跌5.55%,环境监测板块下跌3.79%。沪深300下跌0.32%,中小板指下跌3.98%,创业板指下跌6.29%。
! w; N) E+ C: d1 T2 E8 b, v& K 一周随笔3 ]; f" {3 ^ P; V5 r
上周创业板大幅下跌,环保中小市值股票下跌幅度大。我们预计,环保板块估值体系的调解仍然举行中。由于大市值公司的估值中枢已经进入2014年25x以下的动态市盈率水平,我们维持上周观点,大市值公司已具备估值安全边际,中小市值公司仍在调解中。3 E' O! Z' z4 r
从根本面环境看,桑德环境、碧水源等紧张公司均披露了2013年年报,由于此前与市场沟通充实,13年业绩自己是符合预期的。对于2014年的推测,固废处置惩罚市场、水处置惩罚市场仍然保持较快的增长,但是最大的不确定性来自于市场竞争。环保行业中的新进入者不停增长,竞争加剧,尤其是具有资金本钱上风、政企关系上风国企大规模进入环保范畴。在日趋剧烈的市场竞争中,民营企业一方面积极寻求在政府职能改革、国企混淆全部制改革中开释出来的市场时机,一方面需通过技能、工艺创新以及商业模式创新来增厚“护城河”。( k4 P& G, l6 {* _, E
在环保行业时机方面,我们对峙以为需紧跟政策方向,探求细分财产链延展后产生的新时机。上周,2014年水业战略论坛召开,环保部污染防治司领导以为,政策在保障水污染防治使命落实的同时,也将把环保财产埋伏市场转化为现实的需求。以后政策将理顺资源环境代价,适时进步排污收费尺度,对废水中的重金属、石油类、长期性有机物等因子开征排污费,将污泥处置惩罚处置惩罚本钱纳入污水处置惩罚费等。同时,政府将推动社会化监测,通过采购环保服务来满意羁系的必要。 7 C1 k' _7 ]. i1 V
投资发起
+ B! D- m: w6 F: ?( m! j5 Y 我们紧跟政策导向,探求“风口”,继续发掘细分财产链的延展。我们看好的细分财产包罗:第三方监测趋势下的监测行业、正在启动中的污泥处置惩罚行业、即将启动的挥发性有机物(VOCs)管理行业。我们继续跟踪细分行业中商业模式的创建和创新,比方土壤修复行业,混淆全部制改革下的PPP模式(Public--Private-Partner),以及进一步延伸后的PIPP模式(Public-Industry-Private-Partner)。
, L6 k n% w. |/ K" n “银河环保中小市值组合”中电环保、先河环保、维尔利。“银河环保大市值组合”桑德环境、碧水源。 $ d! g) d% A7 T9 R; |
银河证券+ U' A, Q, k% o8 K+ V- Z8 t
免责声明：如果侵犯了您的权益，请联系站长，我们会及时删除侵权内容，谢谢合作！ |
|手机版|Archiver|
( 桂ICP备12001440号-3 )|网站地图
发表于 2019-5-4 10:06:41