种别：行业研究 机构：招商证券股份有限公司
6 \+ u1 J0 F, b, ^ 传媒行业近期颠簸较大,但我们以为板块团体走势照旧稳步向上,但细分板块会出现分化,我们发起投资者重点设置电视剧影视行业和营销龙头,为来岁结构。我们重点保举:新文化,华策影视,华谊兄弟,蓝色光标。
6 ?, {" p9 U0 E9 V6 l* ]% \" B 上市电视剧公司发展迎来拐点。近期我们重点保举电视剧行业,市场现在主流观点以为电视剧行业增长较慢,行业空间不大,且未来卫视独播剧局面所趋,以是电视剧行业未来压力较大。但我们以为,现有的电视剧公司估值只是反映了上述的担心,而并未反映近期上市电视剧公司应对行业桎梏的积极,我们以为上市电视剧公司发展未来有望在三个方面显着超出市场预期:1、行业收入市占率和品牌力气发展超出预期。近期我们观察,无论是华录百纳的《咱们完婚吧》,照旧即将上映的华策影视的《天龙八部》,新文化的《一代枭雄》,均是各家卫视网站的扛旗大作,假如加上未来大概上市的新丽的《辣妈正传》,我们以为上市电视剧公司在电视剧行业收入的市占率和品牌招呼力在快速提拔,显着超出预期,从而确保未来几年的内生增长;2、船小好调头,财产链扩延更加积极快速。单从四序度来看,华策影视牵手郭敬明,投资合润,而新文化也是投资了哇棒传媒,增资凯弈影视,以及与3DIMP公司相助,加上华录发力影戏业务,上市电视剧公司的危急感导致他们近期成为在财产链结构上最为积极,再次超出市场预期,而这些结构我们以为在2014年将对各自业绩有较大的促进;3、电视剧新媒体代价有望深度发掘。固然卫视的独播剧是一个趋势,但未来网络视频行业随着广告收入的增长继承进步热门电视剧网络版权代价也是肯定,而随着4G的推行和未来手机的大屏化,从香港履历来看,最受益的就是视频内容提供商,而这对于电视剧公司来说是进入移动互联网的最佳方式。别的,以华录的《咱们完婚吧》为例,此中植入性广告大量增长,对于新文化,华策等拥有大量电视剧的公司来说,植入性广告业务收入来岁将是极大的增量,而这一块也将显着超出市场预期。! K* k- m6 E0 D
投资发起:近期我们照旧起首保举电视剧影视子板块:新文化,华策影视和华谊兄弟,而前期我们不停保举的营销龙头蓝色光标仍然值得恒久刚强持有,而互联网彩票行业我们则发起后期重点关注。
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发表于 2019-5-4 12:00:37