4G 牌照准期而至,产业链渐渐兑现业绩。对于电信运营商,中国移动有望借4G 扭转3G 期间的倒霉局面,改变低网速短板的近况。预计移动4G 用户将快速提升, 中联通、电信3G 用户增量将埋伏淘汰。对于通讯装备产业链,将全面受益并渐渐兑现业绩。4G 投资周期至少比3G 多半年,弹性略小,但一连时间长。与3G 差别,4G 现在仅发一种牌照,另一种FDD 牌照预计将在2014 年中后期发放,联通、电信的大规模建网需求也会因此拖后半年。思量到投资周期拉长,以及13 年发牌时间较晚, 我们预计2013、2014 年4G 动员电信团体投资同比增长10%、15%。无线体系装备以及传输装备的需求不可更换,重点保举复兴通讯、烽火通讯。
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4 n: V* I7 M: S- q+ U; i将来2-3年智能卡仍处高增长期。2013 年3Q 金融IC 卡单季发卡量到达1 亿张, 同比增长253%,预计2013 年新增金融IC 卡将到达3.5 亿张,这个数字是2012 年的3 倍多,而2014-2015 年发卡增速仍会保持40-50%的幅度。金融IC 卡雷同磁条卡的路径,毛利率水平也会保持在高位。移动付出发作在即,SWP-SIM 卡将在2014 年迎来发作,中国移动将2014 年目的定为1 亿张,固然联通、电信没有表现详细的SWP-SIM 卡需求量,但从亮相的支持终端数目看,SWP-SIM 卡需求量不会太小。保举天喻信息、恒宝股份。
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国内专网企业迎来发作良机。一方面,现在举世专网通讯市场模转数趋势进入实质性阶段,预计将来三年纪字装备年复合增长率到达 20%以上;另一方面,将来信息装备国产化,去IOE 化趋势将越发显着,国内公司将面临亘古未有的大机会。14 年我国PDT 市场进入发作期,我们预计国内公安PDT 市场2013 年规模将到达10 亿,将来三年复合增长率高达170%,重点保举海能达、东方通讯。/ l* E# }$ b9 T+ G7 N5 h1 I
0 T0 j9 ~1 h: l. ]智能手机游戏行业将来5 年10 倍发展空间。2012 年国内智能手机游戏行业市场规模为15 亿元,本年将到达70 亿,2014 年将高出150 亿,2015 年有望到达250 亿以上。类比日本,手游市场是端游市场的两倍,以13 年为基点,我们预计市场5 年内将高出500 亿,将来五年将增长10 倍以上。A 股中我们看好发行商及具备一连扩展本领的开辟商。重点保举北纬通讯。
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发表于 2019-5-4 12:10:02