航天军工：主题投资将是主基调 重点保举5只股& t9 `+ a# W: U" H1 N( l# j3 N! [
军工行业2季度缺乏体系性投资机遇，来由如下：起首，我们跟随国海证券研究所战略观点，2 季度A 股缺乏趋势性机遇，在如许的大配景下，军工行业很难走出独立行情，其次，根据我们现在对行业的跟踪，我们以为军工行业在2 季度出现非常巨大的根本面变革是小概率事故，末了，颠末2012 年12 月初到2013 年3 月中旬的大幅上涨后，军工行业大部分公司的股价上涨幅度较大，短期技能上回调的压力较大；综上所述，军工行业在2 季度缺乏体系性投资机遇。军工行业2 季度的告急投资战略是主题性投资，重点关注发动机和航天板块。
. H) h5 b5 a# f2 d5 t6 f 起首：在市场疲弱的团体趋势下，军工行业黑白常良好的主题投资板块，军工行业增速稳固，受宏观经济颠簸较小，且本年年初军工股涨幅居前，热门缤纷，已经引起市场高度关注，在2 季度市场相对疲弱的时间主题性投资大概将成为市场中少有的亮点；其次，2 季度军工行业具有2-3 个主题性投资亮点，a）发动机巨大专项公布的预期、航空动力复牌的预期，有望点燃发动机板块的投资热情，可提前布局相干个股：中航动控000738、钢研高纳300034、成发科技600391、航空动力600893。预计发动机板块整年增速约为15-20％。按照从前的市场履历，我们猜测航空动力复牌后将会连续上涨，由此将会动员整个发动机板块的上涨。再次，神舟十号有望在六月至八月间发射升空，目的时间是六月尾，如果神舟十号准期发射，如许将会在六月尾形成一次航天板块的主题投资机遇，告急投资标的：航天科技000901、中国卫星600118、航天长峰600855、航天电器002025。末了，国际战略局面，尤其是中国周边的战略局面连续反复，如朝鲜半岛、垂纶岛事故等，也有大概引发主题性投资机遇，但此类投资机遇大资金较难把握。投资时点发起：根据之前的叙述，我们发起在四月尾至五月初布局发动机板块的相干个股；六月中、下旬布局航天板块的相干个股。我们将会精密跟踪行业根本面和告急事故的盼望环境并大概随时调解投资时点发起。$ P! q) A. ~) T1 m' q4 s+ B6 J
固然我们短期提示军工股技能调解的风险，但我们整年非常看好军工行业：我们在2013 年军工行业战略中提到非常看好整年军工行业的投资机遇，年初的大涨也验证了我们的投资战略，我们以为固然部分个股短期调解的压力较大，但是，我们仍旧非常看好整年军工行业的投资机遇，整年军工行业将会出现多次体系性的投资机遇。
+ z C) w) G0 R) a 国内形状势及行业热门事故：1 U) \. W3 {: t. R8 o X& j$ M' p$ `* z
1. 环球战略形势分析：有紧有松，重点在中国周边：告急国家向朝鲜疆域调兵，朝鲜半岛局面猛然升级；垂纶岛局面连续升温，影响短期内难以消除；中菲南海题目重燃；周边国家不稳固因素增多；美国军费出现缩减的趋势，从长期看将淘汰我国的外部战略压力；英国国防预算缩减10％，用于大型装备的国防预算不会减少。
) ?; T5 a' o' J8 E2 f: w 2. 国内政策分析：马兴瑞接任国防科工局局长，军工行业重组的步调有望提速；中国军费稳步增长，符合我们的预期，利于军工行业长期稳固发展；向导换届番号公开，新装备频仍亮相，表现出我军透明与自大；国内宏观经济有所回暖，国有企业策划环境改善，利于对军工行业的支持作用；国企深化改革，重组大戏连续上演，关注行业整合、公司重组和古迹单元改制。3 y+ m: c" |6 X) p( a; S
3. 军工行业一季度热门事故。
/ I! r" O- M4 _7 N2 A 通用航空类：中国鹞鹰无人机完成首架次航测飞行；北京首家飞机超市正式开业；客岁我国国产直升机在国内市场的贩卖量到达20 余架；私家飞机高潮席卷中国，低空空域改革即将放开；重庆直投收购美国恩斯特龙直升机公司；江西买通国产直升机全产业链，将建无人机研发中央；国务院办公厅印发《促进民航业发展重点工作分工方案》；沈飞L162 飞机实现国内批产首飞，国产化生产贩卖在望；庞巴迪未来20 年将向中国交付2420 架公务机，湾流宇航预计本年将交付139 架飞机。
% i: y. T: ~: S8 \- i5 y/ S 航天类：神十已抵酒泉，预计6 至8 月发射；嫦娥三号将于本年下半年发射，神十筹划炎天上天，将利好航天板块；“布局复合质料关键质料体系的工程化应用技能研究”1 月初乐成立项；9 个树模省市率先安装北斗导航体系。
4 K# P7 [2 q5 t5 T: U/ ?. z 航空类：成飞厘革歼10 零部件装配模式生产速率进步83％；我空军一架苏-27 在飞行训练中坠毁；运-20已举行二次试验；C919 有望于2014 年实现首飞；国航47.8 亿美元购买31 架飞机；歼-15 筹划师透露已用3D 打印技能；北京将在大兴区建立新航城，总投资达840 亿元；2012 年空客A380 机翼维修费用高达2.5 亿欧元；俄军拟斥资千亿卢布购买伊尔-78 加油/运输机；俄空军确定第五代战略轰炸机方案；俄空军将于2015年开始批量装备第五代战机。王小谟获2012 年度国家最高科学技能奖；成发与GE 航空相助最新同步研发机型PP20 燃烧室机匣零件首件乐成交付；外媒推测解放军正在升级轰-6、“飞豹”； 歼-20 乐成首飞两周年后再次露面；翔龙无人机清晰照片曝光，沈飞也在发展重型无人攻击机项目；《国家巨大科技底子办法建立中长期规划》获通过；日航波音787 本年故障扎堆，美国公布停飞全部波音787 客机。
, T5 a% D4 F0 T9 d/ ] 其他：证监会将加大对中航工业扶持力度，资产重组可期；总顾问部颁发《2013 年三军军事训练指示》；中航将以强大阵容加入北京航展；我国原油年入口量再创新高，对外依存度继承进步；中国人民解放军陆军团体军番号可以对外公开利用。
- P0 j8 k' c4 h3 B# p3 Q# ` 2 季度投资战略：主题投资将是主基调，关注发动机和航天板块& \' y% C! a# U' o$ Z. w3 ~$ r
2013 年1 季度军工行业二级市场回顾：涨势凌厉，风险进一步集聚。! c4 q E: A, e" U3 q2 g. k4 E' M
2 季度投资战略：主题投资将是主基调，关注发动机和航天板块。4 a0 i1 R1 |' E3 ^2 y
2013 年军工行业的四个投资机遇：资产注入、政策利好、科技进步和内生性增长，将会成为贯穿2013 年军工股的告急股价驱动因素。7 _# ?% Q5 R+ F/ W4 `" j
重点保举公司：
( d, E+ s( n0 G5 Q, w' j/ N7 g1 _ 中航动控（000738） 业绩稳固增长，外延式增长是告急看点： 即将公布的发动机巨大专项，航空动力600893 的复牌预期，告急的战略局面临公司股价产生较强的短期刺激作用，军费的连续高增长是公司恒久发展的根本保障。预计公司2012-2014 年的EPS 分别为0.21 元、0.27 元、0.33 元，对应PE 为61 倍、47倍、39 倍。* T6 L. K4 N. x3 R1 U; m3 X
航天科技（000901） 公司战略布局车联网，项目复制本事强，行业即将发作式增长，主业务务稳固发展，度过整合阵痛，大股东优质资产注入预期得到实现，未来巨大资产注入仍可期。预计公司2012-2014 年EPS为0.16 元、0.30 元、0.56 元，对应PE 为75 倍、40 倍、21 倍，维持买入评级。
F' v& s4 t2 i3 t5 h& v 中航飞机（000768） 公司业绩快速增长，大周期反转拐点确认，关注政策和科技进步利好带来的投资机遇。预计公司2012-2014 年EPS 为0.10、0.19、0.28 元，对应的PE 为105、55、37。给予增持评级。
$ f& p0 K" O' M6 L% { 航空动力（600893） 整年业绩稳固增长，看好公司发动机业务的广阔远景，关注发动机巨大专项和资产重组。预计公司2012-2014 年EPS 为0.27 元、0.34 元、0.40 元，对应PE 为50 倍、41 倍、35 倍，维持买入评级。
. T2 c7 T6 f! _: Y. n 钢研高纳（300034） 整年业绩高速增长，募投项目将带来更高利润的增长。预计公司2012 年、2013 年、2014 年EPS 为0.33 元、0.43 元、0.65 元，对应PE49 倍、38 倍、25 倍，给予买入评级。（国海证券）
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发表于 2019-5-4 22:03:33