汽车行业投资计谋：投资重启,估值修复+ Q0 Q3 m1 y+ Y' r/ M" ?9 W1 a3 Q
3Q行业传统淡季,4Q迎来整车贩卖传统旺季,共同政策放松,1万亿投资投放市场,需求将迟钝开释。若乘用车代价战开打,将出现以量换红利的局面,短期估值具备上风,客车旺季销量值得等候。重卡尚需等候确定的终端数据回暖,维持对行业“保举”的投资评级。
$ O: p, a+ X1 F8 c5 n3 O 乘用车迎来旺季,代价继承下滑。乘用车颠末7-8月份的传统淡季,即将迎来传统旺季。但是与往年差别,本年受到大概存在的限车限购预期影响,造成部分提前斲丧,出现淡季不淡的局面。进入9月份市场受到代价战预期影响,持币待购感情浓厚,旺季并未准期而至。团体而言:乘用车需求刚性,结构下移,代价战预期剧烈。行业估值濒临汗青低位,具备估值修复的条件。
8 b6 C( a- d; l7 c( X3 I3 Q 重卡依然须要等候。重卡终端需求并未回暖,1万亿轨交投资属于结构性刺激,对于重卡的影响有限,而且短期来看启动仍需时间。工程类重卡待工存量依然较大,尚需等候工程启动;物流类重卡是长期方向,但是短期来看依然受到经济不景气,红利空间较低等因素影响,难有大幅度增长。3季度传统淡季全产业链业绩依然无法有效改善,尚需等候4季度终端明白回暖信号。9 p' S; Z% z$ e( Y" H& D- n
客车体现较稳,4季度迎来旺季。客车体现稳固,4季度将迎来传统旺季。客车行业新增校车市场,短期校车市场受到压抑,但长期来看空间较大。新能源客车推广方向大概徐徐转向混淆动力,LNG节能型等多技能蹊径客车,传统客车技能程度也将不绝升级。4季度客车传统旺季,销量增长值得等候。+ ?# [% ^- Z: Y. w
零配件、经销商依然等候。产业链最上和最卑鄙的零配件、经销商职位依然较弱,受到整车过冬影响,配件、经销商红利也受挤压,尚需等候整车行业回暖。出口占比力大、入口替换的配件企业,现金流比力充裕,逆势扩张的经销商企业值得重点关注。
[2 s5 u, X8 f/ M/ x+ M 投资计谋。乘用车估值具备投资代价,客车迎来旺季具备上涨动力,产物升级、出口占比不绝进步的配件企业值得关注。保举（1）上汽团体、华域汽车、一汽富维;（2）宇通客车;（3）均胜电子、中原内配、星宇股份（4）一汽轿车、一汽夏利。（招商证券）
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发表于 2019-5-5 04:20:34