“三新”战略是申万不绝提倡的构筑企业战略发展方向：构筑企业的转型战略可以概括为“新市场、新技能、新模式”，寻觅新市场是转型战略之一；开发新技能是转型战略之二；转型新的业务模式是战略之三。 进军印度、俄罗斯“新市场”：公司设立了印度分支机构，并于近期与拉法基团体印度公司等告急客户签署大单。印度地域相对掉队的根本办法为将来大规模的固定资产投资埋下了伏笔，水泥工程需求巨大。在最守旧的假设下，将来5 年印度年均增长水泥产能3000 万吨，按照700 元/吨的水泥产能投资守旧估算，印度水泥新产能投资年市场容量可达200 亿以上。俄罗斯、巴西等地域快速增长的固定资产投资也为中材国际开发“新市场”提供了广阔的舞台。
- X* h( ^0 f0 ? v 研发与水泥生产线配套的垃圾焚烧、污泥处理惩罚等“新技能”：公司设立全资子公司中材国际资源与环境工程有限公司，加速发展固废处理惩罚业务；公司还计划开发了广州越堡水泥公司处理6000t/d 污泥项目、北京水泥厂处理5000t/d 污泥项目，在“新技能”范畴乐成拓展业务。
7 F. n/ U$ F6 ~7 M& ~ 加强 EP，提拔备品备件业务比重，徐徐实现“去施工化”“新模式”：一条水泥生产线建成2-3 年后徐徐进入备品备件有偿服务阶段，一条5000t/d 生产线年维护费用约2000 万，公司旗下天津仕名机电备件有限公司已经在开展备品备件服务，此类服务业务的提拔有助于公司提拔综合毛利率，同时向今世服务业转型；同时，从公司最大竞争对手FLSmidth 的发展历程看，从EPC 徐徐向EP 转型，向施工业务外包或将徐徐成为趋势（固然，这须要很长的时间），届时，公司将借技能、品牌气力真正实现“去施工”的“新模式”。4 c/ l, O D: A- o; F6 G! ]) C
维持“增持”评级，上调目标价至48 元：预计公司2010、11、12 年EPS 分别为1.78 元、2.42 元、2.93 元，维持“增持”评级，上调目标价至48 元，相当于2011 年20 倍PE。（申银万国证券研究所）' O. }0 R: M, D7 c
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发表于 2019-5-5 23:06:13