长江电力——情况分析表现估值极具安全性；/ P2 P/ m3 B1 M2 J, P3 a
维持买入研究结论长江电力已经充实反映市场对电力行业的悲观预期：在悲观、中性和乐观三种情况假设下，通过DCF 测算长江电力的股价分别为9.05 元、14.04 元和18.93 元，现在股价乃至比悲观估值还低14%，较中性和乐观估值分别低45%和59%。股价极具安全性，大股东下半年以来已公告拟在二级市场上合计买入11.1 亿股，占总股本6.7%，充实反映产业资源对现在股价水平的态度。
* w1 U5 Z, p; M 隐含三峡发电使用小时数低于汗青上任何时间的开工率：现在股价下长江电力三峡电站隐含使用小时数为3500，远低于三峡计划时1954-1985 年水文情况下任何年份的使用小时，更远低于三峡26 台机组全部投产后的多年均匀使用小时数4650。
: R& L% w* M# R& ]" } 三个情况分析中没有思量控股股东三峡总公司在未来任何大概的资产注入：十二五电力规划中，水电将鼎力大举发展，以进步非化石能源在一次能源消耗中比例。团体现在拥有金沙江卑鄙流域相称于2 个三峡近4000 万千瓦的巨型水电项目。根据团体母公司的答应，项目出于制止同业竞争的考量将在建成之际注入到上市公司中，预计至十二五后半期公司装机规模将实现高出式增长。
0 V" W. h% t" `& p9 R u* V, } 三个情况分析中没有思量未来大概的水电电价上调：随着水电创建中的环保及移民本钱的不停上升，以及出于水火电同网同价的考量，水电电价都会逐年提拔。从近期发改委批准投产的水电机组均匀3 毛钱的上网电价来看，长江电力的葛洲坝电站度电不到2 毛钱的电价水平极低。
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发表于 2019-5-6 04:26:03