前期，我们把水泥作为剧烈设置，发起买入。7 月份以来的保举逻辑是水泥的估值低于重置资源，而现在，险些全部的水泥股估值都在重置资源之上了，在如许的环境下，怎样对待水泥股的行情，特别是在9、10 月份怎么看？结论：金九银十，9、10 月份，尤其是9 月份水泥是安全的，行情是可以一连的。匿伏风险为地产政策和CPI 超预期。 逻辑：以冀东水泥为例，现在的估值大概是18 倍，从11 倍反弹到18 倍，我们以为公道的PE 程度是16-24 倍，现在处于公道的PE 程度的中下限。我们以为在9、10 月份估值程度将再次进步，缘故原由：1） 供给与需求这块会发生长期的利好厘革，反映在9、10 月份短期估值的抬升。2） 9、10 月份行情的主题。前期江苏、浙江都在限电，导致了水泥股代价的飙升。限电的缘故原由在于国家在十一五末对单位GDP 能耗有稽核。7 [6 u9 D" t) L$ N$ [' {7 W1 S
我们看好9、10 月份水泥行情的条件下，设置水泥公司有如下2 个逻辑：1) 节能降耗主题：看哪个省份完成的进度低，大概哪个省份限电的概率与力度更大一些。2) 镌汰掉队产能。综合节能降耗主题与镌汰掉队产能主题，我们保举的序次是：首推冀东水泥，然后是海螺水泥、祁连山、塔牌团体、天山、青松建化、华新水泥、亚泰团体、江西水泥、巢东股份。水泥行业的行业首配仍旧是冀东水泥。（国泰君安证券）) z. N# s" C2 P, O9 d6 l, O* e) G& T
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发表于 2019-5-6 09:00:59