变乱：媒体报道：版本1：为实现拨备和资产规模的硬束缚，银监会正在讨论本年年末贸易银行按照减值准备对贷款总额2.5%的比例计提拨备。
: v% ?. B4 F+ m8 S- W 版本2：银监会正在讨论调解现有拨备政策的大概性，即拟要求贸易银行最早于2011年底按照拨备/总贷款比率不得低于2.5%的水平计提拨备。' n: y' i" E% E- |7 l3 L1 r
我们的观点：
" d* [/ B* E# w6 j5 v5 C! l; J, a 这一政策尚未有定论，但已引起市场广泛关注。较为肯定的是，银监会有继续进步对银行贷款团体拨备覆盖水平的意愿，政策采取的时间和方式有待决断。2 C- e9 P- `9 \( _9 B* W" M; M
1、配景：当前银行资产质量处于汗青最好时期
1 j4 }: k. e% s' P0 A) k 2、目标：未雨绸缪，继续进步反抗风险本领- n- C; ?6 X0 a- [, @0 i* g: s, y
3、方式：传言方式针对性较低，有待商讨
1 P v: `; O, q2 G( E' C 4、影响： 分阶段举行对10年净利润影响在7%-10%9 Z( M, p: M% v, X% O4 L* [3 e
假如上述传言属实，我们根据10年末预计的贷款总额，按传言2.5%的拨备/总贷款要求举行测算，与10年中期的拨备余额相比，得出拨备缺口以及达标对净利润大概造成的影响。测算效果表现，假如这一政策实行，深发展、中信、宁波将成为受负面影响最大的银行。
4 a$ f# s. Y( y+ J/ g% ? 尚在抽查中的平台贷款拨备计提政策未明，加上这一政策的大概出台，银行业拨备计提的不确定性上升，从而成为银行业绩体现最大的不确定因素。我们以为，这一政策头脑是羁系机构08年以丰补歉、未雨绸缪头脑的连续，政策实行方式上宜调解以进步针对性。
, x S. x J( g! ~ 投资发起及风险提示( d9 f3 a; z( i8 A# t7 K& g7 a
中报行情过后期待控风险系列政策的进一步清朗化，维持对行业“持有”评级。风险提示，经济复苏阶段存在较高不确定性，政策风险及资产质量下行风险需连续关注。（广发证券研究中央）
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发表于 2019-5-6 09:01:04