本年公司总收入预计约22 亿元以上，增长有大概凌驾50%。受经济危急影响，客岁出口没有增长，但本年出口增长大概在50%以上；高铁的建立加快，桥梁支座本年大概增长60%左右；风电叶片客岁小批量供货，本年产能将增长，销量大幅增长大概在1.5 倍以上；工程塑料本年上半年就已靠近客岁整年，整年高增长可期。 我们以为30%以上的收入高增长的一连性预计至少可一连到2013 年，后续增长取决于路外市场的拓展进程。弹性元件出口将随着国外经济复苏而增长，而且短期来看其市场开辟会快于整车；国内车载弹性元件将随着高铁的竣工而增长较快。此中：动车组的部门减振产物本年将上车试验，来岁将开始国产化进程。我们对这一市场容量的判断为：年产动车组400 列左右，所需弹性元件约4 亿元。如国产化完成后，参照公司在高端车辆的市场占据率，公司预计能占2.5 亿元左右，我们预计三年后到达这一水平。但我们预计2012 年以后桥梁支座产物的下滑将减缓车载上升带来的弹性元件升幅。" R0 G) S; e- O: `
风电叶片：本年底产能将达600 套，销量约400 套，收入3.5 亿元左右，天津厂区建成后，2011 年底产能将靠近1000 套(思量到公司产物竞争力以及南车未来近1500 台风机远景规划，我们以为公司这一产能未来有达产的大概)。* ?; m/ _5 f/ ?$ I0 u
工程塑料产物预备借湖南整车产能扩张之机，参与乘用车范畴。
( u1 O; ]+ E. q4 ^; p4 ]5 o" Y 30%以上的利润高增长的一连性更长。团体上市后对费用控制严酷，费用率将逐年降落，本年降幅大概凌驾1 个百分点，不外未来两年降幅虽是趋势，但幅度不会太大，一来还是投入期，二来员工本钱将上升；新开辟的超耐磨质料现在毛利率高于别的产物匀称水平，未来新质料的研发将通过高毛利率新产物的不绝推出而拉动综合毛利率的上升；向上游新质料延伸将进步产物的竞争力；我们预计公司未来三年的复合增长率仍将在50%以上，按2010年38 倍动态市盈率盘算，公道股价在32 元左右，维持增持-B 的投资评级。（安信证券研究中央）: H0 \7 P6 {$ m: z1 G9 _9 u* l
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发表于 2019-5-6 09:02:19