佣金率降势未改，省会都会是主战场 根据抽样观察结果，天下5月份的三个月移动匀称佣金率为0.906‰，同比降速连续三个月保持在17%，较年初降落7%。此中，省会都会降幅同比降落22%，较年初降落14%。5 c8 A2 f! r/ F# x" J( i* g
代价战是重要竞争本领，开户礼物日渐升级
3 ^* G, u# W: ~5 T' u5 p4 D* ? 如今京、沪、深三地新开户可实现佣金率3%%（含规费），若资金量大佣金率可下调；营销礼物（含购物卡、世博门票、手机、条记本电脑等）连续升级，经纪业务资源压力加大。
: p w2 h- W) q% P8 M5 g2 @ 预计整年新增网点400家* V, g: U ]1 L: _( E, W2 L
1-5月全行业新设及搬迁业务部170家，与2009年同期持平（179家）。预计整年全行业新增及搬迁业务部将凌驾400家，还是佣金战的重要缘故起因。
: @1 ]/ A. K* b* d% l 买卖业务量萎缩，预计整年日均股票成交额1727亿元
" U2 J3 z3 P r' c 6月以来市场股票成交继承降落，停止24日当月日均成交1399亿元，创半年最低单月日均成交量。年初至本日均成交1944亿元，较2009年整年日均成交额低了11%，预计2010年日均股票成交额1727亿元，同比降落21%。
) s" q$ }: H1 w# Y 发起低配，给予行业“中性”评级$ O4 m. u9 @6 w" h7 P" f
由于买卖业务量和佣金率双降对经纪业务产生的压力短期难以逆转，我们发起低配，假如有配臵需求，发起关注中信、广发及广发系。（国信证券研究所）
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发表于 2019-5-6 09:03:00