浙江龙盛公布2009年年报，陈诉期实现业务总收入46.19亿元，同比增长9.32%；利润总额7.51亿元，同比增长46.31%，归属于上市公司股东的净利润6.69亿元，同比增长44.22%。公司实现每股收益0.51元，加权匀称净资产收益率19.06%。公司同时公布利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税）。0 m# p! n- j4 O$ ^: \1 x) I5 J8 l L
点评：
3 y$ Y- E% A3 N J) |2 Q 浙江龙盛09年整年的经业务绩与我们此前0.52元的推测根本同等，在2009年初金融危急伸张以及市场情况剧烈厘革的情况下，公司依靠精彩的团体竞争本事抵抗了行业颠簸，并在下半年继承开发业务，实现了快速增长。公司净利润增长缘故起因告急有两点：业务收入的增长和财政费用的降落。
# e. O! m* Q' k 09年整年浙江龙盛陈诉期实现业务总收入46.19亿元，同比增长9.32%；分散染料和减水剂业务的贩卖收入分别增长5.95%（13.92亿元）、20.06%（6.34亿元、），是收入增长的告急动力，而活性染料、中心体的贩卖收入分别为6.76亿元、5.38亿元，同比降落-13.70%、-0.79%。" W( V9 H1 J. d
陈诉期内公司综合毛利率为25.51%，与客岁同期根本持平（25.77%），此中收入占比力高的分散染料下跌2.23个百分点，公司活性染料、减水剂、中心体的毛利率分别上升了2.46、7.13和6.47个百分点。我们以为，分散染料09年以来涨幅相对滞后，因此毛利率低沉，而后三者毛利率提升告急受益于产物质料价差的扩大，以及公司的本钱控制和议价本事。" r" B" h( |+ [& |& `7 `
2009年浙江龙盛的期间费用由2008年同期的5.35亿元低沉至4.78亿元，期间费用率由上年同期的12.66%降落为10.34%，此中财政费用由2008年的1.26亿元大幅压缩至3955万，同比降落68.66%，告急缘故起因有三：（1）公司2009年通过公开发行可转债召募资金，钱币资金增长相应利钱收入增长；（2）陈诉期以票据结算较多，运动资金乞贷镌汰，相应利钱付出镌汰；（3）银行贷款利率有所低沉。
5 d) D) y3 f0 h% s 2009年浙江龙盛谋划性现金流为-5.69亿元，折合每股-0.43元，告急缘故起因是公司房地财产务投入较大，地皮开发本钱和地皮出让包管金付出较多，以及思量原质料涨价，存货采购较多。公司剔除房地财产务后谋划运动现金流量净额为6.58亿元，折合每股0.50元。
6 B0 l+ L) N" b2 M! y 09年下半年以来，国内印染布产量快速回升，纺织化学操行业已经复苏，现在随着春节长假竣事，鄙俚企业开工率提升，染料需求将徐徐趋旺，预计龙盛的染料业务在2010年仍将保持安稳增长；国际市场方面，染料巨头德司达的停业将带来环球染料行业的全面洗牌和重修，龙盛也必将从中受益。3 Z, q6 C. b6 g$ d7 X {0 \
作为中国染料行业的龙头，浙江龙盛在开发新产物、延伸财产链等方面成效明显；同时公司正积极开发国际市场（通过在印度设立合资公司开发活性染料业务、通过新加坡KIRI公司准备到场收购德司达资产），向具有环球竞争力的专用化学品生产服务商方向迈进。我们暂不思量可转债转股和股权鼓励进一步行权带来的影响（短期股本摊薄和长期利润贡献），维持公司2010-2011年0.65和0.76元的红利推测，并维持“保举”的投资评级。（兴业证券研发中心）
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发表于 2019-5-6 10:32:39