1月21日，金融、地产权重股携手飙升力保股指翻红。然而，它们的“尾市一吼”却并没有引起其他强周期板块的“共鸣”。煤炭、有色、钢铁等行业指数出现在跌幅榜火线。尤其是煤炭板块再次下跌2.37%。分析人士指出，信贷紧缩及资源税听说大概是打压煤炭股的紧张缘故原由
0 O5 \3 ]; b4 x3 i9 D 月内跌幅居各行业之首
A; N$ J& Q' h/ J* L; ?6 D$ I4 ? 当国内经济重新显现强劲复苏姿态之时，A股市场注定要面对政策退出大概促发的阵痛。然而，新年事后央利用出的组合拳，着实有些让人猝不及防，并引发了市场对于紧缩政策大概提前到来的预期。利率敏感板块首当其冲，在二级市场上颇为失意。不外，令人惊讶的是，煤炭股在这一波行情中跌幅居然凌驾了对钱币政策相对更敏感的金融地产股。" E2 @. K" s0 C( F4 N3 C q! M( u3 \
停止21日，申万一级行业中，金融服务和房地产指数分别下跌6.87%和4.36%。相比之下，上证指数跌幅为3.61%，而同期采掘指数跌幅到达10.19%，列跌幅榜第一位。详细到煤炭开采（二级）子行业，30只因素股中，年初以来涨幅为正的仅四川圣达一家，别的股票均出现差别水平的下跌。此中，尤以山煤国际为弱，累计跌幅达22.22%，不但是煤炭股中也是全部A股中一月以来跌幅最深的品种。别的，潞安环能、西山煤电等9只煤炭股月内跌幅凌驾10%。# L5 S" |! ^3 r
值得一提的，1月21日2009年宏观数据出炉。此前，市场广泛将此作为利好解读。当天尾盘，金融地产等大块头也确实有所表现，并乐成资助股指翻红。不外，面对两大板块的崛起，煤炭板块依然无动于衷，再度下跌2.37%，弱势特性尤其显着。5 B& ?7 T$ f4 k9 a0 s
两因素拖累煤炭股表现2 O& {: W7 u5 }* W* g9 j
然而，在煤炭现货市场上，俨然是另一番情况。近期，受到严寒气候影响，部分地域电煤告急，加之铁路、海运受阻，导致动力煤代价全线上涨，包罗斲丧地、港口、坑口在内各紧张煤价均出现差别水平的上涨。与此同时，陪同钢厂红利本领好转，焦煤、喷吹煤、焦炭代价也渐渐进入上升通道。总体而言，煤炭行业景心胸上升趋势比力显着，且不乏利好涌现。) M2 z2 i" R" B
处于行业低端的估值水平似乎也难成压抑股价的“罪魁罪魁”。据Wind统计，停止21日，申万采掘行业市盈率为23.98倍，显着低于全部A股的估值水平（34.14倍）；2010年猜测市盈率为16.90倍，同样低于全部A股18.84倍的估值。而16.90倍的动态估值，在申万全部一级行业中仅高于金融服务行业（13.67倍）。
; Z3 p; `2 q- W2 N- ]5 k6 q, W$ O 那么，煤炭股表现缘何云云惨淡呢？有分析人士指出，煤炭股短线存在两大利空，大概可以或许表明煤炭股的走势。. Y6 L- V4 T- V
一方面是市场对于信贷紧缩的担心。政策风险会集于强周期板块身上开释，使得煤炭股难以独善其身。另一方面，资源税改革传言加剧为煤炭股带来了额外的压力。据悉，在1月10日举行的天下财务工作集会上，财务部官员明白表现，2010年中国将适时出台资源税改革方案。4 m$ \- j8 Y% {/ x% l/ a
不外，多数研究人士照旧以为，市场大概过于反应了资源税的负面影响。团结证券陈诉指出，由于从价计征涉及很多复杂标题，资源税出台时间仍有待斟酌；即便出台，在煤炭作为最紧张一次能源的中国，大多数煤炭企业都存在本钱转嫁的本领。因此，资源税改革步伐出台或清朗化可以明白为利空出尽。届时，煤炭股大概会迎来“艳阳天”。（中国证券报）
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发表于 2019-5-6 11:15:11