变乱：公司第四大股东新纪元于2010 年1 月4 日通过大宗生意业务减持公司股票400 万股，占公司总股本1.43%，本次减持后，新纪元持有上市公司989 万股，占公司总股本3.54%。. z5 j. [/ Y* ^+ A, N: r: L. }& {
我们的观点：6 v5 F# s" d) v. X
本次第四大股东减持后，公司股权结构进一步理顺，大股东职位上风渐渐显现，未来公司谋划体制更加稳固，发展战略将会更加积极，公司如今积极准备复兴商业大厦三期制作，预计2010 年四序度将会正常开业，届时将会再造一个“复兴商业”。/ m' J. ~) Y' G0 t2 P
公司资产结构简朴，财政结构干净，资产负债率仅为 34%，如今零售百货类上市公司中最低，公司即将在2010 年办理依靠单体店增长迟钝的瓶颈，而且股权理顺之后，公司依附好的商圈，好的地理位置及好的资产及管理，令公司资产谋划质量得到显着快速提升，因此三期扩建为公司业绩发展提供广大增长空间，同时公司资产结构简朴，资产负债率低，公司市销率较低，自有物业估值较高，公司股价投资安全边际较高，是2010 年中少有发展性好，投资安全边际高的标的。$ K/ f% E5 @$ t. E1 Z
新纪元减持后，为公司再次提供买入精良机会，预计09、10、11 年公司将实现净利润8700 万元和1.22 亿元和1.72 亿元，分别同比增长37.4%和41.08%和40.53%，实现EPS 为0.31 和0.438及0.616 元，P/E 分别为39.53 倍和28.02 倍和19.94 倍。思量公司未来3 年净利润复合增长率高达30%以上，我们对公司估值给予肯定溢价，目标价为16 元，投资发起为买入。（东方证券研究所)2 ?) O. H/ ^ o3 e& r% M+ Z, D
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发表于 2019-5-6 11:17:48