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时间是一把杀猪刀，漫长的横盘足以磨灭最坚定死多头的持股决心，包括我自己。如果是所有板块都一起调整，感觉还没那么难过，因为知道调整早晚会结束，在白色恐怖中坚守，反而有一种革命志士的悲壮。但好不容易熬到全国大解放了，周围一片歌舞升平，自己还蹲在小黑屋里发呆，就显得太悲催了。 k3 K! t# H. @! H3 C+ n
券商为什么一直不大涨
% u& Z8 x% h2 _ s 自3000点以来，券商涨幅大大落后于大盘，更不用说落后于一带一路南北车之类的强势股。券商无法重现辉煌的原因不详，有人说是因为它已经是一张明牌，就没法打出精彩了。这个理由其实有点牵强，因为牛市里所有热门板块都是明牌，一带一路不是众人皆知？互联网金融不是众人皆知？央企重组不是众人皆知？国家要搞一个大牛市不是众人皆知？按照这种明牌理论，什么都涨不了了，现在就全都见顶了，而事实并非如此。! R. Y) }' {" `) x5 c4 d1 G
还有一种说法是国家要慢牛，大资金们对此心领神会，因此就死死压住大金融，放慢上证的上涨速度，然后集中兵力猛攻一带一路之类的热点板块。这个说法感觉还挺有道理，不管怎么说，反正券商终于沦落成了银行一样的衰股。
5 F( \+ ^8 Q, X2 I3 {( V 券商还能涨吗？6 F# s3 z/ Y2 B9 Y {$ p
回顾一下我们最初看好券商的大逻辑，看看现在是否有什么变化。事实上，券商的好牌仍然会层出不穷，股市成交量继续增长、融资融券额度继续扩大、券商增发补充资金、新股IPO加速、注册制、资产证券化、新三板、券商自营盘大幅获利、深港通、沪台通，还有一个最重磅的，国家的终极战略是成为美国那样的全球金融霸主，拥有中国的美林高盛。5 {9 Z, d4 F3 t/ ^5 @' m& X1 E! o
有很多人说目前券商的涨幅已经充分反映了上面这些利好，没有多大上涨空间了。这是一种非常令人抓狂的论调，它的可怕之处在于两点，一是不管是多有潜力的一只股票，只要它不涨，就可以用这个理由来给它判一个死刑，而且貌似还很难辩驳，说你不行，你就不行；二是这个逻辑推导的过程是屁股决定脑袋的，也就是说，因为你看到它不涨，所以认为它涨幅已经太大，所以判断它不会涨了，再简化点说，就是“因为它不涨，所以它不会涨了”。这种循环逻辑推断方法是很要命的，大家看到这类观点，一定要仔细思考，不要盲从。
4 W3 r2 H1 |+ k( P1 W, X 判断一个股票的上涨空间，涉及到对企业进行估值的方法，这已经是投资中的高精尖技术，有很多不同的流派和方法，在这里很难三言两语说得清楚，只说一些简单的逻辑。目前大盘成交量基本稳定，牛市格局也早已确认，用一季报业绩来预估券商全年的业绩，是比较可信的方法，目前各个券商的动态市盈率都在20倍左右。在大牛市里，一个净利润增幅在100~200%的板块，市盈率保持在20倍而长期不再涨上去，这是匪夷所思的、不可持续的。! K1 r3 k1 z- E. m6 R; c2 z' f$ i
银行股可以长期保持市盈率在10倍以下，但那是因为它的净利润增长率只有10%左右，而且还有地方债、房地产泡沫等长期定时炸弹。那些净利润增长率在50%以上的各种成长股，市盈率都会达到40倍以上，牛市里更是可以达到百倍以上的市梦率。
[. v+ r8 A" b) W9 t 再看一下相对涨幅，3000点以来上证已经涨了50%，券商涨幅与此相仿，而券商股的正常涨幅应该是大盘的3倍。上证突破3400历史高点后已经一骑绝尘，而很多券商都还在去年12月的高点附近价位徘徊，显然是严重滞涨。* @) N; i. }, |7 m% w' h- a
这期间创业板指数已经翻倍，同花顺东方财富一直在拉涨停，中字头央企也在上演不间断的大象狂欢，涨了5倍以上的比比皆是，一抓一大把。论实际业绩增幅、论国家战略意志、论光辉广阔的前景，券商都完全不逊于那些狂涨不止的大牛股。如果你硬要说在这轮大牛市里，券商只涨到目前这个3倍涨幅就结束了，我是打死也不信的。% t* C2 G- Z7 ^8 ?8 }) P U% m
资金最终会填平每一块价值洼地，券商未来的大幅上涨是确定无疑的，只是时间问题。
$ s2 f1 e) B" H4 G# k9 Q 券商什么时候会开始大涨？. Y ?% M" J5 P( P
就像地球人已经无法判断神创板什么时候会开始大跌，现在也已经没人能说券商什么时候会开始涨。提供两个思路供大家参考：0 S2 r% m+ b* \9 V
- 券商半年来的走势和中信证券2006年的走势和节奏几乎完全相同，当时中信涨完第一浪之后横盘6个月才创新高，现在券商已经横了5个月。& G) D" ?1 }6 S' l
- 一带一路和券商是轮动的，去年12月券商涨完之后，一带一路才开始暴涨，现在二者是反过来了。一种可能的情况是，当一带一路和中字头股票开始大幅调整，大资金才会流向滞涨的券商。
3 U# o3 w" I5 t6 t* W 对于大多数散户来说，中长线坚守优质潜力股，仍然是成功率最高的投资方法。你损失的只是等待过程中的时间成本，而最终还是可以吃到丰厚的利润。如果你短线水平一般，对吃到其他板块的牛股把握不大，建议你还是继续坚守券商股，短则几周，长则几个月，相信会迎来券商股的盛夏。股
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发表于 2019-5-21 16:10:27