民生称3000亿市值逼近质押警戒线 单笔最多跌破警戒线47%
民生称3000亿市值迫近质押警戒线 单笔最多跌破警戒线47%2017年05月23日20:58 21世纪经济报道
A股市场连续下跌后，令股权质押风险再次袒露。
根据民生证券计谋估算，停止5月23日，跌破股票质押警戒线的市值规模靠近3000亿
（只包罗2016年以来的股权质押，假设折价率四折，警戒线150%）。本日跌破警戒线个股平
均跌幅5%，在警戒线代价附近的个股出现大批跌停。仍在警戒线以上，但是隔断警戒线不到
1元钱的市值规模高达3500亿左右。
从民生证券的统计来看，近来收盘价较警戒线跌幅最大的一笔股权质押来自第一创业
（002797）。公开资料表现，第一创业于2016年6月28日起质押了一笔939.85万股的股份，
质押起始日的股价为41.63元/股，假设按照折价率四折，警戒线150%估算，其股权质押警戒
线为24.98元/股，然而第一创业5月23日的最新收盘价已经跌至13.13元/股，较股权质押警
戒线跌去47.43%。
而跌破质押警戒线最多的前十笔生意业务中，有5笔均来自第一创业，均跌破质押警戒线超
40%以上。
究竟上，由于受巨量限售股解禁的利空打击，近期第一创业股价暴跌，从5月8日开始，
第一创业开启了暴力下跌的模式，连续两周股价跌幅高出40%，上周更是连续3个生意业务日一字
跌停。受此影响，第一创业公司多个股东已经连续多次追加增补质押。
比方第一创业第三大股东能兴控股团体有限公司（以下简称“能兴控股”）分别于5月
12日、15日、16日、18日、19日连续多次举行增补质押，制止现在能兴控股质押的第一创业
股份已经占其持有第一创业股份总数的八成以上。
第一创业另一大股东华熙昕宇投资有限公司（以下简称“华熙昕宇”）也存在连续增补
质押的环境。5月15日华熙昕宇向中信证券（600030）股份有限公司质押了3000万股第一创
业股票，紧接着5月16日华熙昕宇又向光大证券（601788）股份有限公司增补质押了2125万
股第一创业股票，均用于股票质押式回购生意业务融资增补质押。
除第一创业外，恒泰实达（300513）、科大国创（300520）、狂风团体（300431）均存
在较大幅度跌破股权质押警戒线的环境。以下是跌破股权警戒线居前的上市公司股权质押情
况：
（注：上述数据泉源为民生证券，末了一项为21世纪经济报道根据民生证券底子数据所
作）
此前两日，中登公司披露了最新的股票质押信息数据统计，制止5月20日，A股市场共有
4847.93亿股上市公司股份被质押，占A股市场股份总数的约一成，按照当日收盘价盘算，上
述被质押股份市值合计达5.45万亿元。若以民生证券3000亿跌破股权质押警戒线的市值与其
交织对比，占比着实不高。但由于股市的连续低迷，股权质押爆仓风险对市场感情面带来的
影响或将加大。
国金证券（600109）首席计谋分析师李立峰最新发文指出，近期市场调解促使股权质押
风险加大，但只要质押股票指数不出现快速大幅下挫，股权质押风险就团体可控。制止2017
年5月12日，未解押的股权质押中的股票市值已经出现肯定程度的下跌。相比于股权质押起
始日，我们估算，现在股权质押团体市值下跌幅度为6.2%，离警戒线清静仓线有肯定隔断。
假如按照40%的质押率、8%的利率、1年的均匀到期限期、以及160%的警戒线和140%的平仓
线，到达警戒线的质押市值的下跌幅度应为23.2%（=（40%+8%）*160%-1），到达平仓线的
下跌幅度应为32.8%（=（40%+8%）×140%-1）。如许来看，团体估算的6.2%的下跌幅度在风
险可控的范围内。
不外李立峰表现，假如分行业来看，高估值板块则成了重灾区，此中通讯、传媒、军工
和盘算机等行业质押市值下跌幅度较大，股权质押风险相对较大。现在来看，通讯行业股权
质押市值为922.8亿元，下跌幅度为21.82%；传媒质押市值为2977.8亿元，下跌幅度为20%；
军工质押市值为160.5亿元，下跌幅度为18.2%；盘算机质押市值为2135.7亿元，下跌幅度为
16.8%。
可以预期的是，若股市进一步下跌，上市公司增补质押的环境或将更频仍出现，这一苗
头在五月已经有所表现。
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